基金补仓看什么时候补比较好,基金补仓看什么时候补比较好呢?

钱如故

基金补仓看什么时候补比较好,基金补仓看什么时候补比较好呢?

俗话说,男怕入错行,女怕嫁错郎,投资也怕入错场!当前市场处于震荡区间,到底什么时候才能称得上是补仓的“好时机”呢?别急, 让股债利差告诉你!

股债利差是什么

股债利差,来源于FED估值模型(美联储估值模型),是股票投资收益率和长期国债收益率的差,即“市场收益率”高于“无风险利率”的部分。

股债利差公式:股债利差=FED溢价率=1/市盈率 – 十年国债收益率

注1:使用十年期国开债到期收益率代表无风险利率;使用宽基指数的市盈率(PE)倒数代表风险收益率(股票投资收益率),例如沪深300指数的PE倒数。

注2:市盈率=每股股价/每股盈余

举个例子

比如一个股票PE是10,股价是X元,静态来看现在买入每年的回报就是十分之X,也就是每股收益相对于股价的回报率是10%。因此,这只股票的股票投资收益率为10%,即为市盈率的倒数。而宽基指数的市盈率倒数,就是代表这个宽基的潜在投资收益率

股债利差的作用

股债利差实质是一种风险溢价,代表市场收益率高于无风险利率的部分,可以在一定程度上反映市场资金动向,帮助投资者择时买卖,从而获得超额收益。

一般来说,股债利差越大,说明权益类投资收益偏高,股市比债市更具有投资价值,此时可以考虑配置一些风险资产,反之亦然。

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如图,以沪深300指数为基准,可以看出: 股债利差与指数收盘价的走势大致相背离,股债利差的局部高位(虚线标记)一般出现在市场底部区域,而市场处于高位时,股债利差往往偏低。

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再来看看在股债利差局部高点和低点分别买入持有的收益情况

股债利差局部高位一般出现在市场底部区域,例如2014.06.04、2019.01.03、2020.03.23。我测算了下,这几个时间节点的股债利差都在6.20%以上,此时入场,持有沪深300指数半年和一年的区间收益率均达到25%以上

反之,股债利差局部低位一般出现在市场顶部区域,例如2015.6.12、2018.1.24、2021.2.18,测算发现,这几个时间节点的股债利差都在2.30%以上,此时市场价格较高,如果买入持有,收益率普遍不尽如人意,与股债利差高点买入对比鲜明。

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总结

最后我想说,股债利差指标是我们做股债配置的指南针,在一定程度上能提示我们当前市场水平。不过,指标只是从站在统计的角度分析问题,对市场行情的判断也不应只靠单一指标,还要结合估值、流动性、市场情绪等多方面指标综合衡量

(投资有风险,入市需谨慎)

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