私募基金稳当吗,私募基金稳当吗为什么?

钱如故

私募基金稳当吗,私募基金稳当吗为什么?

21年葛兰管理的中欧医疗基金早已经跌得爹娘不认,我想借此分析一下公募基金一些天然的局限和必然的“下场”。

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基金网红女神葛兰,管理资金750亿

两年前我也经常建议其他朋友买基金,说“买基金就是把钱交给专业的投资人,让他帮你买股票,他们高学历又有丰富的经验和消息渠道,选起股来比我们自己操作牛逼多啦!”

主要也是那个时候我个人在选股方面没有什么门道,才坚信“基金经理是专业的,就是牛逼的”

过完这两年,很多事情让我改观不少,我也在各个方面发现了公募基金的局限性和对大多数人的不利之处。

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比如:

1. 公募基金的管理人和代销人(中介机构或平台)的收入都跟基金业绩没有关系,到头来不管他投资成不成功,他们该赚多少还是多少,亏的是基民!所以基金管理人做好业绩的动力是不太足的,远远比不上靠业绩吃饭和活命的私募。这就导致基金们有意无意更喜欢营销自己而不是专心投资。

以葛兰和中欧公司为例,他们的收入主要是管理费1.5%和买入申出时候的手续费,只要来买他家基金的人数够多,资金量够大,他们就可以赚得多,跟投资业绩没有必然关系(当然,业绩好了买的人自然也多)

但是如果很多人买了呢?只要买的人已经买了,后续他家并不需要在投资方面做得很好,打造一个网红经理和热门基金,对他们来说效益更好。对中欧医疗来说,750亿的管理规模,哪怕按1%来算,每年都是七八个亿,只要做好营销,多进来一百个亿的资金,收入就多1个亿。

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1亿人民币有2200斤,100亿有多少?

如果他们只是投资方面懈怠,那就算了。更惨的是有的经理会在不该加仓的时候,激流勇进,继续满仓买入,把自己牢牢套死!(这么做的动机我们不清楚,但我们都知道最后亏的是我们的钱)

2. 传闻,理论上讲,公募基金的大额资金可以用来做一些事情,结果是饱了做的人,亏了基民们。

有个理论说的是某公募基金管理者A,可以拿着巨大的资金,去接盘一些被炒到很高估值的妖股,这样另一个因为需要业绩而坐妆抬高那只股票的人B,就达成了目的,然后,B再给A一些好处,这样,两人都赚得盆满砵满,反正A这边,高位接盘然后巨亏也不影响她的管理费收入。

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这只基金的业绩下滑比市场厉害太多了!

3. 公募基金很难给基金经理留出足够的可能,去操作出好的市场收益。所以公募基金要得到好的业绩,本身就不太合理。

股市是变化无常的,还有很多机会是要长时间观望的。比较正确的投资逻辑无非两套:
一个是:选中股票——等待时机——买入持有——看时机清仓盈利。整个周期可能要好几年,等待时机要时间,买入了持有到有机会卖掉也需要时间。

这就要求基金经理拿着现金等待机会,还要求基民能等他好几年,不要催他,要相信他。这显然不可能。公募基金规定80%以上的钱都要买在股票里,不能像私募一样持币观望,等待机会。这就搞得基金经理不管时机合不合适,估值高不高,都得出手买,然后被套牢,等到股市下跌的时候,其他大额的资金有机会抄底,我们的基金经理的手里却根本没有现金。

另一个逻辑是:不管是用高超的预测能力还是市场炒作能力,找到合适的股票,短时间内低买高卖。要求天才般的投资水平,或庄家水平。前者只有徐翔做到过,后者的话可是违法的呀!

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所以要指望公募基金能有漂亮的业绩,就为难人家基金经理了。

4. 大部分基金的投资水平很差,它们的业绩受市场影响更大,几乎没几个经理能够挑战市场趋势和同行。而漂亮的业绩很多时候只是刚好撞到了行业爆发。

大部分主题基金的投资方法就是整个行业里的股票,踢掉稍差一些的,然后全部收进来,其实就是一个加强版的ETF(懂的都懂);而不做行业主题的基金,又出现大部分经理满仓干龙头的现象,对基金经理这一行来说,既然比别人优秀不容易,那起码可以大家抱团,业绩上都差不多,至少自己不是亏得比别人多的那一个。

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基金经理们都喜欢抱团取暖

基金经理的这些现状,搞出的结果就是75%的基金业绩都不如股市自己的增长,也别提什么抗风险低回撤了,整个市场稍微跌一下,大家都得摔跟头。

5. 以上全部说的都是投资股票的基金,另外两大类型基金,货币和债券基金也是“难言之隐”
中国人喜欢稳定和安全,也更喜欢存钱,所以中国的基金投资者大量买货币型基金和债券型基金,因为它们足够稳当,有一些的收益水平也比银行存款高一点点。

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实际上,对买它们的人来说,在三五年甚至十年后(买这种基金的人确实比较倾向买得久一点)所得到的收益是很难高过物价水平的上涨的,也就是说,当初为了让自己的钱不要贬值才买的这两种,到头来好像和代销平台信誓旦旦说的预期并不一样。。。

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所以现在看来,基金到底该不该买呢?

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