平衡配置基金和灵活配置基金哪个好，平衡配置基金和灵活配置基金哪个好些？-钱如故

平衡配置基金和灵活配置基金哪个好，平衡配置基金和灵活配置基金哪个好些？

南方财经全媒体资讯通研究员万倩倩综合报道

震荡市“赚钱难”？

“八月份亏完了七月的收益”

“九月刚开始怎么就亏这么多”

……

9月份市场刚走过8个交易日，就有不少投资者感叹“赚钱太难了”！

近期震荡行情下，A股各板块分化明显，轮动加快，个股波动幅度较大。在此背景下，开放式主动权益型基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金）整体表现也不佳，能取得正收益已实属不易。

然而，总有少数优秀的基金经理带领旗下所管产品不仅逆势上行，基金净值更是突破新高。

Wind数据统计显示，9月以来共有27只主动权益基金（不同份额分开统计）的复权单位净值创成立以来新高。

那么，这些基金究竟有何特征？抗跌基金经理的投资秘诀是什么？对于这些净值创新高的基金，未上车或已在车上的投资者又该如何找到正确的投资“姿势”呢？让我们一睹为快。

一、27只主动权益基金净值逆市创新高

今年初至今（截至9月13日，下同），A股市场震荡回调，指数在4月27日触及年内低点后迎来反弹。然而到了7月市场开始出现分化，8月以来更是各方力量博弈加剧，板块分化愈发明显。

年初至今，三大指数仍悉数告负，其中沪指年初至今累计跌去10个点，深证成指和创业板指更是分别跌19.75%和23.23%。

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（图片来源：Wind)

在大盘震荡的行情下，主动权益型基金的表现也不如人意。其中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金年初至今平均收益率分别下跌12.8%、11.1%、9.3%以及1.2%。

然而，市场虽然波折，却仍有少数基金逆市走强，净值不断创出新高。

Wind数据统计显示，截至9月13日，剔除今年内新成立的基金及最新股票仓位不足60%的基金，9月以来共有27只主动权益基金（不同份额分开统计）的复权单位净值创历史新高。

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整体来看，9月以来净值创新高的主动权益基金，多为规模较小的基金，平均基金规模为15亿，基金规模超过60亿元的仅有2只，其余大多在20亿元以下。杨金金管理的交银趋势优先A以90亿的基金规模位居第一，但今年以来回报仅为1.23%。

一般而言，小规模的基金具有操作灵活的特征，尤其是在市场轮动，结构性行情较为突出的背景下，基金经理更容易抓住其中的投资机会。

另一方面，从年初至今业绩表现看，以上净值创新高的基金中，今年以来平均收益率为18.1%，其中半数收益率在10%以上。与之形成鲜明对比的是全市场主动权益基金（标准同上）年内-14%的平均回报率。

而基金中报显示，这些年内收益率超10%的基金，有一半是重仓煤炭行业，另外也有布局有色金属等行业。

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（图片来源：Wind）

二、煤炭成就“黑马”基金经理

以上创历史新高的主动权益基金中，年内收益率排名榜前4均被万家基金管理有限公司旗下产品包揽，重仓行业均为以煤炭为代表的旧能源。且除了万家颐和灵活配置混合(519198)之外，其中3只基金均由基金经理黄海管理。

黄海可以称得上今年以来的“黑马”，其在管的三只万家基金今年以来回报均超50%。主要原因是上半年重仓了今年大热的煤炭股，且在二季度进一步加仓能源。

以排名第一的万家宏观择时多策略混合为例，今年的回报已经高达70%，万家新利灵活配置混合和万家精选混合A年内收益也达63.8%和55.7%。

他从2020年9月开始管理这三只基金，目前任职在管基金共4只，另一只是今年4月份刚成立的万家精选混合C。这4只基金的规模都不大，合计规模约20亿。

（图片来源：Wind）

黄海最初接手万家宏观择时多策略混合时，该基金规模仅为1.02亿元，两年的时间内规模增加至8.27亿元。实际上，相比其他收益较高的热门基金，万家宏观择时多策略的规模并未出现火爆式的增长。如在榜单第6的易方达供给改革混合，自基金经理接管以来3年多的时间里基金规模从0.5亿激增到63.7亿。

