基金调仓过程中收益怎么算的,基金调仓过程中收益怎么算的呢?

钱如故

基金调仓过程中收益怎么算的,基金调仓过程中收益怎么算的呢?

证券时报记者 赵梦桥

三季度行情进入收官阶段,上市公司业绩成为基金经理和基金机构普遍关注的焦点。在近期披露的业绩预告中,不少绩优公司被公募基金成功“预判”并加仓,但也有部分基金选择了急流勇退,获利了结。

在行情云波诡谲、市场主线难以捉摸的背景下,无论是出于公司业绩和估值的考量,还是基于板块切换或景气度更迭的评判,从基金产品的估值偏离可以推测,不少基金经理正在适时地进行调仓换股。

公募基金“相中”绩优股

根据Wind数据,截至发稿,A股共有50家上市公司率先发布今年前三季度业绩预告。从净利润变动幅度上限来看,共有39家公司“预喜”,占已发布公司数量的比例为78%。

上述公司中,有10家公司预计三季度净利润增幅翻倍。其中,雅化集团、海光信息、天力锂能预计报告期内净利润增幅上限位居前三,分别为479.16%、465%和345.87%。而从股价来看,除去新股,这些“预喜”公司二季度末至今平均涨幅为3.06%,在近日A股整体下行的背景下表现殊为难得。

值得注意的是,不少绩优股也获得了基金的大举埋伏。以上述业绩表现最好的锂矿公司雅化集团为例,该公司预告前三季度净利润同比增447.53%~479.16%,据测算,其中第三季度净利润为12亿~14亿元,同比增3倍有余。

雅化集团半年报显示,汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信智造先锋股票等3只基金分别位列该股第二、第七、第九大流通股东。不过,汇丰晋信低碳先锋股票二季度选择减持该股超200万股,汇丰晋信智造先锋股票减持该股超150万股。步入三季度,雅化集团股价走势不甚理想,截至发稿当季跌幅超18%。

另一只股票雅克科技,是股价与业绩共振的良好范例。公司前三季度预计净利润为4.42亿元~4.92亿元,同比上升13.28%~26.11%;且据测算,预计公司第三季度净利润最高增幅超4倍。公募持仓方面,朱少醒所管富国天惠精选成长在二季度加仓该股300万股,以1200万股的持仓位居第四大股东。此外,华安基金、华夏基金以及国寿安保旗下多只基金也加仓了雅克科技,公司股价二季度涨幅达27%。

另外,还有盐津铺子、科伦药业、歌尔股份、立讯精密等前三季度业绩斐然的公司,公募基金持股比例均超过了10%。

估值偏离基金或已调仓

基金经理常常需要调仓以顺应行情的变化,而调仓的痕迹即体现在基金的估值偏离中。当前各平台公布的基金估值信息是由截至6月末的半年报持仓计算而得的,三季度行将结束,在此期间如果基金经理进行调仓,基金的估值与净值便会不尽相同。

9月16日,A股全线下挫,大盘全天低开低走,三大指数均跌超2%,仅有软件、数字经济相关的板块逆势走强,而券商、煤炭等多个蓝筹板块则集体回调。从盘后公布的净值信息中不难看出,不少基金的估值与净值相距甚远,如汇添富策略增长估值为下跌2.82%,但净值却意外地微涨0.47%,偏离幅度达3.29%。在二季报中,该基金的基金经理马翔表示:“在下半年的某个时间点,我们会看清基建、消费、地产链、制造业投资等经济部门的修复路径,相关股票会从当前流动性驱动的估值修复,走向盈利驱动的周期成长行情。这类公司现在是从容布局期。”

值得注意的是,就在三季度期间,7月28日,汇添富数字经济核心产业一年持有期混合发行,拟任基金经理正是马翔。他在招募说明书中透露了该基金的投资方向:1、数字产品制造业;2、数字产品服务业;3、从事软件开发,电信、广播电视和卫星传输服务,互联网接入服务、互联网搜索服务、互联网游戏服务等;4、数字要素驱动业。这与上周五A股数字经济板块一枝独秀的行情颇为契合。虽然该基金仍在募集期中,但如果基金经理对此行业后市乐观,汇添富策略增长作为马翔所管的“老基金”或已率先试水。

无独有偶,鹏华创新驱动混合也与此类似,估值偏离达1.82%。今年8月6日,杨飞接手该基金,迄今任职时间仅有42天。杨飞近期接受采访中透露出关注方向:第一是以国产替代为代表的半导体产业;第二是以数字经济为代表的软件和智能汽车产业;第三是以低碳为代表的新能源产业;第四是以国家安全为代表的军工产业。

此外,还有东方阿尔法精选混合、汇添富多策略定开混合以及诺德新生活混合等多只基金,近期估值与净值持续存在偏离现象。

把握当前战略布局良机

近期,市场热点切换频繁,投资者应如何应对风险?

华夏基金认为,当前处于风险偏好降低带来的“混乱期”,建议投资者两手准备均衡行业配置,以降低成长板块的波动回撤:一方面是与经济相关的价值板块,关注周期(煤炭、油运)、白色家电、银行的配置机会;另一方面,下跌中进一步聚焦更具成长性的方向,光储、军工、智能车、VR/AR等依然值得继续把握。

往后看,前海开源基金认为,短期内市场大概率仍将以震荡为主,风格上继续收敛,消费、地产有望取得阶段性的相对收益。但在国内经济复苏乏力、货币维持宽松却又不会“大水漫灌”的宏观环境下,风格也很难出现系统性切换。中长期看,景气的相对强弱、业绩的相对变化仍将是决定市场风格的核心。趁着调整,投资者当前可重点关注、布局三季报乃至明年景气有望持续的方向。

诺安基金表示,预计9月下旬市场的震荡格局不改,仍处于新平衡的形成过程中。目前A股处于估值底部位置,结构上的估值分化已开始收敛,市场热度更趋于均衡。未来政策加码将不断释放利好信号,经济弱复苏和大盘中长期向上趋势不改,但受到外围市场、存量博弈和谨慎心态影响,板块热点的持续性不高,因此市场企稳需要耐心,等待拐点到来。当前是重要的底部战略布局时机,长期投资价值凸显,可关注当前估值与未来景气匹配的高性价比品种,重心继续转向前期偏冷门的行业。

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