买基金是为了赚钱。
但欲望是一回事,方法是另一回事。
市场上很多人很努力,整天孜孜不倦地“研究”市场,乐此不疲地关注基金经理的动态,废寝忘食地看各个大V的观点,想提高投资收益。
但结果却可能不如人意。
为什么会这样?
原因是,方法出问题了。
如果把买基金比喻成坐上了通往财富的列车,有的人在车上奔跑,有的人在车上开车,希望早点达到目的地,但其实这些“努力”只是在做无用功,倒不如在车上打个盹,“躺平”,来的舒服。
到底有哪些方法才能提高买基金的收益呢?
这是网叔近期苦苦思索的问题。
今天就给大家分享一下网叔的看法。
1.0
哪些方法可以提高买基金的收益率?
总体来说,提高基金投资收益的方法有2类:
市场层面;
基金经理层面。
市场层面,指通过分析市场情况,来进行“仓位管理”,和进行“行业配置”。
基金经理层面,指通过分析基金经理,来进行基金配置。
市场层面的分析网叔一直在做。
每周的日报,网叔更新估值表,就是在判断投资股市的性价比,给大家的“仓位管理”提供一些参考。
而时不时网叔会发些赛道的研究报告,就是在判断赛道的机会,给大家“行业配置”提供一些参考。
故市场分析这块,这篇文章就不多说了。
这篇文章主要讲讲基金经理层面。
在基金经理层面,我们可以做哪些事来提高收益呢?
这也分2个细分层面:
(1)进攻层面:买哪些基金经理能赚钱?
(2)防守层面:买哪些基金经理会“踩雷”?
(1)买哪些基金经理大概率能赚钱?
先申明,网叔购买的基金都是“长期业绩优秀的白马基金经理”。
这里具体的指标是:从业5年以上、年化收益15%以上、管理规模50亿以上的主动基金经理。在全市场1500位左右的基金经理中,满足条件的只有120位左右。
多解释几句。
买“白马基金经理”是为了增加长期投资的确定性。
这里的逻辑是,过去长期业绩优秀的基金经理,未来的业绩大概率能延续,就像小学、初中、高中学习好的人,上了大学一般也成绩不错。
市场上还存在一种买“黑马基金经理”策略,即在有瑕疵的基金经理中,选出未来能涨的基金经理。
这里的“有瑕疵”指的是,或者从业年限短,或者长期业绩不佳。
但是自古“人心难测”,通过研究人来预测基金的未来业绩,风险很高,确切地说,资金永久性损失的风险很高。
所以,网叔不推荐通过买“黑马基金经理”来提升业绩。
在买“白马基金经理”的框架内,怎么提高基金的投资收益呢?
主要有3种方式:
A.在优秀的基金经理业绩低迷了0.5-1年的时候买;
B.在优秀的基金经理管理规模急剧下降的时候买;
C.在优秀的基金经理的重仓股调整到位的时候买。
A.业绩低迷了大半年的基金经理
从统计数据看,优秀的基金经理很少持续亏损,一般情况下,大跌一年后,第二年都会收复失地。
例如,下表记录了管理规模在100亿以上,2018年大跌20%以上的基金经理的业绩情况,尽管18年大幅下跌,但19年大多数都实现了30%-60%不等的涨幅,收复了失地。
所以,理论上优秀的基金经理下跌了半年以上,那么上涨的概率大于下跌的概率,并且调整得越久,上涨的概率越大。
B.管理规模急剧下降的基金经理
一般,在基金业绩差的时候,短视的基民倾向于赎回基金。
但是长长期看,优秀的基金经理可以穿越牛熊,优秀的基金经理业绩低迷的时候赎回很划不来。
看下图,一些优秀的基金经理,在基金规模骤降后,大概率都有不错的表现。
例如丘栋荣,2018年管理规模从155亿降到8.9亿,但随后3年,每年业绩都超过30%。
例如曹名长,2020年管理规模从143亿降到68亿,但今年结构性市场,他业绩也超过30%。
为什么会这样?
