基金业绩怎么分析，基金业绩怎么分析的？-钱如故

基金业绩怎么分析，基金业绩怎么分析的？

市场上几千只基金，怎么选到好的？怎么分析和评价一只基金？从哪些维度看？有哪些指标？这些指标怎么用？接下来会花三节课把这些讲完，今天先来看基金的业绩和风险。

一、基金的业绩

看基金的业绩，最直接的就是看基金各阶段的收益表现，包含短期和中长期。短期一般指近一周、近一月、近三月、近半年；中长期一般指近一年、近三年、近五年、成立以来的表现。

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数据来源：好买基金App

除了看从某个时点到现在的收益率，还要看不同年份和季度的涨跌幅，这样能看出基金业绩的稳定性。

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数据来源：好买基金网

除了看绝对收益，也就是“区间回报”，更重要的是看相对收益，也就是找到一个参考标准，这个标准就是“比较基准”和“同类平均”。

比较基准可以是一个指数或指数组合，每只基金的合同、招募说明书里都有写。基金以超越比较基准为目标。为了简化，我们一般会拿基金和沪深300做比较。

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数据来源：好买基金网

再来说同类平均。这里注意看两个指标，一个是同类排名，一个是四分位排名，其实它俩代表一个意思，只不过四分位排名更加形象了。四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，分为四等分，按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

比如这只基金，2020年同类排名542/3245，换算成百分比就是17%，在前25%，所以四分位排名就是“优秀”。

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数据来源：好买基金网

说完了看哪些、怎么看，什么样的基金业绩算是好的呢？有两个原则：

①中长期业绩重于短期。重点关注中长期业绩，如近1/3/5年的表现，而非太看重短期业绩。只有经历过长时间的考验，业绩依然优秀的才算真的好。

②业绩稳定性好。大起大落的基金，即使长期业绩不错，但波动太大，很多人拿不住，也赚不到钱。相反，业绩稳定性好，即使排名不是特别靠前，但“慢就是快”，这样的基金持有体验会更好。

二、基金的风险

考量基金风险的指标主要是两个：波动率和最大回撤。

1、波动率

反映基金过去的波动幅度，一般用基金收益的标准差衡量。波动率越大，代表基金回报不稳定，风险越高；反之，波动率越小，代表越稳定，风险越低。基金的波动率一般指的是年化值，即基金的年化波动率。

2、最大回撤

反映某个时间内，投资者不幸在最高点买入，出现的最大亏损值。

举个例子：一只基金刚开始净值是1元，随着市场震荡上行，最高涨到了1.5元。然后，市场开始一路下跌，最低跌到了0.8元。随后市场震荡，先涨到了1.2元，又跌至0.9元，又涨到1.1元。可以看到，期间出现的最大亏损值就是在1.5元买入、跌至0.8元的时候，即最大回撤就是（0.8-1.5）/1.5=47%。

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知道了最大回撤怎么算，通过基金的走势图就能大概算出基金某个区间段的最大回撤了。一般主要看基金在熊市中的最大回撤，如果回撤大，说明基金的风险控制能力较差，反之，回撤小说明风险控制能力强。

另外，波动率、最大回撤都能在好买基金App上看到，只不过只能看到近3年的。

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数据来源：好买基金App

最后来看下不同类型基金的收益风险特征，近5年数据可以看到：

①主动好于指数。普通股票型和偏股混合型年化收益明显高于股票指数型，可见在我国主动基金可以获得较好的超额收益。但注意，近5年主动偏股基金年化达到20%+，是因为这几年是公募大年，这不是一个正常值，如果再拉长时间看，年化15%是比较合理的。

②盈亏同源，收益越高，风险也越大。这一点大家对照着就能明显看到了。偏债基金收益不高，但是波动和回撤都更小，适合追求稳健的投资者；偏股基金收益高，但是波动和回撤同样也很大，买之前不能只看收益，更要评估自己的风险承受能力。

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数据来源：wind

数据区间：2016.12.17~2021.12.17

三、几个重要的风险收益指标

1、夏普比率

最常见的衡量超额收益的指标。夏普比率代表的是：单位风险下的超额收益。

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夏普比率越高越好。一般夏普比率至少要大于1，才认为比较好，这样风险增加1份才能获得大于1份的超额收益。当夏普比率为负时，按大小排序没意义。夏普比率在好买基金App也能看到。

2、卡玛比率

表示基金收益和最大回撤之间的关系，也叫做“单位回撤收益率”。

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卡玛比率用最大回撤衡量风险。相比标准差，最大回撤能更准确地衡量基金的风险，尤其控制回撤的能力，因此这个指标又被称为夏普比率的“进阶版”。同样地，卡玛比率也是越高越好。

3、跟踪误差

用来考察被动指数基金。跟踪误差越小，意味着基金和指数的投资拟合度更好，走势越紧密，代表基金越好；反之，跟踪误差越大，也就偏离了投资该指数的初衷，蕴含较大风险。跟踪误差可以在基金定期报告中看到。

4、信息比率

用来考察指数增强基金。

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分子代表了相对于基准所获得的超额收益，分母代表了基金偏离基准的风险，属于主动风险，两个一除就是单位主动风险所获得的超额收益。

信息比率大于0，说明基金跑赢基准，具有超额收益。信息比率越高，代表基金单位跟踪误差所获得的超额收益越高，主动投资的能力越强。

最后，我把四个指标汇总成了一张表格，大家可以更好地区分它们。另外需要提醒的是：

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数据来源：好买研习社制图

①四个指标都是根据历史业绩测算的，不代表未来；

②不同类型基金不能比较，比如股基和债基；

③跟踪误差和信息比率是考察指数基金的指标，跟踪同标的指数的基金间比较更有意义；

④夏普比率因为不涉及不涉及基准指数，所以同类型基金里，可以把不同行业、不同投资风格的基金进行比较，比较消费基金和均衡基金；

⑤卡玛比率虽然是夏普比率的“进阶版”，但没有一个指标是完美的，可以结合起来看。比如可以参考在夏普比率相似的情况下，选择卡玛比率高的基金，两个指标如果都好的话，更值得选择。

怎么看基金的业绩和风险说完了，下节课来说说基金分析与评价的第二个维度：基金经理。

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