投资组合策略是谁提出的,投资组合策略是谁提出的理论?

钱如故

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今天中证煤炭指数最高摸到了2791.19点,复盘看了一下,这个点位基本上是2011年9月份以来的最高点,也就是说,今天中证煤炭指数创造了超过10年接近11年的新高,估计这是很多人都没有想到的,也超出了我们的预料。

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中证煤炭指数,同花顺,2022.09.07

回顾历史上中证煤炭的走势,在2010年见顶后,除了2015年大牛市的强力反弹外,基本上就是一个反复筑底的过程,直到2020年7月,中证煤炭开启了一轮长达2年的牛市,从2020年4月8日最低1004.19点计算的话,截止到今天收盘2765.26点,大约收涨2.75倍,而按照目前供需和市场情况,中证煤炭指数未来的走势总体还是要乐观一些的。

应该说,对于我们来说,今年错过中证煤炭还是很可惜的,因为这是今年以来表现最好的指数基金了,截止到今天收盘,收涨了41.27%,太强了。

我们也做了反思,错过的原因主要有两个,第一个是有一定的偏见,中证煤炭长达10年的下降周期,让很多人都有偏见,就像想到我们山东人就想到煎饼卷大葱、就想到考编制一样,总是认为煤炭行业不会有大机会,不会有大发展,我们也多少受到一定的影响,需要反思,以后对任何行业都要保持谦恭,不要先入为主,要认真研究和分析,争取把握住其中的机会。

第二个是没有覆盖细致的做研究,应该说,投资研究对于精力的要求是很高的,精力有限之下,容易顾了这头就漏了那头,数据跟踪没跟踪到。

所以,很可惜,错过了今年的中证煤炭,不过我们也不觉得就是特别的懊悔,一方面,不可能什么机会都被我们抓到,这不成了股神了,没有人做得到的,至少我们要坦白的承认,我们做不到。

另一方面,可惜的是今年而已,实际上,2018年10月市场走出来以后,以新能源为代表的硬科技走的才是真的牛,才是整个市场的绝对主线,也是我们在银华天玑-悄悄盈和年年红里布局的重要方向,只不过今年以新能源为代表的硬科技盘整休息而已,如果拉长到2018年10月份以来,中证煤炭还是不能跟硬科技的波澜壮阔相比的。

一个人要想进步,第一要对自己坦诚,第二要时常反思,这才是一个人或者一个团队持续进步的核心,其他的人情世故、七七八八的,能少花些精力就少花一些。

反思中证煤炭,能够让我们进一步纠正偏见这一个毛病,就是巨大的收获了。

关于市场,今天上证指数平盘,创业板指在昨天重要会议再次强调硬科技的重要性的刺激下,叠加最近连续调整后的技术性反弹需要,今天表现的比较突出,创业板指收涨30.16点,涨幅1.19%,收在2570.80点,成交量方面8700亿左右还是比较低的。(Wind.2022.09.07)

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从我们跟踪和研究的细分指数看,今天表现最好的是中华半导体芯片,收涨2.49%,再就是CS新能车、光伏产业、科创50、中证军工等一众硬科技指数,反弹幅度都还可以;

但是需求端的中证医疗、中证消费却表现萎靡,全天都是收跌的,港股市场也是。

需求端的中证医疗和中证消费的持续调整,核心逻辑就两个,

一个是短期居民收入受损后,包括中秋节动销数据等在内的一些数据,都显示了需求的疲弱,医药医疗跟居民的收入情况也是直接相关的;

这种情况下,短期市场就会很谨慎。

第二个,受悲观情绪影响,市场对这两个行业的中长期预期不乐观,对于包括人口模型、收入预期等等都用悲观的态度去看待,对此我们还是有着不同的看法的,我们确实对以中证白酒为代表的可选消费比较谨慎,但我们对基础消费(种业、养殖、消费红利)、医药医疗等还是很乐观的,我们相信国家会越来越好,相信中产阶级会进一步扩大,相信大家对于基础消费和生命健康的需要会持续增加。

