华夏基金能买吗，华夏基金能买吗有风险吗？-钱如故

华夏基金能买吗，华夏基金能买吗有风险吗？

10只基金，8只不值得买，该怎么选？

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华夏核心价值 华夏基金能买吗，华夏基金能买吗有风险吗？

基金要素

基金代码：A类：010692，C类：010693。

基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。

业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%

募集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：华夏基金，目前总规模将近8600亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过4600亿元，管理规模非常大，权益类投资的占比也比较高。

基金经理：本基金的基金经理是黄文倩女士，她拥有13年证券从业经验和超过5年的基金经理管理经验，目前管理3只基金，合计管理规模113亿元。

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代表基金：黄文倩女士管理时间最长的基金是华夏消费升级A( 001927.OF )，从2016年2月3日至今，累计收益率225.80%，年化收益率25.68%。业绩表现非常优秀。（数据来源：WIND，截止2021.04.02）

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从这几年的净值表现来看，这只基金能够长期跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数。

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从分年度的业绩表现来看，基本上每年都能够跑赢沪深300指数。

最近年后的这波下跌，最大回撤率控制在18%，相对来说也是控制的比较不错的。

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历史点评：我们曾经在去年8月份和今天2月份，在黄文倩女士发行新基金的时候，进行过分析。贴一下当时的文章，供大家参考

NO.493｜华夏基金黄文倩-华夏消费龙头，值不值得买？

持仓特点

由于两个月前刚深度点评过，根据刚刚更新的2020年年报的数据，我们简单的看一下，看看有没有什么变化。

第一，持股集中度没有变化，换手率更低了，只有一倍出头一点点，相当于整个2020只换仓了一半。依旧维持了高仓位+低换手率的风格；

第二，股票仓位没有变化，风格基本也没有变化，也就维持了不做仓位择时+不做风格择时的风格；

第三，持仓行业变化不大，前三大行业的集中度进一步提升，达到了81%，属于非常高的行业集中度。整体组合依旧维持在了行业集中度非常高+组合估值分位水平也比较高的状态。

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第四，再来看下年报，黄文倩女士认为，今年高估值板块会有一定的压力，但业绩能够持续增长的企业仍然能够带来长期回报。这句话的意思就是，用时间来消化高估值，基本不卖股票，准备扛过去。认同这个观点的投资者可以继续持有。

2020年新冠病毒肆虐全球，中国由于管控得力，制造业优势进一步强化，中国经济在全球一枝独秀，国内消费和投资在下半年快速恢复，出口持续超预期。四季度，美国药管局授权辉瑞新冠疫苗紧急使用，国内灭活疫苗也投入使用，但新冠肺炎疫情在冬季有零星复发，加上英国等海外出现新的病毒变种，对疫情的担忧仍然没有完全解决，国际人员流动仍然受限。

由于疫情冲击，3月之后全球流动性大量释放，中国在7月后货币政策略有收缩，但美国仍然较为宽松。

报告期内，消费经历了2月份的疫情休克后，4月就快速反弹，中秋国庆消费旺盛，只有旅游出行相关尚未恢复。其中不乏受益于新冠疫情的行业，例如医疗物资出口、CXO、原料药和疫苗等、家电家具出口，另外由于国际人员流动仍然受限，出境游的海外消费回流中国，叠加海南免税额度提升，中国免税市场迎来大爆发。内地消费和医药指数大幅跑赢大盘，年内上涨65%和51%，白酒、医药、食品、汽车尤其新能源汽车等板块表现良好。

报告期内，本基金仍以成长价值股作为投资主体。在2月疫情最严重的时候，认为疫情的影响是1-2年维度，不影响长期价值，3月逆向卖出疫情受益的游戏超市等，加仓疫情受损的可选消费白酒和免税家电等，4-5月确认国内疫情控制较好后，进一步减持医药加仓可选消费。

展望今年，我们认为新冠肺炎疫情虽然在冬季零星爆发，但能够得到有力控制，随着国内外疫苗接种范围扩大，新冠疫情在全球范围内也会逐渐消退。消费内需持续复苏，优质公司竞争力在这次冲击中进一步扩大，在今年复苏的过程中能获得更大的市场份额和议价能力。

经济复苏带来资源品价格快速拉升，预计国内外流动性会逐步收紧，高估值板块会有一定压力，但业绩能持续增长的企业仍然能带来长期回报。市场关注度低的消费子行业，以及新上市的优秀消费赛道，会是我们主要挖掘的领域。

珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

投资理念与投资框架

之前写的投资理念和框架比较少。最近黄文倩女士有一篇新的深度访谈，我们也来更新一下。她认为她的投资理念中，最核心的一点是公司赚取现金流的能力。进一步的，她提到了从四个维度选择公司的框架。

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对于组合的构建，黄文倩女士也做了详细的介绍。她将选出来的公司分成三个类别，依次给予不同的配置权重。

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由于黄文倩女士的持仓中也拿了非常多的白酒股票，她对于她的这个操作，阐明了她的观点。

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对于医药板块，黄文倩也做比较详细的分析，她表示她会从她的能力圈范围内去配置现阶段看得懂的医药自行业，并且会不断去研究和学习。

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对于今年的看法，黄文倩女士谈了她的看法，大家可以看一看最后一句：”我认为今年还是要选有业绩支撑的公司。即便估值收缩20%，但只要年底业绩还能涨回去20%，大概率还能有正的回报。“

一方面，是对于今年估值收缩做了测算，但从中也表明了一个预期。另一方面继续强调了要选择有业绩支撑的好公司，来度过可能的估值收缩阶段。

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一句话点评

黄文倩是一位深耕消费领域，具备自下而上选股能力的价值投资者，我们可以从她的投资特点中找到明显的特征。她目前依旧是我们二级投资池中的一位选手。

本只新基金和两月份新发行的基金区别不大，我们维持和上一次相同的评价。因此，关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：

1、对于新人和绝大多数投资者，本基金值得少买，但需要拿的时间比较长，最好在3年及以上；

2、对于想要配置消费行业主题基金的投资者，本基金值得买；

3、对于已经配置了消费主题基金的投资者来说，本基金可以不买；

4、对于已经配置了较多的成长风格的投资者来说，本基金可以不买；

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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。

值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。

值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

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