基金买了啥时候可以赎回,基金买了啥时候可以赎回啊?

基金买了啥时候可以赎回,基金买了啥时候可以赎回啊?

2022年A股开局直接进入hard模式,应了一句诗:“雨中草色绿堪染,水上桃花红欲然。”红的红,绿的绿,涨的涨,跌的跌,就是挣不到钱,给基民们整不会了。

很多基民担心后市难度会再度升级,打算赎回基金、离场避风头。但是事实表明,真正使基民遭受重大损失的是:在错误时机对基金进行赎回

没有回本的基金,忍痛割肉就坐实了韭菜之名;小有盈利的基金,离场就意味着作别日后的机会。

因此,当产生赎回基金的念头时,最好先按下暂停键,理理清楚:基金什么时候需要赎?什么时候最好不赎?想好之后再下手,这才是一位成熟投资者的正确操作。

什么情况下需要赎回基金?

当以下三种情况出现时,投资者需要格外留意,慎重考虑进行基金赎回。

危楼将倾

泡沫破裂,大盘高位回落

或许大家还能记得2007年底某天下午两点多,冲进银行网点大喊“来不及了!我要赎回基金”的那位大妈,对于类似2008年、2015年这样的股市泡沫破裂后的暴跌风险,大家确实需要格外留意。

如果某段时间市场过热,短期时间内股票疯涨,价格与内在价值出现严重偏差,就会产生股市泡沫。一旦泡沫被戳破,获利盘慌忙出货产生踩踏,大盘高位雪崩,底部往往很难猜测,即便修复也需时日。

有些2007年底成立的新基金,直到时隔7年后的2015年新牛市的上证指数最高点也没能收复累计净值的最高值。此种情况确实该走就走。但是,有些优秀的基金经理在自上而下的研究中,能够预判到这些从而提前降低仓位,使得基金穿越牛熊。

可以明确的是,当前市场并没有过热,估值也不算高,甚至些许冷清。2022年1月下旬,上证指数再次跌破3400点。回顾历史走势,2008年以来,上证指数曾9次明显跌破3400点关口,从市盈率这个指标来看,2022年2月14日,上证指数PE估值为12倍,低于以往任何一次3400点的估值。不仅如此,代表中小盘、小盘表现的中证500、中证1000指数PE估值同样都处于“3400点历史”的最低位。此次可以称之为史上 “最便宜”、安全边际与性价比俱佳的3400点。(数据来源:Wind)

昨日黄花

行业逻辑被颠覆

说起行业逻辑的颠覆,K12教培首当其冲。去年,针对教培行业监管的“双减”文件正式落地,彻底打破K12教培机构的盈利逻辑,不少教育机构股价大跳水,重仓教育股的相关基金震感强烈。主动管理型的相关基金迅速调仓换股,避免伤势扩大。

对于重仓K12教培机构的基金来说,及时止损是当下理性的选择。如果继续持有,只能等待公司转型,但转型注定是个艰难而漫长的过程,这为我们的投资增加了太多的不确定性。

但是逻辑颠覆和短期利空截然不同。比如说,创新药板块在过去一年中的整体表现不佳,导致创新药企业股价下跌的因素除了之前的高估值有回调压力之外,基本面也有相应的压制因素,比如医保谈判降价的风险、创新药出海不确定性的风险,都导致市场投资者对行业的发展出现一定担忧。但是基本面逻辑根基仍在,出炉的业绩继续验证了行业的高景气度,随着创新药板块的估值压力释放、集采和出海的利空因素出清,很多优质资产再度迎来了布局良机。

扶不起的阿斗

基金长期业绩较差

一只基金值不值得继续持有,长期业绩是“硬道理”。如果一只基金中长期如3、5年和各个年度的业绩排名始终位于行业后1/4,甚至大多数时候跑不赢业绩比较基准,那么说明这只基金的管理运作可能存在问题,需要对这只基金多一点疑问。

但是如果持有基金时间尚短,而基金的短期表现不佳,其实并不需要过于担忧。短期的扰动因素太多,市场风格、情绪甚至运气都可能影响净值的表现。所以我们经常说,基金属于长期投资的产品,只有长期业绩才能代表其真正的价值。

而且从历史经验来看,即便是长期的大牛股,也是在波动中产生的,震荡和掉坑是常态。但这类资产的特点就在于,即便经历了较大幅度的回撤,也有望在内在价值的催化之下,越过前高继续前行。

比如我们看获得2021年“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖的某只基金,2016年初至2020年底的五年间里有过多段下跌期,但这并不影响其长期绩优,期间累计净值增长率超74%。

某五年期金牛基金五年间净值走势图

基金买了啥时候可以赎回,基金买了啥时候可以赎回啊?

数据来源:Wind,过往业绩不预示未来表现

什么情况下不建议赎回基金?