可能的原因有2个:
一方面,对某些基金经理来说,过大的规模确实有些压力,规模降下来了,反而更利于基金经理施展。
另一方面,某些基金经理短期业绩低迷,可能是因为买的股票尚未兑现盈利,而大幅赎回更加剧了重仓股的低估,所以等到了盈利周期的时候,涨起来更猛一些。
所以,对于我们长期投资基金的人而言,在优秀的基金经理管理规模骤降的时候,反而是不错的“捡漏”机会。
C.基金经理的重仓股调整到位了
这本质属于市场层面的分析,但跟大盘分析、赛道分析又有所不同。
很多基金经理的风格比较稳定,比如张坤,就喜欢买些白酒等消费龙头;比如刘格菘,投资有很强的科技属性。
在你分析市场情况的时候,如果预料到某些股票调整到位了,就买入相应优秀基金经理的基金。
举个简单例子,假如你预感互联网调整的差不多了,但买指数基金又有点虚,不妨就尝试下张坤的易方达亚洲精选,这只基金有很强的互联网属性,买了算是双把关。
当然,很多基金经理是“均衡风格”,你可能怀疑,即使预计某些个股调整到位了,但其它的个股未必调整到位了,能买吗?
这种担心是多余的,基金经理的选股风格是一致,持仓股的特点都差不多,例如曹名长,主要买些低估的中小盘股;例如刘格菘,主要买些科技股。
俗话说,一叶落而知秋,当你预知某基金经理有几只重仓股调整到位的时候,其他的股票差不多也处于同样的位置。
所以这种担心是不必要的。
当然,你也需要担心,你需要担心的是,你对股票的判断准吗?
(2)规避哪些基金经理大概率能避雷?
提高基金收益不仅只有进攻性的方法,一些防守型方法也可以使用,所谓防守型方法,指“少踩雷”。
有哪些方法可以“避雷”?
下面网叔告诉大家3点经验:
A.短期涨得高的基金别买;
B.规模急剧增长的基金别买;
C.基金经理开始买热门赛道的时候别买。
A.短期涨得高的基金
按A股的调性,基金短期急剧上涨,一定是因为所买的股票被爆炒。
涨高了以后,如果基民买入的话,很可能会高位接盘。
我们来看看今年跌幅在5%以上的基金经理,毫无悬念,这些基金经理在2019、2020年的涨幅多在50%以上。
可以说,2021下跌算是正常的,之前积累了较大的泡沫。
所以,建议以下3类基金最好别买:
半年涨幅超过30%的基金;
一年涨幅超过60%的基金;
连续两年涨幅超过35%的基金。
这看似有些“汏优留劣”之嫌,优秀的基金经理不买,难道买“垃圾”基金经理吗?这是误解了。
第二,我们评价一位基金经理是否优秀,主要看他的长期业绩,中短期业绩好不代表基金经理优秀;中短期业绩平平,不代表基金经理“垃圾”。
第二,从统计数据来看,优秀的基金经理的长期年化收益大概在15%-30%之间,所以,中短期涨得太高的基金经理,大概率是“透支了未来的盈利”;而中短期业绩较差的基金经理,一般是在后续的上涨积累动能。
B.规模急剧增长的基金经理
对于“大盘风格”的基金经理而言,一般规模不会成为障碍,因为大盘股票动辄上万亿的市值,基金经理几百亿的规模是完全能容纳的。
但是,如果基金经理的管理规模短期急剧增长,最好规避一下。
原因有2:
一方面,规模急剧上升的基金经理可能一时不知道买什么,这就好比,一个原本家境平凡的人突然变有钱了,也不知道怎么花。
另一方面,有钱了,有些基金经理会直接加仓原有的股票,进而推动了重仓股的上涨,涨多了就涨出了泡沫,最后泡沫破灭,会让后买的人接盘。
从统计数据看,确实存在管理规模急剧增长后业绩退化的现象。
谢治宇、曲扬、葛兰今年规模规模都翻倍了,但这3人当年的业绩都很一般;
张坤2020年的管理规模翻了3倍,虽然当年没什么影响,但21年业绩大降,“报应”还是来了。
C.基金经理开始买热门赛道
从统计数据看,当基金经理开始买热门赛道了,对于其管理的基金来说,往往是危险的信号。以胡昕伟和葛兰为例。
今年,胡昕炜的消费主题基金,将新能源龙头宁德时代买成了第三大重仓股,果然胡昕炜今年综合回报为-2.6%。
葛兰更“离奇”,20年直接成立一只新基金,押注新能源,葛兰今年的综合回报为-5.9%。
仿佛基金经理“跨界”≈业绩差。
这是巧合吗?
