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钱如故

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作者:张璇 | 河南省交通规划设计研究院股份有限公司,河南交通运输战略发展研究院

编辑:张璇| 校核:郭小壮 刘文丰| 审核:龙志刚

引 言

在我国财政刚性支出增长大于财政收入增长的主要矛盾和经济发展与环境污染之间矛盾日益凸显的背景下,国家生态环保治理也面临着时代最大的困境:缺钱。于是,基于项目实践的生态环境导向的开发模式(Eco-environment-oriented DeveIopment,简称EOD模式)应运而生。生态环境部、财政部等多部委陆续出台EOD相关政策,重视程度逐增。

Q1:什么是EOD?

(Eco-environment-oriented Development)EOD模式是以生态保护和环境治理为基础,以特色产业运营为支撑,以区域综合开发为载体,采取产业链延伸、联合经营、组合开发等方式,推动收益性差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合,使政府项目加快实施。

具体来看,EOD包含三项核心要点。一是“融合”:肥瘦搭配,推进公益性生态环境治理与关联产业开发项目有效融合。二是“一体”:一个市场主体统筹实施,将生态环境治理作为整体项目一体化建设运维。三是“反哺”:在项目边界范围内力争实现整体收益与成本平衡,依靠产业运营反哺项目投入。

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电视热点剧集《人民的名义》,剧中市委书记将煤炭塌陷区改造成为湿地公园和开发区,最后造福一方的故事。故事原型为江苏徐州市潘安湖国家湿地公园,实现了从一城煤半城土到一城青山半城湖的转变,片区EOD开发模式的典范故事。

Q2:关于2022-2025年基建投融资的思考

今年第一季度我国GDP的增速是4.8%,经济增长下行压力较大,我们通常采取的办法就是刺激房地产和基建以稳定经济增长,4月26日习近平主持召开“中央财经委员会第十一次会议”强调全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系,为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。我国经济已经到了高质量发展的阶段,在这样的背景下“建设构建现代化基础设施体系”碳减排、节能降耗、生态环境保护必将是近几年基建的热点,受到政策的支持。

(一)全面提升生态系统碳汇能力,增加碳汇增量,鼓励开发碳汇项目。对投资形成的具有碳汇能力且符合相关要求的生态环保项目,申请核证碳汇增量并进行交易。碳减排支持工具是货币政策工具,它鼓励金融机构向符合碳减排要求的企业和项目发放贷款,金融机构发放贷款后可向央行申请60%的资金支持,且利率仅为1.75%,这就大大增强了金融机构的放贷能力,此举可释放1万亿级别的资金量,相当于央行定向支持碳减排领域。

(二)在种背景下,对于地方政府来说,就会考虑按照EOD的理念、以符合碳中和的方式去规划建设项目,以充分利用政策支持;对于建企来说,应该积按照EOD模式锤炼自身,碳中和理念设计、建设、运营项目的能力,以技术优势获得业务优势;对于金融机构来说,转变对于传统业务的路径依赖,根据政策和实体经济的变化调整业务方向,及早探索出能够合理支持EOD模式和碳中和项目的金融产品,从而获得业务先机。

Q3:EOD能给片区项目带来哪些优势?

(一)减少地方政府生态治理投入。生态环境治理是中央对地方政府考核的硬性指标。但是,生态环境治理项目投资额大,大部分为没有收益或收益较少的公益性或准公益性项目,项目投融资路径受限。采用EOD模式吸引社会资本方参与,以生态环境治理后带来的土地等资源升值溢价以及带动当地产业发展收益来反哺生态环境治理的投入,大幅减少了地方政府对生态治理的投资支出。

(二)助力地方产业发展。在实施生态环保治理的同时可以提升地方产业发展,培育区域经济发展新动能。通过导入生态+产业,挖掘区域内土地资源、产业资源和生态资源的潜在价值,有利于带动相关产业发展,促进区域整体价值提升。

(三)降低项目融资成本。因为EOD模式下项目的收益性更好,金融机构更愿意提供融资。若成为EOD项目试点,更可以获得国开行长期低息贷款支持。国家正在大力推广探索EOD模式,EOD项目后续大概率会有配套资金倾斜支持、先行先试等政策,享受政策红利。

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Q4、EOD项目投融资筹措路径

(一)政府债券模式

这是一类现阶段最容易实施,且落地性最强的投融资模式。其核心优势在于:一是项目收入可以作为专项债券的还款来源;二是成本低和期限长,这是政府债券最核心的优势;三是筹集资金成功率高;当然,政府债券也存在着一定的不足,即发行金额有限,受本省整体债务水平调控影响,通常情况下,难以覆盖某地区生态环境项目(或是其他项目)的总投资额。

(二)政府投资基金与投资运营公司模式

将两种模式一并论述,是由于无论是设立基金的模式还是直接股权出资成立公司的模式,本质相同,上述两种模式都是针对投资主体的合作形式和项目资本金的充实而言的。实践中,两种模式下都将可能出现两种情形:一是当社会资本方不参与的情况下,所在地政府及本地国有控股企业自行出资设立基金或者直接组建公司;二是社会资本方参与的情况下,共同进行投资。两种情况从投资理论上并没有区别,但是,在实践中,若有社会资本方参与,则投资回报机制必须健全,即要明确满足投资人的投资收益;如果仅有本地政府和本地国有企业参与,则通常作长远考虑,并且可以以超出本项目的综合收益作为投资收益不足的补充。

