战略性资产配置策略，战略性资产配置策略以什么为基础？-钱如故

战略性资产配置策略，战略性资产配置策略以什么为基础？

用户投稿 • 2022年12月21日 am3:41 • 财讯新闻 • 阅读 1849

（一）战略性资产配置和战术性资产配置

战略性资产配置是根据投资者的风险承受能力，对个人的资产提前做出一个整体性的规划安排，其反映了投资者的长期投资目标。通过确定各大类资产的投资比例，如股票、债券、大宗商品、海外、现金等，来建立最佳长期资产组合结构。战略性资产配置结构一旦确定，在较长时期内（如一年以上）将不再调节各类资产的配置比例。

战术性资产配置是在大类资产比例基金确定的基础上，深入到特定资产的内部，进行更为完善的细节构造，同时根据对市场趋势的判断以及不同资产的收益变化，对组合进行适时调整。战术性资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时和选标的资产，调节各大类资产之间的分配比例以及内部的具体构成，从而达到管理短期的投资收益和风险的目的。

（二）构建组合三步走

第一步：确定自己的投资风格

想要构建一个基金组合，首先要了解自己的投资风格，结合自身的风险承受能力、投资目标、投资期限和预期收益率来制定。因为投资风格一旦确定下来，将会影响到我们选取的资产类别和每一部分的配置比例。比如，保守型的投资者一般会配置更多的现金类产品，而进取型的可能会把更多的钱投向偏股类资产。

第二步：确定核心资产及配比（战略性资产配置）

根据自己的投资风格，来确定各类资产的配置比例。这里我们以稳中求胜的平衡型组合作为案例分析，王木木今年25岁，财务状况良好，能够承担一定风险，希望获得年化10%以上的收益。

确定各类资产配比的步骤：

1）确定现金类比例。根据投资100原则（年龄*100%=货币类资产的比例），王木木年龄为25岁，那么最佳的货币类资产配比为25%。

2）确定股债配置比例。由于王木木偏好平衡型组合，那么，我们这里适合大众的股债配比1:1来举例，除去现金配比外，还剩余75%的资金留给股债（各自占比37.5%）。

3）确定海外资产比例。基于权益类资产间的相关性，QDII基金比较合理的配置区间是占权益类资产的20%-30%，这里我们取一个中值25%，也就是37.5%*25%=9.375%，我们近似看作10%。

战略性资产配置策略，战略性资产配置策略以什么为基础？

备注：案例中QDII基金按全部投资权益类资产处理

第三步：组合适当调整、确定组合标的（战术性资产配置）

大类资产比例基本确定之后，我们需要对组合进行适当调整，然后深入到特定类型的资产内部，选择具体的投资标的。

继续刚才的案例分析，我们统计出了近五年各类资产的收益、风险情况，得出组合的收益为9.59%，稍低于王木木的收益预期，那我们该如何优化组合呢？这时候，战术性资产配置的作用就体现出来了。

我们可以通过调整每一部分的资产配比达到收益预期，适当降低现金类的配置比例，提高股票类的配置比例。比如调节股票40%、债券30%、海外15%、现金15%。当然，如果投资者预期收益过高，不切合实际，那么就应当适当降低自己的投资预期了。

战略性资产配置策略，战略性资产配置策略以什么为基础？

数据来源：Wind；数据区间：2014.01.01~2018.12.31

完成以上三步，构建基金组合的基本步骤就完成了。第一步保证了资产配置组合是适合我们的，第二步保证了我们的中长期投资（战略）在大方向上是正确的，第三步是保证我们在选取具体标的（战术）的时候是优质的。

Tips：我们的资产类别也不是一成不变的，视市场趋势与个人喜好的不同，我们也可以在战略性资产配置的基础上，以5%上下的幅度去增减股债和海外资产的比例，去增添一些另类基金（如大宗商品ETF、LOF、黄金ETF、原油ETF、房地产主题基金，公募REITs等），其主要起到稳定组合收益的作用。

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