基金投资的优势与劣势，基金投资的优势与劣势分析？-钱如故

基金投资的优势与劣势，基金投资的优势与劣势分析？

金融市场上面的投资标的繁多，各类投资产品的风险和潜在收益不一，基金更是如此。基金产品多种多样，有债基、混合型基金、股票型基金等等，为的就是满足不同类型的投资人群。代望涛认为，FOF基金就比较适合希望获得长期稳定预期的投资者。相比于投资股票型基金，FOF投资基金所以波动小，其超额收益主要源于资产配置及子基金的选股alpha，因此超额收益更加稳定。

不过就目前而言，FOF也并不是完美无缺的。代望涛表示，债券基金管理费相对于偏低的债券收益率而言过高了，因此对稳定型的偏债FOF的收益侵蚀很严重。

那么除此之外，FOF基金还有什么优势和劣势？在FOF产品定性和定量分析中，有什么心得体会？未来FOF基金市场会有多大发展？本期金融界《基金牛时代》特邀国联安基金养老FOF基金经理代望涛为大家答疑解惑。

本文核心要点：

1. 公募FOF以养老目标基金居多

2. FOF基金：收益稳定+波动低

3. FOF实际费率或比股票型基金低

4. 债券基金管理费侵蚀偏债FOF收益

5. 一定风险预算下择优而投

6. 机构化趋势下超额收益下降

以下对话全文：

公募FOF以养老目标基金居多

FOF基金：收益稳定+波动低

金融界基金：我们都知道基金里面种类特别多，投资的侧重点各有不同。在这其中，FOF算是比较特殊了。作为FOF基金经理，谈谈您眼中的公募FOF？

代望涛：公募FOF目前以养老目标基金形式存在更多一些，偏重长期资产配置，风险偏好设定明确，子基金选择的范围限定于成熟运行的公募基金，相比私募FOF底层资产和投资策略都很透明。

金融界基金：资本市场是服务于实体经济的，像绝大部分基金的投资标的都是股票或者债券，这样直接将资本注入市场，但是FOF则是去投资“一篮子”基金。相比于其他主动权益基金，FOF有哪些优势？

代望涛：首先，FOF产品的底层资产更加分散，长期看波动比直接投资股票基金低；其次，FOF的超额收益主要源于资产配置及子基金的选股alpha，长期看相比单一的股票基金而言，超额收益更加稳定。

FOF实际费率或比股票型基金低

债券基金管理费侵蚀偏债FOF收益

金融界基金：大家都知道基金的申购和赎回费率其实也影响着投资策略和成本。对于普通基金来说，投资者只需要交一回费用。但是对于FOF来说，因其资金是用来投资其他基金的，这里面就会出现“双重收费”。那么进而来说，您觉得目前FOF基金有哪些缺陷应该去改善？

代望涛：主动股票基金的平均管理费1.5％，ETF的费率0.5％。主动股票基金我们以公司内部为主，可以免去管理费；再利用ETF完善组合结构，这部分总体费率不高，甚至在有些时间比直接投资股票基金费率更优惠。

债券基金的管理费相对于目前普遍偏低的债券收益率而言过高了，对稳定型的偏债FOF的收益侵蚀很严重，希望可以放开债券投资比例限制。

金融界基金：大类资产配置最终需要落地的挑选基金上，您能详细谈谈您是如何通过定量去评判一只基金的吗？您有什么对基金定量的结论可以跟广大“基民”分享的吗？市场上面基金产品无数，面对不同的基金您是如何构建定量评估框架的？

代望涛：不同策略和定位的基金关注的侧重点稍有不同。一般来说，超额收益及其稳定性、sharp ratio、下行标准差、Jensen ration、Treynor ration我们都是要关注的。

一定风险预算下择优而投

机构化趋势下超额收益下降

金融界基金：其实定量和定性二者是缺一不可的，通过定量得出的结论还要用定性分析去验证。对于您来说，定性分析包括什么？您又有什么心得体会？

代望涛：公司投资、研究配合、风控流程、基金经理的稳定性等问题。

调研了很多基金经理，其中很多相似的特质，谦虚、务实、对自己的专业领域都有很深入的理解。

金融界基金：对于投资者来说，无论是股票还是基金都要关注市场的环境。您是如何判断宏观环境和市场情绪的呢？同时，在投资基金时，如何利用不同的市场环境进行不同基金产品的匹配？

代望涛：宏观经济我们做了很久，基本上依赖于一个基本完备的数据跟踪体系和短、中期的分析框架，都是基于经典理论的。市场情绪方面基本上依靠对资产估值水平的判断，估值是以我们对所处宏观周期的判断为依托的，在同一个布景下考量不同资产的风险收益比。最终落实在具体配置方案上，就是在风险预算下选择性价比最优的资产组合。

金融界基金：FOF基金目前市场规模很小，您觉得未来FOF基金会有什么发展？

代望涛：机构投资者占比逐步提升后，主动管理基金的超额收益水平可能逐步下降，投资收益更多源于资产风险溢价，FOF相对低波动特性恰好能提升投资者体验，有利于长期投资。税收优惠政策也有利于养老目标FOF产品增厚收益。

了解嘉宾代望涛：证券从业年限12年，历任穆迪集团（Moody’s KMV）金融工程师，从事信用衍生品定价建模工作；历任诺德基金、鑫元基金专户投资经理，负责固定收益专户投资管理工作。2016年8月加入国联安基金管理有限公司，2016年8月至2018年4月担任专户投资经理，负责专户产品投资管理工作。擅长信用风险量化模型、衍生品定价，具备丰富的固定收益产品投资经验，风险管控严格。

好了，这篇文章就和大家分享到这里，希望可以帮助到大家。另外，想要实现投资稳定盈利，建议大家可以多学习一些相关的课程内容，这里给大家推荐一个知识平台——爱雅微课：https://ke.iya88.com/，里面提供了全网最全最实战的课程，很多大佬都是该网站的会员，抓紧收藏起来吧！

本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至 yingxiaoo@foxmail.com 进行举报，一经查实，本站将立刻删除。如若转载，请注明出处：https://www.qianguzi.com/43914.html

基金投资的优势与劣势，基金投资的优势与劣势分析？

相关推荐