股票基金的几何平均收益率怎么算，股票基金的几何平均收益率怎么算的？-钱如故

股票基金的几何平均收益率怎么算，股票基金的几何平均收益率怎么算的？

#基金#

近几年，主动型公募基金大放异彩，依靠过硬的业绩，有几位掌管500亿+规模的基金经理，吸引了无数眼球。包括：

掌管1331亿元资产，任职8.65年，年化回报27.29%的张坤；

掌管1016亿元资产，任职12.07年，年化回报12.47%的刘彦春；

掌管705亿元资产，任职5.88年，年化回报22.57%的葛兰；

掌管664亿元资产，任职8.32年，年化回报28.27%的谢治宇；

掌管591亿元资产，任职7.53年，偏股年化回报19.21%的曲扬。

需要说明的是，上述年化收益率，除了基金经理优异的技能，也有一定的运气成份。例如年化收益率最高的张坤、谢治宇担任基金经理的起始时间分别为2012年9月28日和2013年1月29日，恰好处于一轮熊市的末尾期间，在运气上优于其他基金经理。

备注：以上数据来自同花顺 iFind，年化回报为任职以来，所有管理基金的几何平均年化收益率，数据截至今年5月21日。

相较于上述基金经理，指数基金黯然失色，大家最喜欢的沪深300指数，即便算上股息，过去5年和10年的年化收益率分别为13.19%和7.33%，比上述基金经理差一大截。

指数基金为什么这么怂，还会一直这样怂下去吗？

先说一下原因。基金赚钱，主要靠基金经理的选股和择时两个能力。

选股就是好股票买的多。例如张坤之所以这么牛，是长期重仓茅台、五粮液，拿的权重比较高，2014年开始，易方达中小盘逐步将两者买到10%的顶格位置。而像华夏幸福、新疆众和这种坑爹股，张坤只在2011年到2015年等比较早期的阶段持有。

择时就是低买高卖。例如谢治宇掌舵的兴全合润2020年三季报，比亚迪出现在10大重仓股，此时股价刚开始上涨，而到2020年四季度大涨后，比亚迪退出十大重仓股。这两个季度，比亚迪大涨171%，谢治宇赚得盆满钵满。

指数基金直接复制指数，特别是ETF，100%复制指数，不会主动进行个股选择，同时也不会主动选股，从这一方面来说，存在先天的不足。

但是指数基金也有几个好处，例如管理费率低，每年可以节省1.5-2%个百分点；可以跟随指数编制，对权重股的配置超过10%的上限。而且个股越涨市值越大，定期调整时会增加权重配置，如果领涨个股一直上涨，指数基金会更动力十足。

同时，这种基金运作透明，基本不受基金经理变更影响。

而指数基金中的ETF，更加奇葩，100%复制指数，限定于通过证券账户，像买卖股票一样交易，一天可以有无数个价格。

而且单价便宜，多数一份只要1-2元，每手只要100-200元，非常亲民。

此外，当前ETF交易不收印花税，部分券商甚至免除最低5元的手续费，单次交易成本比个股便宜很多。

综合来看，ETF是个股的替代品，可以作为交易工具，帮助具有系统投资体系的投资人做资产配置。

需要说明的是，ETF由于100%复制指数，波动比个股小，但是比绝大多数基金大，很多人把ETF当成低风险的投资品，实际上是一种误解。它的低风险仅体现在分散投资和持续更新个股上，并不是波动小。

如果ETF想获取上述大牛基金经理的业绩，只有三条路可走：

1.集中投资高盈利能力的个股，真正实现买ETF就是买企业；

2.使用特殊策略，吸纳主动型基金择股和择时的优势；

3.低成本上杠杆，放大基金的实际收益。

今天，重点聊第一部分，看看通过集中投资高盈利能力的个股，具备PK优秀基金经理能力的ETF：

1.酒ETF（512690）。由于A股盈利能力最强的白酒只有LOF（161725），ETF中，ROE最高的要数包含白酒、啤酒、调料酒和葡萄酒的酒ETF（512690）了。该ETF中，贵州茅台、五粮液和泸州老窖三者的权重均突破10%，分别达到16.52%、14.13%和13.76%，且前10大权重股占比80.23%，可以说将优质个股买到极致。