(三)开发性金融、环保贷模式

开发性金融与环保贷通常将以创新型贷款的形式得以应用。但是,无论哪种创新型贷款模式,仍然要遵循贷款的风控审批原则。

(1)资本金角度。仍要项目具有相应的资本金,因此,创新型贷款模式实际上在很大程度上是和前述的政府投资基金与投资运营公司模式共同合作使用的。

(2)贷款收益测算角度。项目贷款的收益应能够覆盖本息。此时需要分两种情况考虑,一是贷款主体为本地国有企业时,项目收益通常可以超出本项目而考虑企业的综合收益;二是若贷款主体为本地国有企业与社会投资人的合资公司,则贷款时的收益测算通常仅考虑本项目收益(除非是各方成立的合资公司还有其他项目,否则将不可能合并在一起进行测算)。

(3)担保措施角度。一是贷款主体为本地国有企业,则自然本地国有企业自行担保;二是贷款主体为本地国有企业与大型社会资本(通常为央企、上市公司)组建的合资公司,此时社会资本方将可能存在一定的不提供担保的风险;三是贷款主体为本地国有企业和一般类型的社会资本,社会资本方的担保能力可能得不到贷款银行的认可。

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Q5:EOD项目兑现收益路径机制

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(一)综合运用绿色金融特色产品、实现“减碳”等环境效益。

充分用好绿色贷款、绿色债券、合同能源管理、绿色项目损失分担等绿色金融特色产品,用好各级“生态保护补偿资金”、跨区域生态补偿等补贴资金,实现项目收支自平衡。拥有环境权益的项目主体可考虑将其收益作为还款来源,或作为抵押担保措施,例如林权、水权、碳权、绿证的价值开发。其中特别需关注碳资产价值,随着“30·60”碳达峰、碳中和目标细化落地,及今年7月全国碳市场第一个履约周期正式启动,未来碳资产升值收益及碳资产质押融资等将有较大的空间。此外,针对光伏发电、风力发电、抽水蓄能电站等有显著碳减排效益的行业,可开发绿色金融专属产品,延伸太阳能建筑一体化、农光互补、渔光互补、其他分布式能源多能互补等,提高综合收益。

(二)明确公益属性绿色项目融资的部分合规要求。、

目前,国家层面正在试行将城市建设中的老城区品质提升等公益类项目和可开发经营性用地整体打包开发,通过资源组合方式实现项目收支综合平衡。若这一模式能取得较好效果,就具备推广到生态环境领域的条件。其次,对于重点流域治理项目,在明确市场化砂石开采和公益化流域治理间关联情况下,项目还款来源就可认定为主要依赖相关项目收入。

(三)加大绿色金融专项激励支持,形成各方交流协调机制。

地方政府给予试点项目税收优惠或利息补贴,商业银行可考虑优先介入示范效应明显的EOD项目,并提供优惠资金支持。类似地,在绿色金融改革试验区或其他有条件的区域,也可由政府牵头建立地方EOD项目库,完善绩效评估与环境评价,培育并推广“生态+产业”模式。此类项目资金需求金额大、期限较长、方案较复杂,需要政府部门、社会资本、金融机构等各方合作,形成良好的合作机制,共同推动项目高质量实施。

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Q6、EOD项目参与典型

中国经济经过改革开放四十多年的发展,已迈入高质量发展的新阶段。在这个特殊时期,国家大力倡导EOD模式,是新形势下的必然选择,也是各行业拥抱变化、实现升级的重要契机。

中国电建此类项目参与度较深,中国电建集团华东勘测设计研究院投资建设国家海洋经济示范区灵昆全域生态环境导向产城融合开发项目,项目总投资额约为人民币325.45亿元。在温州市国家海洋经济示范区灵昆全域生态环境导向产城融合项目、湖南大泽湖生态智慧城综合开发项目均有电建地产的身影。除此之外,在佛山市南海区里水镇上沙连片旧厂房城市更新项目、洛阳老城区新型城镇化项目、徐州淮海国际港务区铁路物流中心开发项目、成都市青白江区欧洲产业城片区综合开发项目、成都市双流区九江新城未来公园社区片区综合开发项目等系列综合片区开发、生态治理项目电建地产也都有深度参与。

江苏省此类项目运营较佳,2019年成立战略性环保集团,其在今年12月江苏省第十四次党代会提出明确提出:“探索环境修复+开发建设EOD新模式”,成为EOD项目实施主体。在苏州,与苏州高新区共建“循环经济产业园”,涵盖全地下水质净化厂、生态公园等,总投资约50亿元;在无锡,携手江阴高新区、国开行江苏省分行,三方共建“江阴高新区水环境综合整治工程”;在常州,与常州城建集团建立合作,共同践行EOD模式项目落地等。

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结语

EOD模式的成功实践说明了环境跟产业发展并不是对立的,美好的环境也是重要生产力,金山银山也是招商引资的资源要素之一。当前,EOD模式还处于摸索试点阶段,体制机制、运行模式、回报机制等还有很大的完善空间。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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