关于港股方向,悲观的看法是投资逻辑崩塌了,以互联网代表的在港上市的国内公司,前景不乐观;

资金方面,美联储的持续加息又会对香港市场资金形成虹吸效应。

我们的看法还是比较乐观的,这也是我们多次表达过的,从最近公布的今年二季度的财报看,互联网类上市公司的数据是略超预期的,而且互联网类企业只要进一步降低成本、把精力集中到提高效益上,营收和净利润还是可以乐观预期的。

至于资金面,怎么说呢,一方面是南下资金持续流入,另一方面,最关键的是资金永远跟着价值走,价值越来越明确的时候,不妨耐心等一等。

总结今天的核心观点:

1、投资不能有偏见,要客观。

2、硬科技要战略性重视但一样不能高位追涨。

3、重视基础消费和医疗,以及港股方向。

4、闲钱投资,低位多做中长期布局。

【资讯分享】

1、股票型ETF规模破万亿(基金

Wind数据9月6日数据显示,截至今年9月6日,我国股票型ETF总资产规模已达10053.77亿元,正式突破万亿。

其中,规模指数ETF资产规模合计4621.36亿元,排名第一,其次为资产规模合计3340.2亿元的主题指数ETF。

据Wind数据资料分析,今年1月1日至今年9月6日间,国内总共发行股票型ETF产品73只,新增份额1843.79亿份,相对今年12月31日,ETF产品份额增长超30%。

中国证券报记者分析相关数据后发现,虽然今年内股票型ETF不论从数量还是份额来说均有所增加,但相对全部ETF总资产规模来说,股票型ETF资产规模占比依然下降2.93%。

究其原因,规模指数ETF单位净值下跌或成最主要原因,这也从侧面反映出今年A股宽基指数整体表现不佳的现状。

2、《有色行业智能制造标准体系建设指南(2022版)》发布(工业金属)

工业和信息化部官网9月6日公告,《有色行业智能制造标准体系建设指南(2022版)》已于今年9月6日正式面向社会征求意见,《指南》中明确提出有色金属行业要在2025年前基本形成智能制造标准体系,相关标准不得少于40条,且需在行业内形成示范应用。

另据财联社9月6日报道,今年3月1日至今年6月30日间,欧盟和美国大量进口俄罗斯铝、镍金属,两大经济体的合计进口贸易额同比增加约70%。

同花顺数据显示,今日申万二级工业金属行业涨幅2.85%,排名第1,资金净流入26.38亿元,排名第2。

银河证券9月6日研报指出,今年夏季国内限电及水电水位不足的情况导致四川、云南两大电解铝重要生产基地产能不足。

进入9月后,虽然两地电力紧缺情况有所缓解,但工厂复产复工需要时间,产能爬坡速度滞后下游需求增长速度,预计铝金属相关产品价格短期内有望持续上涨。

3、IC去库存或将于今年第四季度完成(半导体及芯片)

台湾电子时报9月7日报道,有IC行业从业人士表示,IC行业积压的库存将在今年第四季度显著降低。

瑞信亚洲半导体研究所也表示,供应链IC库存将在今年第三季度达到顶峰,并将于今年第四季度下降至合理程度。

另据集邦咨询官网9月7日数据显示,今年第二季度全球前十大IC设计公司营收395.6亿美元,同比增长32%,其增长主要由数据中心、网络、物联网和高端产品组合的需求推动。

同花顺数据显示,今日申万二级半导体及元件行业涨幅2.16%,排名第4,资金净流入19.31亿元,排名第4。

东吴证券9月7日研报指出,在对A股半导体各细分领域切块研究后,发现半导体设备行业或为当下最景气环节。

根据东吴证券分析数据显示,11家A股重点半导体设备上市企业于今年上半年累计实现扣非归母净利润22.15亿元,同比增长140%。

若剃除两家几乎没有增长的企业,剩余9家企业今年上半年累计实现扣非归母净利润21.8亿元,同比增长270%。

风险提示

本文不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

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