投资者投资基金及资产配置的基础是什么，投资者投资基金及资产配置的基础是什么科目？

一周关键词

7.10——7.16

证监会监管通报 基金二季报

“基金刺客” 科创主题基金

公募REITs减免租金 创新ETF

7.16【★★★★★】 证监会监管通报

7月15日，中国证监会机构部发布最新一期的“机构监管情况通报”（以下简称“监管通报”），针对基金投资风格漂移、“风格漂移”个股入库审批不严、入库程序履行不到位、指数产品设计把关不严等现象进行了通报，涉及到部分基金公司风格库内控管理缺失等问题，而具有监督职责的基金托管人，也存在对基金投资风格监督履职不充分等问题。

监管通报同时要求，各基金管理人与基金托管人要深刻吸取教训，引以为戒，切实坚守契约精神，履行受托义务，强化投资纪律，完善投资管理，严格遵守各项法律法规规定和基金合同约定，坚持长期投资、价值投资，切忌误导投资者、损害行业公信力。

基金业内人士对此表示，基金的投资比例违反基金合同约定、突破投资范围等“风格漂移”问题，违反了基金契约精神，也容易误导投资者，不利于行业的长期健康发展。最新的监管通报要求，有力回应了市场关切，从产品设计、产品命名上禁止“蹭热点”、“炒噱头”，投资范围不可含糊表述等规定，有利于规范公募基金产品设计和投资管理，强化基金托管人的监督职责，有利于避免公募基金“风格漂移”的现象。

而风格鲜明、投向明确、风格稳定的公募基金，将进一步提升公募基金作为资产配置的基础工具作用，有利于吸引更多机构投资者，也契合公募基金投顾的发展方向。这对保护投资者长远利益，推动我国基金业进一步高质量发展有重要的意义。

7.16【★★★★★】 基金二季报

陆续披露的今年基金二季报逐渐揭开明星基金经理的投资动向。日前中庚、汇丰晋信公布旗下部分权益基金的二季报，丘栋荣、陈彬二季度调仓换股情况浮出水面.

基金君发现，在二季度权益市场震荡之际，丘栋荣和陆彬所管理的基金大多数保持“90%”以上高仓位运作。其中，丘栋荣管理的4只基金均大幅加仓兴发集团；陆彬管理的汇丰晋信动态策略加仓金融业，金融业占该基金资产净值比例从一季度末的10.51%，增至二季度末的15.58%。

继“雪糕刺客”后，又有“现金理财基金刺客”！近7日年化收益率只有1%，管理费率却交了0.9%，看到这样的高费率，基金君被货币基金，这类现金理财的高费率“刺了一下”。

随着货币型基金收益率降到“1%时代”，部分券商和券商资管机构高企的管理费率，成为侵蚀货基收益的“元凶”。数据显示，截至7月11日，全市场29只券商及券商资管旗下货币型基金平均管理费率0.63%，最高的达到0.9%，超过了公募货基平均管理费的3倍，在当前货基收益率极低的情况下，高额管理费就显得非常扎眼。

多位业内人士表示，券商和券商资管的货币基金多是保证金理财、大集合理财转型而来，保持了转型前的费率结构。但是既然在大资管时代，与公募基金同台竞技，且随着货基收益率持续下行，0.9%的高费率会缺乏市场竞争力。他们也呼吁券商和券商资管转型后的货基进一步降低管理费率，更好让利普通投资者。

7.16【★★★★】 科创主题基金

基金君发现，近期，国内首批发行成立的科创主题三年封闭基金封闭运作期陆续届满，开始封转开。截至目前，所有三年封闭运作科创主题基金陆续完成基金名称的变更，转为上市开放式基金（LOF）。

从业绩表现来看，这些基金成立以来均斩获不俗收益，其中四只基金累计回报超100%。不过基金业绩分化仍然较大，首尾相差130个百分点。

对于科创板投资价值，基金经理仍然相对看好。不管是营业收入还是净利润，科创板的成长性优于其他市场。同时，从外资持续流入科创板、内地公募机构提高科创板占整体权益配置仓位比例来看，科创板的影响力及吸引力仍在持续提高。

7.14【★★★★】 公募REITs减免租金

为缓解新冠疫情对小微企业和个体工商户的影响，两家REITs接连出手，累计减免租户超四千万的租金。7月13日，建信中关村产业园REITs发布公告，对符合要求的承租人减免 2022 年 6 个月租金，预计共约 2288.68 万元；7月14日，博时招商蛇口产业园REITs也发布公告，对符合要求的租户减免 3 个月租金，初步预计共需减免租金(税前)2272.66 万元。