未必。基金经理“跨界”一般都是危险的信号,对于“跨界”的基金经理,小白最好规避掉。
原因在于,基金经理“跨界”一般都是基于2种情况:
基金经理原本擅长的赛道中短期不行了;
基金经理想拓展“能力圈”。
这2种情况,对于基民而言,都不是好消息。
如果基金经理所擅长的赛道中短期不行了,我们最好规避该基金经理的基金,而不是“赌”他跨界成功。
事实上,真正跨界成功的案例很少,巴菲特投资了几十年,也不敢轻易跨界买科技。
如果基金经理想拓展“能力圈”,我们最好也规避一下,因为这相当于在拿投资人的钱练手,我们没必要拿自己的钱给别人“玩”。
2.0
提高基金收益的几种错觉。
在“提高基金收益”这条路上,很多人在不遗余力地努力。
然而,你的“努力”真的有价值吗?
未必!
下面盘点3种基金投资中常见的错觉,分别为:
择时;
分析基金经理持仓;
定投。
(1)择时
从大的方向讲,择时没有错!
总的来说,二级市场的投资技巧无非2个:择时和择股。
买基金就是放弃了择股,让基金经理帮我们择。
如果再完全放弃择时,那投资变成了“掷色子”:买几只基金,长期卧倒不动,几年后收益多少全凭天意。
这也太傻了!适当择时,是必要的。
但是现实中,“择时”被推向了另外一个极端。
很多人认为“择时”就是:买一只基金,等几个月,涨了就是“择时”正确;跌了就是“择时”错误。
说实话,如果是以这样的心态来“择时”,不如 “掷色子”随便买几只股票省事。
何出此言?
市场短期的波动根本没有规律,任何的预判方法都是自欺欺人,所以,短期择时,不如掷色子省事。
买基金是“委托”基金经理买股票,中间隔了一层“代理”,基金的短期比股票走势更难判断,所以如果想靠买基金来短期择时,不如买股票实在。
什么是正确的“择时”呢?
我们讲“择时”,指的是在长期、大方向上择时。
这里的“长期”指的是“未来3-5年”;
这里的“大方向”指的是基本面的大方向。
为方便理解,举个2个例子。
比如2018年,中国搞贸易战,市场悲观到了极点,到年底上证指数都跌到了2400。
如果这个时候你有“勇气”,预测未来几年中美关系将处于“磨合期”,至少不会比现在更糟,进而加大对股市的投入,这是正确的“择时”。
比如2020年,“口罩”事件,全球大放水,市场情绪特别高涨,上证指数冲到了3700。
如果这个时候你保持“冷静”,预测未来几年货币大概率转向,进而减少对股市的配置,这也是正确的“择时”。
但是,假如你问“新能源二季度涨这么高会不会回调”、“保险跌了这么久该涨了吧”,等等。
这不是正确的“择时”,这是“投机”。
赚钱之心谁都有,但如果被欲望蒙蔽了双眼转而去投机,大概率结局悲惨。
(2)研究基金经理持仓
市场上存在一种倾向:对明星基金经理的持仓、调仓特别关注。
最显著的,每当基金季报一出来,各个大V纷纷发文讲解某某基金经理买了什么、卖了什么。
仿佛知道了基金经理的持仓就能提高基金的投资收益一样。
这其实是一种错觉。
但本质上,分析基金经理的持仓对我们的基金投资没有直接的指导意义。
其一,事前我们无法评论基金经理所购买的股票是否正确。
我们业余投资者没有基金经理专业,他们买什么,不买什么,都有其内在逻辑,这些逻辑我们未必了解。
虽然就人性而论,我们喜欢对基金持有的股票指指点点:XX买对了,涨了多少;YY买错了,跌了多少。
但是注意,这些“指点”只有“娱乐”意义,对投资的参考性不大,因为我们的评价是在“事后”,事前你知道哪些股票会涨、会跌吗?
