最优投资组合比例公式，最优投资组合比例公式计算？-钱如故

最优投资组合比例公式，最优投资组合比例公式计算？

用户投稿 • 2022年12月21日 pm4:56 • 财讯新闻 • 阅读 1452

最优投资组合比例公式，最优投资组合比例公式计算？

（一）大类资产的相关性

宇哥之前讲到了国内的股市与国内债市、美股的相关性都比较低，美股与港股的相关性也较低，特别是我国大盘股（沪深300所涵盖的股票）和债券的相关性非常低，为0.335。因此，进一步说明了股债搭配可以很好地分散组合的风险。

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数据来源：Wind；数据区间：2008.01.01—2018.12.31

注：越接近1，相关性越强；小于0负相关

（二）股债平衡策略

“证券分析之父”——本杰明·格雷厄姆曾在他自身的经典著作《聪明的投资者》当中说到：“我们建议多数投资者可以按1:1配置蓝筹股和高等级债券”。格雷姆使用蓝筹股和债券进行搭配正是再一次印证了我们前文所说的我国大盘股与债券的相关性很低，两者搭配可以很好地分散组合风险的结论。另外，格雷厄姆强调一旦确定了资产配置的最终比例，就不要轻易变动，不要因为股市上涨而加大其投资比例，也不要因为股市下跌而更多地卖出，避免追涨杀跌。用约束取代猜想，这正是格雷厄姆投资法的精髓。

该种策略很简单，是针对于大众投资者而设定的，既不厌恶风险也不追求风险，对预期收益没有特别的要求，能达到市场的平均水平就可以。该策略的主要好处在于：1）在股市走牛的时候，投资者有一半的资金可以在牛市中获利，可以感到满足；2）一旦市场陷入熊市时，有一半的债基保护，相比那些冒险型投资者的处境，保守型投资者也会从自己相对较好的境况中得到安慰。

（三）实证

我们来看一个短期投资的案例，2017年6月总投资一万元，组合一半股一半债（并在每满1年做一次再平衡），2年后的总收益183元、折算年化收益为0.92%。如果我们选择2017年6月总投资一万元，全部投资于股票，那么2年后的年化收益为-3.34%。

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数据来源：Wind；数据区间2017.06~2019.06

注：股债数据分别用上证综指和中证综合债指数表示

接下来看一个长期投资的案例，2014年6月总投资一万元，组合选择一半股一半债（并在每满1年做一次再平衡），5年后的总收益5230元、折算年化收益为8.72%。如果我们选择2014年6月总投资一万元，全部投资于股票，那么5年后的年化收益为7.57%。

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数据来源：Wind；数据区间2014.06~2019.06

注：股债数据分别用上证综指和中证综合债指数表示

由此可见，通过股债1:1的比例配置组合，在短期与长期中均体现出了其规避风险的作用，并且更够在一定程度上增强收益。需要注意的是，由于该策略的主要目的并不是为了追求高收益，其主要适用于想较为安稳地获取市场平均收益的人，所以追求更高的收益，那还需具体考虑自己的风险承受能力与收益预期（比较夏普比率），从而制定最适合自己的股债配比。

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