当以上三种情况不存在时,基金可能也会因为种种原因在一段时间内陷入跌势,使得市场情绪较为恐慌,部分基民会产生“把钱还我,我不玩了”的消极念头。

但是,拿不住,就赚不到。芒格说:长期持有股票必将在某些时间段经历股价大幅下跌的情况。如果在每一次恐慌中,芒格都卖出了自己的股票,那么今天他根本就不会成为一名伟大的投资者。

以下三个时期,基民很容易受情绪影响赎回基金,但是往往在这些时刻,市场危险系数较低,只要再坚持一步,便能云开雨霁。

山雨欲来风满楼

市场已消化大部分悲观预期

我们知道,无论是炒股还是买基金,炒的都是预期,而非当下。股市交易的人会根据对实体经济、对上市公司未来的判断进行交易,从而产生股价的波动。当前的股价,往往已经包含了未来的预期。因此,在市场跌跌不休消化了大部分悲观预期的风雨前夕,反而并不危险。

华尔街有句名言叫做:Buy the rumors, sell the facts(买预期、卖事实),也就是我们经常说的利好出尽是利空。反过来,利空出尽就是利好便也不难理解了,因为不确定性终于消除了。

比如说,去年美联储taper “靴子”落地之日,按理说是个利空消息,但是消息出来那晚美股三大指数集体跳涨并共同创下历史新高。为什么呢?因为当前市场已对Taper有较为充分的预期,会议宣布的Taper时间表和市场之前的预期几乎一致,反而“利空出尽”。

战争黑天鹅对股市的影响亦是如此。通过观察新世纪以来的10次局部地缘冲突,我们发现,战争情绪酝酿期或刚刚爆发时,全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性,但是拉长至整个战争周期,会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的,战争打响有时候还会带来利空出尽的效果,扰动持续的时间较短,并不会改变市场本身运行的趋势,期间主流股市均以上涨为主,包括大A股。

闲敲棋子落灯花

市场陷入较为无趣的鸡肋期

某位基金经理调侃道:“我现在的状态是像猫猫虫一样,瘫软在办公桌前,听着电话会议。市场的无(低)趣(波)期要来了。”他认为市场已进入筑底阶段,后续市场情绪将逐渐修复。

开年的急跌之后,近期市场进入震荡行情,各个热点轮番表现,这种市场时涨时跌、赚钱效应差的交易时间,被形象地称为“鸡肋时间”。在这段时间参与投资,赚钱效应一般,投入的时间精力与得到的回报不成正比,有些没劲。

但是A股大部分时间都是“鸡肋时间”,从过往历史来看,A股快速上涨的阶段只存在较短的时间里,大部分时间较为波动。有机构测算了A股市场上涨和下跌的相关数据,以偏股混合型基金(885001.WI)指数为例,2005年年初至2021年年末,偏股混合型基金指数上涨1166%,但如果错过其中涨幅排在前1%的交易日,2005年年初至2021年年末的收益则减少至140%。

换句话说当你试图躲避下跌时,可能也会错过珍贵的前“1%”大涨日。因此鸡肋期无需躲避下跌,像“猫猫虫”一样等待前1%的大涨日到来即可。

基金买了啥时候可以赎回,基金买了啥时候可以赎回啊?

偏股混合型基金指数收益率数据来源:wind,兴业证券,区间为2005/1/1-2021/12/31。错过其中上涨幅度排在前1%的交易日的收益率计算方式:对每日涨幅进行排序,剔除排在前1%的涨幅日,模拟计算偏股混合型基金指数在剩余区间的收益率,不考虑交易费用。此测算结果仅供参考,不代表真实收益,不作为投资策略推荐和收益保证。历史数据不代表未来表现和收益承诺,基金投资有风险,需谨慎选择。

淡日朦胧初破晓

市场由跌转升的初步解套期

市场由跌转升时,历经长期套牢折磨,很多基民对市场可能再度下跌感到极度恐惧,想要趁着回本赶紧“事了拂衣去”,但是这样做极可能会失去最丰厚的利润。

比如疫情黑天鹅振翅的2020年初,A股市场震荡,到3月份出现阶段最低点后受益于宽松的流动性开始强势反弹,有些基民战战兢兢,担心市场会突然逆势向下,开启调整,于是随时观望下车机会。但是事实证明,从3月到7月上证指数涨幅超20%,一直持续到2021年2月才产生该轮行情的最高点。如果基民真的在此期间赎回,那便遗憾踏空了后市的机会。

基金买了啥时候可以赎回,基金买了啥时候可以赎回啊?

数据来源:Wind

而且,我们感受到的风险和真实的风险并不相同。低位筑底回升期间,经过前期下跌,我们可能会认为市场风险很高,心理压力很大,但是真实风险往往较低,市场或许已经来到了投资的“黄金区间”,相反,在市场的相对高点,大家心中被上涨的兴奋所填满,往往容易忽视市场中巨大的泡沫,忽视掉真正的风险。

基金买了啥时候可以赎回,基金买了啥时候可以赎回啊?

想清楚这些,是否应该赎回手中的基金,相信各位心中都有答案了。无论如何,祝大家投资理财顺利~

风险提示

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