当日基金收益计算方法,当日基金收益计算方法公式?

钱如故

当日基金收益计算方法,当日基金收益计算方法公式?
跟踪指数基金收益不等于指数收益

我们通过回测,去年化指数收益和跟踪指数基金的收益,会发现存在这么一个问题,通常表现为跟踪指数基金的收益>指数收益,这是怎么回事呢?

我们先来看下图,跟踪沪深300规模最大的华夏柏瑞沪深300ETF和沪深300的年化收益。

当日基金收益计算方法,当日基金收益计算方法公式?

从上图可以看到,华夏柏瑞沪深300ETF从成立到如今的年化收益率为6.62%,而同一时间沪深300的收益率为4.96%。很明显,华夏柏瑞沪深300ETF的年化收益率>沪深300指数年化收益率,两者相差1.66%。

问题是1.66%是怎么来的呢?基金不是存在诸多费用,比如管理费和托管费,以及基金自身的交易费用,怎么跟踪指数的基金还多出了1.66%的收益率呢?

这原因出在我们通常所说的指数它是除息后的指数,并非全收益指数。即指数自身分红是不计算到指数收益中的,而跟踪指数的基金收益是包括指数红利收益的,所以跟踪指数基金收益往往大于指数收益。

那指数基金收益受哪些因素影响呢?显然不止受股息率的影响,毕竟指数是不收费的,而基金存在诸多费用。

指数基金收益=指数收益+股息率+基金跟踪误差-基金各项收费-股息税

我们看下图,华泰柏瑞沪深300ETF近10年的年化收益率7.6%,而沪深300指数近10年的年化收益率6.04%,两者相差1.56%。

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我们再来看下图,沪深300近10年的平均股息率为2.43%,它与年化收益率相差1.56%是存在差异的,即指数基金收益率不等于指数收益率+股息率,我们需要进一步分析基金收费情况。

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基金各项收费=托管费+管理费+交易费用

基金收费包括哪些呢?管理费、托管费、基金买卖股票产生的交易费用(交易佣金、印花税和规费等), 投资者申购和赎回A类基金需要被收取申购费和赎回费,而购买 C类基金需要被收取销售服务费。

但是我们计算的是基金自身的年化收益率,不包括投资者交易产生的费用,那么对于长期购买A类基金的投资者需要交的费用包括管理费、托管费、基金操作的各项交易费用,而购买C类需要再加上销售服务费,因为它也是每日计提的费用。

那么显而易见,对于场外基金的话,我们是不好去衡量基金的各项费用的,因为投资者他自身交易就存在较高的费用,因此我们可以将目光切换至场内的ETF,例如上面的例子华泰柏瑞沪深300ETF。

我们来看华泰柏瑞沪深300ETF的托管费和管理费(忽略基金调仓交易费用,因为这项费用实在不好计算),其中管理费为每年0.5%,托管费每年为0.1%,即华泰柏瑞沪深300的托管费+管理费=0.5%+0.1%=0.6%。

但是华泰柏瑞沪深300ETF近10年收益率与沪深300指数近10年收益率相差1.56%,而基金的管理费+托管费=0.6%,两者相加=1.56%+0.6%=2.16%,与近10年的平均股息率2.43%,还是存在0.27%的差距啊!

那么这里还差什么呢?是否忘了股息率呢?个人投资者投资股票获得现金分红是需要缴纳红利税的。

持仓分红产生的股息率

基金属于投资机构,而对于投资机构这种法人,在获得上市企业红利时是不需要交企业所得税的,

个人投资者为什么要交税,而企业法人不用交税呢?这是因为企业法人再向自然人分派红利时需要缴纳红利税。如果法人在获得上市企业红利时需要缴纳企业所得税,那么法人再向自然人分派红利时会再交红利税,这就产生了双重交税。

比如我们假设,个人投资者A拥有公司B全部股份,而公司B投资公司C,从公司C哪里获得100万的股息。若公司C向公司B派股息时需要扣除企业红利税,公司B在向投资者A分红公司C的股息,还要缴纳个人红利税,这就形成了双重的红利税。

因此,法人与法人之间的分红是不需要缴纳红利税的,即免税,红利税最终会落在法人向自然人分红上,好如增值税最终会以零售商通过价格转嫁给消费者。

基金属于法人,在获得上市公司红利时是不需要缴纳企业所得税的,但是基金属于代客理财机构,最终红利税向谁收呢?自然是基金持有人。

所以,基金在获得上市公司红利时,它必然要代扣个人红利税。而目前个人红利税是一种后置税,即在你获得股息红利的时候是不需要缴税的,在你卖出股票时根据投资期限缴税。

国家为了鼓励长期投资,红利税属于区间税,当你买入到卖出不足一个月时需要缴纳20%的红利税,一个月到一年缴纳10%的红利税,而一年以上是不需要缴纳个人红利税的。

而指数基金的持仓时间是不固定的,虽然大多数指数是半年调一次仓,但是并不是全部的股票半年都换掉,所以基金持仓代扣红利税应当在0~10%之间,具体不好计算。

基金跟踪误差

除了上面所阐述的各项费用之外,指数还存在跟踪误差,场外指数基金的跟踪误差要远大于场内ETF的跟踪误差,因为场外基金必须要每时每刻保持一定的现金,以备投资者随时赎回。

而场内ETF它是不能通过现金申购或赎回的基金,即不需要保存一定的现金,相对而言其跟踪误差远小于场外指数基金,但是仍存在跟踪误差。

总结

指数基金收益大体以这样的公式表现:指数基金收益=指数收益+股息率+基金跟踪误差-基金各项收费-股息税

其中基金跟踪误差、基金交易产生的费用和股息税,这三项是不好具体计算的,要根据具体情况进行计算,但是指数基金收益的大体公式就是这样的。

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