其二,我们也不能通过评估基金的重仓股的情况来判断基金未来的涨跌。
因为我们是业余的,基金经理看好某些股票,而你说这些股票不好,难道你比基金经理还厉害?
如果你比基金经理厉害,干脆直接买股票,为啥折腾基金呢?
所以,通过研究股票来研究主动基金的未来走势,很难。
当然了,有些人对宏观大局非常了解,对某类股票的走势能够预判一二,但是又对股票细节不太了解,这种情况下,通过预判股票来预测基金的走势,也行得通。
但是这种情况非常少,一般策略分析师才有这种能力。
有人会问,难道研究基金持仓就一点意义也没有吗?
也不是。
在评价基金经理的时候,研究基金经理的持仓是有意义的。
比如说,某基金经理跌了2年了,我们对基金经理的能力产生了怀疑,进而研究一下他的持仓,这是可行的。
比如说,某基金经理近些年表现不错,我们想评估一下基金经理是不是真的优秀,进而研究一下他的持仓,这也是可行的。
这就是说,同“择时”一样,研究基金经理的持仓只对“长期”有意义。
(3)定投
定投是目前非常流行的方式,很多人对定投也是深信不疑。
这是源于股神巴菲特对“定投”的背书:
“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者往往能战胜大部分专业投资者。”
的确,市场变化莫测,“定投”可以起到分散风险的作用。
但在现实中,“定投”有些被滥用了。
很多人在股市高点的时候,情绪高涨,想进场,但又怕风险。
于是一想,有了,咱“定投”分批买入不就可以分散风险了?
而在市场真正低位的时候,又有人担忧“经济危机是不是要来了”、“美联储加息是不是要来了”,要不“定投”停了吧
……
“在牛市定投,熊市停投”,成了“定投”的真实写照。
这种“定投”,其实只是“自欺欺人”而已!
当然不能提高基金投资收益了。
真正的定投,是放弃择时,放弃分析市场,以“最轻松”的方式,赚市场平均收益。
其中最重要的是,严守纪律。
说实在的,有时候一个“傻瓜”,如果能严守纪律,“定投”的成绩可能比大多数善于分析市场的聪明人好。
3.0
结语。
做任何事,都要遵守客观规律。
老子说:“天之道,损有余而补不足。人之道,则不然,损不足以奉有余。”
一般情况下“人道”都是不符合“天道”的,我们需要主动“协调”。
在投资中,天道就是“金融市场的客观规律”,人道是“我们想赚钱的欲望”。
欲望或许无罪,每个人都想赚钱,也正是“想赚钱”的动力才促进了国家的发展。
但是,如果不探索、并遵守“金融市场的客观规律”,“赚钱的欲望”大概率落空,并且反噬本金。
多少人本着赚钱之心入市,结果却“老婆本”赔进去了?
所以,本文网叔呕心沥血地给大家整理一些“一些金融市场的客观规律”,希望大家少走弯路。
这些“规律”纵使看起来有些“不近人情”,但却是客观存在。
好了,这篇文章就和大家分享到这里,希望可以帮助到大家。另外,想要实现投资稳定盈利,建议大家可以多学习一些相关的课程内容,这里给大家推荐一个知识平台——爱雅微课:https://ke.iya88.com/,里面提供了全网最全最实战的课程,很多大佬都是该网站的会员,抓紧收藏起来吧!
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