投资组合的投资策略,投资组合的投资策略反映孙子兵法哪些思想?

钱如故

投资组合的投资策略,投资组合的投资策略反映孙子兵法哪些思想?

资产配置的本质就是根据每种资产不同的属性特点,进行合理的投资组合,以达到投资收益最大化的目的。

投资就是做资产配置。资产配置就需要根据资产属性,进行合理的资产组合。

资产的属性通常包括资产的安全性、流动性收益性,这就是人们常说的“资产三性”或者“资产三要素”。安全性也就是风险性,顾名思义,就是指资产的安全系数,风险的大小。流动性,简单地说,就是变现能力,比如现金的流动性最强,其次是有价证券,也有一些特殊领域的特殊资产,具有较强的变现能力,因此也被人成为“硬通货”。收益性就是指资产的获利能力,也就是收益多少。

投资最终是为了获得收益,毋庸置疑,收益性是投资人首先要考虑的。但资产的安全性、流动性也会影响收益性,人们常说“高风险高回报”,安全性和收益性往往成反比;流动性与收益性也往往成反比关系,也就是说,流动性差的资产,往往要求比较高的风险补偿,收益性也比较高;相应地,安全性和流动性往往成正比,流动性好的资产往往安全性比较高。

资产其实还有一个隐含的属性,很少被人提及,但往往被资深投资人所重视,那就是资产的金融属性。人们对“金融属性”的理解各有千秋,在这里特指可抵押性,也就是资产应该可以通过抵押而获得贷款,从而盘活资产。比如有的资产,如小产权房,可能它也能交易,也有流动性、收益性,甚至在一些地方安全性也比较高,但银行不接受此类资产的抵押贷款,通常来说,就不一定是一个值得投资的好资产。

不同的资产具有不同的属性,因此,就需要根据投资人的情况及需求,结合每种资产的特点,进行有效的资产配置。资产配置的本质就是根据每种资产不同的属性特点,进行合理的投资组合,以达到投资收益最大化的目的。

投资组合里有个“航母理论”,就是类似航母战斗群一样进行资产组合和配置,以核心资产为中心,以外围辅助资产提供流动性、平衡性。一个航母战斗群通常由一艘航母和若干艘巡洋舰、驱逐舰、护卫舰、补给舰等组成。航母类资产属于核心利润型资产,收益性强,潜在涨幅回报高,头寸大,但往往流动性差,对于这类资产,需要不惜一切代价持有尽可能长的时间。巡洋舰、驱逐舰、护卫舰、补给舰等资产则为航母类资产护航,提供现金流支持,弥补流动性不足。不同的资产量级,对应不同的航母,对于一些人来说的航母类资产,对于另外一些人可能就只是驱逐舰;对于一些人来说的护卫舰资产,对于另外一些人可能就是航母。航母也不仅仅是一项资产或一个资产,也可能是一类资产,一个小的资产组合。航母类资产等于回报最高的资产、最有升值空间的资产。

与之类似,还有一种说法是“战略性配置”和“战术性配置”,战略性配置类似航母,战术性配置类似巡洋舰、驱逐舰、护卫舰、补给舰等。战略资产配置属于长期策略,投资期限一般在3—5年左右,核心解决的问题是风险敞口问题;战术资产配置属于短期策略,投资期限一般在3—12个月左右,核心问题在于把握市场机会,也就是人们常说的“赚快钱”。

还有一个投资业务组合理论“波士顿矩阵”,根据所投资业务的相对市场份额和市场增长率,分为明星型、问题型、现金牛、瘦狗型业务,针对不同类型的业务相应采取不同的策略,或者说,所投资的项目,应该既有现在处于现金牛阶段的,或贡献主要利润的,也应该培养新的具有更大增长潜力的项目。

投资组合是动态的,不是一成不变的,需要根据资产情况适时“换筹”,优化投资组合,调整仓位,抛掉涨幅过高、增值潜力小、前景不好、杠杆较低的资产,保留或增持潜力大、成本低、杠杆高或流动性好的资产。

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