拉长周期来看或许能找到答案，2020年和今年，万家宏观择时多策略收益率在同业类排名中几乎垫底。

（图片来源：Wind）

而它的逆袭之路正是从今年才开始。

今年年报显示，该基金的重仓行业仍以房地产为主，持仓近60%。而到了今年中报，煤炭仓位占比一跃而上，投资市值占基金资产净值比的65%。

截至二季度末，该基金的前十大重仓股分别为陕西煤业、中煤能源、潞安环能、陕西焦煤等能源股，以及保利发展和金地集团两只地产股等。其中占基金净值超9%的第一大重仓股陕西煤业的股价已经翻倍，年内涨超113%。

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（图片来源：Wind）

此外，该只基金不仅回报率领先，今年以来最大回撤16%，低于主动权益基金平均27.3%的最大回撤力度。

黄海在基金二季报中指出，二季度延用了一季报的判断和策略，适度调整了价值股的持仓结构，增加了能源股的仓位，降低了地产股的仓位，4月下旬曾逢低建仓了部分估值合理的风电和军工的股票，但在此类个股过快的上涨行情中也逐步兑现了收益。

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（图片来源：Wind）

但需要提示的是，在万家宏观择时多策略混合净值一路大涨的同时，有机构投资者已悄然离场。Wind数据显示，该基金的机构投资者持有比例已从今年底的17.3%降至今年中报的3.3%。然而，个人投资者却跑步进场，半年之内个人投资者持有比例增加了约14%。

三、对规模敏感的“网红”基

另外一只需要提及的基金便是年内4次下调申购额度，申购限额降至50元的“网红”“橱窗基金”金元顺安元启混合，由缪玮彬管理。

自2017年11月成立以来，金元顺安元启混合已取得247.7%的收益，近三年走势更是强劲，回报率高达198%。今年以来回撤控制得也较好，最大回撤为13.2%。

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（图片来源：Wind）

拉长周期看，该基金自成立以来，每年收益都为正。即使在2018年，仍以6%的年收益率杀出重围。

不过，该基金于8月22日已暂停申购。这又是为何呢？或许通过其持仓和投资风格可以窥探一斑。

金元顺安元启混合的投资风格显示为小盘平衡风格型，对规模较为敏感，成立将近5年规模仅为12.44亿元，其持仓的股票市值平均下来不高于50亿元。以二季度末的十大重仓股为例，截至9月13日，前十大重仓股市值最大的仅为约86亿元的大港股份。

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不过需要提醒的是，该只基金的持仓较为分散，即使是前十大重仓股，持仓占比仅有8.07%。观察其全部持股发现，股票池中每一只个股的比例均不足1%。这也意味着该基金的行业布局也比较分散，并没有十分明显的行业特征。

“小市值”、“冷门股”、“广撒网”这些词可以用来形容金元顺安元启。从大行情来看，今年以来，市场似乎缺乏主流板块，除了前段时间较为明显的汽车主线，8月以来板块轮动更加速度，各方资金博弈，“小盘股”、“概念股”炒作不断，不少妖股横出，涨幅巨大。

金元顺安元启的崛起与其规模和投资风格不无关联。若市场风格发生切换，该基金的可持续性或许就待考了。

四、持有or止盈？

股票投资常言道“高收益高风险”，收益的另一半—风险也不可忽视。望着一路走高的基金，已上车的小伙伴发出灵魂质问“要不要赎回”？对于这类问题，有2个问题需要考虑。

第一， 当前基金收益是否达到预期目标。根据不同的基金类型和个人投资风险偏好，当基金收益率达到自己预期目标的时候，投资者们可以考虑分批止盈。

第二， 个人是否具有波段操作的能力。市场震荡的行情下，普通投资者更容易追涨杀跌，而频繁的买卖则会增加投资成本。

另外，对于还未上车又望而却步的投资者来说，他们的顾虑就是“涨太多了还能买吗？”

基金净值不断创新高受很多因素的影响，其中基金的投资运作情况则较为重要，比如基金经理的持仓结构、择时能力，调仓换股能力等。对于一些长期优秀的基金来说，过去的涨幅可能并不能限制未来的走势，但这也并不意味着投资者可以不考虑时机和风险等因素，立即买入。

从基金产品本身来说，投资者们应当理性分析该基金的长期业绩表现、近期运作、风险控制能力等指标。在此之外，市场整体情况和个人的资产配置也是需要纳入考量的指标。

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