为什么茅台一直涨？-钱如故

为什么茅台一直涨？

用户投稿 • 2020年9月11日 pm5:47 • 财讯新闻 • 阅读 1066

疫情好转以来，吃药喝酒的行情一直在持续。8月31日，A股一哥贵州茅台的股价再创新高，盘中最高1816元/股，收盘报1786元/股，市值超2.2万亿。从年初以来，贵州茅台股价持续攀升。2020年6月23日，贵州茅台股价最高达到1482元，总市值首次超过中国工商银行，夺得A股市场市值第一的宝座。今年以来，茅台涨幅已累计超过54%。

一、近期，白酒上市公司陆续披露半年报。

尽管受疫情影响，餐饮行业利润大幅下挫，但高端白酒市场依然保持两位数增长。今年上半年，贵州茅台营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%。从基本面看，茅台业绩稳定性极强，拥有很深的护城河，强大的品牌力与极高的利润率构成了投资的主轴。

二、资本市场目前看好茅台未来的营收增长，一大部分原因是因为其涨价预期。

巴菲特说过，好的生意是可以提价的生意。当一个产品可以持续提价，且消费者会持续购买，就证明公司极富竞争力。

为什么茅台一直涨？

目前飞天酒出厂价每瓶是969元，而我们在市场上买到的零售价可达到2700-2800元。临近中秋，北京地区某烟酒店零售价甚至报出了3080元/瓶价格。虽然近几年茅台的市场价不断在涨，但是茅台的出厂价一直没有大的调动。上一次上调出厂价，还是在2017年底，一瓶飞天酒的出厂价由819元上调至969元。高端白酒市场消费需求非常强劲，茅台完全可以提高出厂价，扩大产品的利润空间。茅台迟缓的涨价动作，一直为投资人所诟病。

你可能会问，为什么茅台这么傻，出厂价定的这么低，白分这么多钱给经销商？这其中有一部分是历史遗留问题，还有一部分也涉及到腐败。很不幸，虽然茅台是一家优秀的公司，但是它的管理层并不优秀。

作为一家省属国企，茅台有很多陈年累计的体制毛病，每年落马的高管不在少数。几任的董事长、总经理多是通过这种方式中饱私囊。飞天茅台厂商指导价，与实际成交价格之间的巨大利差是极其不正常的。好在，茅台也意识到了问题的严重性，开始逐步清理中小型经销商，并且多点布局直面消费者。从股东利益出发，茅台完全可以加大直销的力度，将更多利润放在公司里。

三、食品饮料行业现在还能投资吗？

从半年报披露的数据来看，业绩最稳定的还是消费板块。去年下半年以来，外资和长线中资不断入市，给予了消费龙头白马股越来越高的估值。

为什么茅台一直涨？

在茅台和五粮液的双龙头带动下，今年上半年白酒股一片红火，白酒指数从年初以来涨幅已达53.9%。目前，五粮液的滚动市盈率为48.46，贵州茅台的滚动市盈率为51.61，白酒板块的滚动市盈率为49.06。近期茅台价格的持续上扬，给其他白酒企业带来了涨价的动力。

中秋国庆传统白酒旺季即将来临，如果买不进茅台，其他优质白酒股也是不错的选择。五粮液自今年年初以来涨幅达到80.01%，酒鬼酒和山西汾酒年初以来的涨幅分别达到160.45%和118.87%。在一个上升的大国经济中，消费主题，永不过时。

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