基金怎么配比,指数,货币,股票,股票和基金配比?

钱如故

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最近这段时间市场的调整,想必让很多投资者辗转反侧,甚至夜不能寐。如果你也是这种情况,那么就要认真思考一下,自己目前所持有的资产,是否符合自己的风险承受能力?对于很多新基民来说,往往都会高估自己承受回撤的能力,一直到股市出现大幅调整,才发现自己的内心有多脆弱。

那么我们该如何应对这种情况呢?除了要提高自身对于基金的风险与收益特点的理解之外,更有效的方式就是从一个盲目选基的小白,进化成一个股债平衡配置的配置型基民,对自己资产的回撤程度有一定把控。

股债平衡:一个简单但有效的经典策略

1949年,在《聪明的投资者》一书中,格雷厄姆首次提出了著名的股债平衡思想。他同时给出了一个简单有效的资产配置公式:半股半债。按这个原则,建仓时配置50%股票和50%债券,一段时间后当股票价格上涨导致股票资产的仓位超过一半时,卖掉多余股票部分并买入债券;反之卖掉部分债券并买入股票,将两者比例恢复至“股五债五”的目标仓位。

当然,实践中不一定严格限定“股五债五”,“股三债七”或“股四债六”也能达到类似稳健运作的效果。具体定多少比例,要看自身风险偏好。

股债本身就属于弱相关,而且存在一定天然的“跷跷板效应”:当股市走强时,投资者会被吸引赎债买股,债券市场资金流失走势偏弱。而当股票市场下跌时,相应的,债市就会体现出它的抗跌属性。因此股债组合可以降低组合整体波动,将回撤控制在合理范围内。

股债平衡的效果如何?

我们可以直接来看数据。我们选取了A股的宽基标杆沪深300指数和中证全债指数近15年的数据,来看看50%沪深300指数+50%中证全债指数的组合有什么神奇的效果。

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数据来源:Wind,2007/01/01-2021/12/31,历史数据不代表未来,基金有风险

收益曲线我们就可以明显看出,股债的组合的收益曲线相较于沪深300指数更加平滑,但是最终的收益却相差不大。

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数据来源:Wind,2007/01/01-2021/12/31,历史数据不代表未来,基金有风险

仔细看具体数据,首先会发现2010年、2011 年、2016 年、2018年这四年单纯配置沪深300所带来的的双位数下跌都不存在了,跌幅都被控制在单位数。即使是在行情极端的2008年,跌幅也缩减了一半以上,相较于沪深300指数65.95%的下跌要容易承受许多。

而且值得注意的是,在大幅度缩减回撤的同时,股债组合的平均年化收益率只比沪深300低了3个百分点。

大幅缩减回撤+小幅缩减收益,这就是为什么长久以来,股债平衡策略被奉为经典。

股债平衡策略产品适合什么样的投资者?

如果你无法接受持有的资产组合出现较大的波动,追求更加平滑的收益曲线,又想要取得高于货币基金和纯债基金的长期收益,那么股债平衡就是一个非常适合你的配置策略。格雷厄姆建议不论是防御型投资者,还是进攻型投资者,都需要同时配置一定比例的股票和债券,而且债券比例不低于25%。格雷厄姆认为保有25%的债券能够让股市熊市触底时,投资者有信心不卖光手中的股票,从而在反弹中满血复活。他认为,那种全仓股票的投资者在熊市暴跌中将无限放大本金风险。

如何构建股债平衡策略

投资于债券最简单的方式就是投资于债券型基金。市场中的债券型基金有很多种,有完全投资于债券的纯债基金,也有将部分资金投资于权益市场的“固收+”类的偏债混合型基金。如果自己无法抉择债券的占比,那么这种偏股混合型基金也是一个不错的选择,交给专业的基金经理来做专业的事。

市场越是复杂,越是考验投资人大类资产配置和分散风险的能力。从这个角度,均衡投资于权益和债券市场,可以做到进可攻、退可守,更好地应对市场波动。

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作者:刘雨淇 S1440121080057

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