什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？-钱如故

什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？

在我们投资股票的时候，假如一只股票是10元钱，第一天这只股票跌停了（-10%），第二天这只股票涨停了（+10%），此时这只股票不再是10元钱，而是9.9元。

在投资中，涨跌是不对称的。投资基金也是同样的道理，假如我们持有的某只基金出现了一定幅度的回撤，如果想回到最初的净值，都需要更大幅度的涨幅。

当回撤-10%的时候，需要涨11.11%才能回到从前；

当回撤-20%的时候，需要涨25%才能回到从前；

当回撤-30%的时候，需要涨42.86%才能回到从前；

当回撤-40%的时候，需要涨66.67%才能回到从前；

当回撤-50%的时候，需要涨100%才能回到从前；

….

图表1：回撤与净值回补所需涨幅

什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？

资料来源：中信建投

好的防守是为了更好的进攻，回撤控制也是投资中的一部分，而且是非常重要的一部分。在挑选基金的时候，在同等条件下，我们尽量选择那些风控做得好、回撤幅度小的基金。

今天给大家介绍一位不仅历史业绩表现优异，回撤控制能力同样非常出色的基金经理，南方基金的林乐峰。

林乐峰是北京大学理学硕士毕业，曾两次获得中国数学奥林匹克金牌，2008年7月加入南方基金，历任研究员、高级研究员，负责钢铁、机械制造、中小市值的行业研究。2016年3月30日开始正式担任公募基金的基金经理，最初管理的是“固收+”产品，2017年12月开始管理主动权益基金。

林乐峰管理的主动权益类代表产品是南方转型增长A，他在管理这只产品期间，曾于2019年至今年创造了3年2倍的骄人业绩，大幅跑赢了业绩基准和上证综指。更重要的是，同期同类3年2倍基金一共有近50只，林乐峰的南方转型增长A的回撤幅度相对而言是最低的。（数据来源：Wind、基金定期报告；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

图表2：南方转型增长最大回撤最低，%

什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？

Wind，统计2019年-今年涨幅在220%-240%之间的灵活配置型基金；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

从收益-回撤分布的角度，我们统计了自2018年1月1日至今年8月31日主动权益基金的区间年化收益率和区间最大回撤分布情况，从分布图中可以看出林乐峰的风险收益性价比十分突出，在所有基金中收益和回撤的综合表现能优于南方转型增长的基金屈指可数。

图表3：收益-回撤分布

什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？

数据来源：Wind，截至20220831；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

市场排名方面，林乐峰也有着不俗的表现，根据银河证券的研究结果，其代表产品南方转型增长近1年排名市场同类前15%，近2年排名市场同类前9%，近2年排名市场同类前10%。各个时间维度上均表现出了良好的市场竞争力。（资料来源：南方基金，同类排名来自银河证券，灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，截止今年7月8日）

图表4：林乐峰代表产品排名情况

什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？

来源：南方基金，同类排名来自银河证券，灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，截止今年7月8日

林乐峰的新基金介绍

目前，林乐峰有一只新基金南方均衡成长（A类代码：016492）正在重磅发售，该基金是第一只“中信优品”选择的外部管理人管理的公募基金。中信优品是由中信银行、中信证券、中信建投证券等机构，共同成立的中信大类资产配置委员会，聚焦财富管理业务，联合推出“中信优品”产品池。凝聚中信专家之力，为投资者精挑细选市场有影响力的优质产品。

林乐峰认为买股票长期的收益来自于企业价值的增值，而ROE代表企业创造价值的能力，所以他的投资框架主要是基于ROE的选股模型，选择好的公司，在股价合适的时候买入并长期持有，整体淡化择时。在行业及个股选择上，林乐峰保持相对均衡，偏好左侧布局，看重投资性价比。

南方均衡成长（A类代码：016492）目前正在中信建投证券重磅发售，欢迎认购！（本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。）

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什么是基金配比基准，什么是基金配比基准价？

作者：徐海鹏,S1440622040017,P1020364100006；

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件。本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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