此外，两家REITs均在公告中表示，将采取积极措施对冲或化解本次减免租金对基金的影响，并尽全力保护基金份额持有人的利益；本次租金及费用减免仅针对当前疫情及政策情况，并非常态化机制安排；本次减免租金安排不会影响项目公司的持续经营能力。

4月22日，行业首批现金申赎政金债ETF上报，在7月11日，首批8只产品齐齐拿到批文，其中广发、富国、招商、博时、华安、平安、建信、国泰 “拔得头筹”！ 目前上报中的产品包括长中短期品种，丰富了交易所场内较低风险产品序列，为投资者提供了更多的债券类工具型产品选择。基金君从业内了解到，或有拿到批文的基金公司会尽快启动发行，这类产品即将问世。 业内人士表示，这类品种该类产品凭借交易便捷、成本低、透明度高、信用风险相对较低等特点，具有一定市场发展空间。

周五（7月15日），A股三大股指悉数收跌，外资午后大幅离场拖累股市。截至收盘，上证指数收跌1.64%，报3228.06点；深证成指收跌1.52%，报12411.01点；创业板指收跌2.08%，报2760.50点。

本周数据有两个方面较为突出：公募基金总只数突破10000只大关；公募基金经理今年离职人数已达150人。具体如下：

7.10【★★★★★】 公募产品总数过万

今年2月公募基金总规模突破26万亿创下历史新高，时隔4个多月时间，公募基金再迎来又一个里程碑事件——全行业产品总只数突破1万只大关，规模与数量均站上新的台阶。

在业内人士看来，公募基金大发展背后有着多个长期因素支撑，首先是房住不炒大背景下，大资管市场成为居民财富保值增值的重要渠道；其次是资管新规打破刚性兑付，投资者对于净值型产品接受度日益提升；再者，基金产品审批转向注册制，契合市场及投资者需求的创新产品不断涌现；此外，公募基金展现的长期赚钱效应，个人投资者炒股难度加大以及互联网渠道的繁荣也推动着公募基金成为普惠金融的重要工具。

与海外市场相比，我国基金行业尽管非常年轻，但发展速度并不慢，目前总规模已经位居亚洲首位，全球排名第四。展望未来，如何增加基民获得感、提升权益基金占比仍是基金行业践行高质量发展道路上面临的考验。

7.10【★★★★★】 基金经理动向

铁打的公募，流水的基金经理。多因素作用之下，公募基金经理流动正进入高发期。

WIND资讯数据显示，截至7月10日，今年以来合计有150位基金经理离职，位居历史同期离任基金经理数量的“高峰期”。仅从刚刚过去10天7月份来看，就有14位基金经理离职，这一人才流动有加速趋势。

业内人士认为，伴随着基金业高速发展和基金经理受关注度的快速上升，行业人事变动更趋于频繁。不过，蓬勃向前的资本市场将不断酝酿出新的投资机会，也会涌现出更多优秀基金经理。尽管基金经理变动依旧频繁，从变更方向上看，任职数量远多于离任数量。

7.15【★★★★】 碳中和ETF

首批碳中和ETF发行“成绩单”来了，8只产品总销量突破160亿。7月15日，首批碳中和ETF的发行规模数据正式全部出炉。自6月末发布份额发售公告、7月4日正式开售以来，首批产品近期陆续公告成立，总募集规模达到164亿元，总计有效认购户数超33万户。

基金经理表示，伴随着首批跟踪中证上海环交所碳中和指数（简称SEEE碳中和指数）的ETF成立，国内碳中和市场将迎来160亿余元的增量资金。作为未来40年投资的风口，碳中和时代已经来临。不少基金公司正快马加鞭地布局相关主题产品，旨在把握“双碳”背景下多个相关产业链的投资机会。

7.10【★★★★】 医药基金反弹

4月下旬以来，在国内疫情缓和、政策端边际改善，以及行业基本面等多种因素驱动下，医药板块跟随市场出现反弹，整体反弹幅度接近20%，其中，消费医疗、创新药产业链等细分领域表现更为强劲。

受此带动，一批医药主题基金净值迎来大反弹，最高反弹幅度超过37%。值得一提的是，经过大幅回血后，已有医药基金年内收益开始转正。

在基金经理看来，医药板块虽然最近热度有所提升，但整个医药板块还处在历史估值的底部区间，行情仍然具有可持续性。鉴于当前行业长期发展前景并没有发生变化，负面冲击也到了阶段性尾声，医药板块进入一个长期比较好的、具有投资价值的区间。

