基金应该怎么配置,基金应该怎么配置好?

钱如故

基金应该怎么配置,基金应该怎么配置好?

文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

我们投资主动优选组合,有一个理念:分散配置。

例如主动优选组合,

会挑选不同风格的基金经理;同时也会分散行业,不会集中投资少数行业。

有朋友问螺丝钉,这样会减少风险,但如果这么做,利润是不是也分散了呢?

会不会有的跑赢、有的跑输,最后收益互相抵消了呢?

挑选基金经理的3个条件

其实,这里是误会了分散配置对收益的影响。

主动优选组合里的基金,虽然风格不同,但每一类风格的基金,历史长期年化都是跑赢大盘的。

这样组合起来,也是可以跑赢大盘的。

主动优选组合挑选基金经理,主要有3个条件:

基金经理从业时间较长,至少经历过一轮牛熊市;管理过大资金;从业期间,年化收益率超过15%。

A股几千位基金经理中,同时符合这3个条件的,不到1%。

所以,主动优选组合里每一个基金,不管是什么风格,长期收益都还是不错的,是超过大盘的。

同样收益,波动更小

主动优选组合中,每一种风格的优秀基金经理,长期收益都是波动中向上增长,而不是横盘震荡。

所以搭配后,组合长期也是跑赢大盘上涨,同时波动还更小。

我们来做个假设:

A基金、B基金,长期年化都是15%,每年波动都是20%;大盘的年化是10%。

▼风格一致的情况

A和B基金,风格一致,每年同涨同跌,按照1:1配置。

这样的一个组合,长期持有下来,年化收益率是15%,仍然是跑赢大盘的。

每年波动也是20%。

这样虽然长期收益也不错,但每年波动较大,中间会有的年份体验较差。

有耐心的投资者,能坚持下来;波动承受力弱的投资者,就容易中途放弃。

▼风格相反的情况

A和B基金,风格相反,仍然按照1:1配置。

长期持有下来,组合的年化收益率,仍然是15%,跑赢大盘。

但A和B风格相反,不同涨同跌,这个组合的波动率,会大大减小。

这样,组合长期持有下来,每个基金年化都有15%,组合年化收益也有15%。

每年的投资体验还会比较好。

也就是说,上面两种配置方式,在年化收益率差不多的情况下,后者体验会好很多。

本质是,因为组合里不同风格的基金,都是长期上涨、长期收益跑赢大盘的。

涨跌轮动

在现实投资中,不同投资风格,涨跌并不同步,呈现轮动特点。

A股有几种比较常见的,风格轮动的特点。

▼价值和成长轮动

一般经济景气、上行阶段,价值风格表现好,例如2016-2018年;经济低迷阶段,成长风格表现好,例如2019-2020年。

▼大小盘轮动

A股大盘股代表是沪深300指数,中盘股代表是中证500指数。

长期看,沪深300、中证500指数,收益是差不多的。

但是,

2012年-2015年,中小盘表现比大盘股好很多;2016年-2020年,大盘股表现比中小盘好很多。

总结

对主动优选组合来说。

在每种风格中,找出长期收益优秀的品种。

组合整体分散配置不同风格、不同行业。

如果某一类品种特别便宜,我们会适当的提高配置比例;反过来,贵的品种,会适当降低比例。

这样组合整体,也会更稳定。

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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