7.16【★★★★★】 新能源赛道基金

随着“碳达峰”、“碳中和”目标的提出和推进，新能源相关产业站在最强时代风口。公募新能源赛道型产品布局也进入2.0时代：从占领“主赛道”到布局“全赛道”，目前全市场有62家公募共布局了163只相关产品，管理总规模超过3200亿元。

多位业内人士对此表示，新能源作为未来产业发展主线和投资大趋势，是一条高景气度、高确定性的长期赛道，公募产品的精细化布局不仅能拓宽相关企业的融资渠道，也能为投资者提供多样化的产品选择。不过，随着新能源链条不断延伸，不少细分领域的专业化程度也在提升，他们建议普通投资者选择公募FOF、基金投顾等方式参与新能源投资，更好分享能源改革带来的收益。

7.16【★★★★】 ETF基金

7月以来，A股市场步入震荡调整阶段。其中，刚刚过去的一周，上证指数、深证成指及创业板指等主流市场指数周跌幅分别达到3.81%、3.47%及2.08%。从具体板块来看，金融、地产、能源、信息等板块周跌幅居前。

值得一提的是，伴随市场调整，不少板块吸金效果依然显著。从ETF上周资金流向看，券商、半导体芯片等行业主题ETF资金流入尤为明显，不少ETF基金份额出现激增,最高单只周增长超10亿份。

7.13【★★★★】 地产股

基金公司调整部分港股市场停牌地产股估值的行动仍在继续。继华夏、南方、博时基金之后，7月13日，又有多家基金公司跟进调整持仓中的地产股估值。其中，财通基金将旗下投资组合所持有的停牌股票“世茂集团”按照1.34港币进行估值，停牌股票“中国奥园”按照0.354港币进行估值；汇添富将汇添富港股高股息LOF所持有停牌股票“中国奥园”按照0.354港币进行估值；中融基金将中融沪港深大消费主题基金所持有的“融创中国”按照1.37元港币/股进行估值。

对比停牌前的价格，上述几只地产股估值调整后的价格均下调了70%左右，相当于在原来价格基础上打了三折。

受此影响，部分基金单日净值出现一定幅度的下跌，有业内人士也建议优化部分高股息指数的编制方法，以及时反映成分股基本面变化。

7.10【★★★★】 ETF通

今年7月4日，首批纳入互联互通机制的87只ETF，开始正式交易。截至7月8日，“ETF通”首周交易数据出炉，本周5个交易日中，北向资金合计成交额2.22亿元人民币，南向1.92亿港元，整体处于初期起步阶段，并初步呈现“北热南冷”的格局。

多位业内人士对此表示，“ETF通”的启航无疑是深化互联互通的又一重要举措，对两地资本市场影响深远。在“ETF通”初期，流入金额和交投较小是合理现象，随着未来更多的ETF被纳入，投资者了解加深和投资机会的增多，未来“ETF通”会趋于活跃、持续向好，并有望成为两地投资者越来越重要的投资通道。

7.10【★★★★】 创业板战略配售基金

未来半个月内，首批成立的4只创业板战略配售基金就将陆续迎来两周岁生日。届时，这些两年定开基金也将迎来成立以来的第一个开放期。近两年来，创业板战略配售基金队伍已扩容至13只，资产规模粗略估算约188亿元。

经过近两年或一年多时间的运作，大部分创业板战配基金发行至今都跑赢了创业板指数及业绩基准，同时表现优于同类基金。不过，由于资产配置、行业与个股选择等方面的差异，基金业绩表现仍有分化。展望未来，基金经理仍然中长期看好创业板未来的上涨空间，新能源行业中的光伏、锂电产业链、半导体设备和材料等板块投资机会值得关注。

7.10【★★★★】 小盘股基金

今年以来，多家公募积极布局小盘股产品，如华夏基金、景顺长城基金、兴银基金、中信建投基金、中欧基金等陆续发行了中证1000指数的相关产品，万家基金、申万菱信基金也于六月相继发布了国证2000指数相关产品，小盘股的投资价值再次引起业内关注。

多位基金人士对此表示，近两年随着市场流动性的充裕，小盘风格又逐步回归。目前来看宏观环境更加利于小盘风格，年内公募积极布局也将带动增量资金进入小盘股，进一步推动小盘股的强势。预期后市小盘风格或将持续占优，不过高收益亦伴随高风险，建议投资者采用一篮子投资或者指数投资的方式以降低风险。

7.12【★★★★★】 明星基金经理奔私

中国基金业协会官网显示，由前公募基金经理周应波创办的运舟资本已于7月11日完成备案，除了周应波担任法定代表人之外，原中欧基金专户投资部总监、银华基金前副总陆文俊将出任总经理一职。

据基金君了解，完成备案之后，周应波奔私之后的首只新基金也即将发行。据渠道人士透露，运舟资本旗下首只私募基金预计今年三季度发行，该基金属于成长策略基金，周应波将亲自挂帅，担任全市场成长风格基金经理。

谈及后市，周应波表示，预计资本市场在今年走出低谷后，依然会以结构性机会为主。行业层面，看好2022-2025年新一轮创新周期的开启，尤其看好能源变革、AI在各行业的应用、中国制造升级、新兴消费等四大方向带来的机遇。此外，他还看到经济进入存量时代的显著特征是“变革中孕育机会”，在国企改革、并购重组等领域将会有较多投资机遇出现，将自下而上地掘金其中。

7.14【★★★★★】 私募创投

7月12日，在深圳私募基金业协会（以下简称私募协会或协会）的深度参与和推动下，深圳市政协今年首场“一起来商量”市领导与委员面对面协商座谈会在香蜜湖国际风投创投街区举行。市长覃伟中应邀参加，与政协委员、创投界代表人士面对面“商量”。本次商量的主题是“股权投资与创新发展”，厉伟、陈玮、徐向东等政协委员与创投界人士积极建言献策，市长覃伟中认真听取发言并不时与大家交流，深圳证监局、深圳证券交易所、市地方金融监管局、财政局、国资委、科创委、福田区有关负责人现场逐一回应，现场气氛热烈，交流充分。

7.10【★★★★】 私募动态

在“长情”陪伴4年多以后，私募大佬葛卫东近年来开始大举抛售国内人工智能龙头科大讯飞。 最新披露的上市公司公告显示，葛卫东今年二季度以来继续减持科大讯飞499万股，加上一季度减持的309.60万股，他今年卖掉了该股808.60万股，大概套现了3.50亿元。科大讯飞今年以来跌幅将近19%。 事实上，在今年下跌的市场中，葛卫东还顺势减持了用友网络、安恒信息、兆易创新、贝特瑞等多只股票。

7.10【★★★★】 私募动态

随着4月底以来市场反弹，股票策略私募基金业绩也强势“回血”，近两个月平均反弹达10%左右。多家百亿私募在底部加仓、增配成长类资产，尤其是新能源板块，在这波“抢反弹”行情中表现出色。但也有私募前期低仓位运作，持仓较均衡，表现稍显逊色。另外，指数增强等量化策略因仓位高也反弹明显。也有私募表示，由于持仓结构的差异，这轮反弹中表现明显落后，但盈亏同源的结果还是可以接受的，当前对新能源板块比较谨慎。

民生加银基金：苏辛

在“五碗面因子”与“四好原则”的双重筛选下，苏辛也会结合当下行业趋势与拥挤程度取舍配置机会。例如在今年两会之后，苏辛增加了房地产板块的配置，得益于地产政策的松动，地产板块也在该段时间迎来了较大的反弹。

坚信选基金就是选基金经理，苏辛更青睐能力圈广泛的基金经理。倾向风格稳定不漂移的基金，苏辛自己也很少做风格上的轮动，针对看好的基金能够做到偏长期持有。

回顾苏辛代表产品在一季度的调仓操作：一方面增加配置了煤炭、地产等受益于通胀和稳增长逻辑的行业，另一方面仍保持了在新能源、消费等成长方向上的部分配置。结合二季度的行情走势与基金业绩表现，尽管煤炭没能维持一季度的强劲势头，但对于的新能源板块的配置确实使得该只基金在应对二季度的市场变化时取得了先机。

反思今年以来的操作，苏辛表示自己主要是通过资产配置与结构两个方面来进行投资组合的调整，并结合基金的反弹力度，同时增加了ETF的配置。尽管在实际操作中有对有错，整体来看“对”的判断仍占据多数。

正所谓“悲观者赢得掌声，乐观者赢得未来”，苏辛表示，自己既对当前市场所面临的困境保持着谨慎的认识，又依然相信下一个增长周期的到来。

展望下半年，苏辛认为，基于政策面的利好因素，以及二季度基本面的见底回升，资金与市场情绪同步回升，成长股有望迎来反弹，生猪与旅游行业有望迎来进一步反转。

更多关于基金经理的投资框架、历史业绩、人物研究，可以移步【英华人物库】基金经理主页详细了解~