怎样投资基金视频教程,怎样投资基金视频教程讲解?

钱如故

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文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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今天跟大家分享一下螺丝钉的视频,介绍一下社保基金的投资分析。

感兴趣的朋友可以看看这个20分钟的视频,希望对大家有所帮助。

社保基金的投资分析_腾讯视频

(PS:视频里面介绍的市场投资星级和投资机会,由于时间关系已经过了时效性,具体投资机会以市场当下情况为准。)

为了方便大家边阅读边收看,螺丝钉也整理了讲解的文字稿,全文如下:

主题:《社保基金的投资分析》

银行螺丝钉:

大家好,我是银行螺丝钉。

今天给大家带来的主题,是之前朋友问过比较多的社保基金。

我们经常能够从新闻里边听到,社保基金的投资收益怎么怎么样,或者投资收益不错。

社保基金它到底是什么?它是靠什么来做投资的?它跟我们的投资,和我们的生活,有什么样的关系?

这就是今天给大家带来的了。

什么是社保基金?

社保基金,我们经常能够从新闻当中听到这个名词,也会听到社保基金投资赚了多少钱,这个社保基金到底是啥呢?

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社保基金,全称是国家社会保障储备基金。

社保基金的目的,是为了作为未来人口老龄化、养老保险等社会保障支出的一个补充。

这里要注意的是,作为一个社会保障支出的补充,它是一个社会保障储备基金。储备,是它最主要的一个特征。

社保基金,在投资的时候,主要资金来源有哪些呢?

社保基金成立的时间是2000年,成立的时间是非常早的。那么社保基金,它的主要资金来源是从哪里来呢?

▼国家拨款

首先,是由国家拨款,200亿每年,这是它最主要的、最稳定的资金来源之一。

▼国有资产划转

其次,是国有资产划转,这也是非常重要的一个来源。

比如说,我们看到新闻里面经常说,把某某国有的股份,划转了多少到了社保基金,这一部分就是国有资产划转。

▼彩票

第三个来源,就是彩票。

我们看到国内各种各样的彩票,通常这个彩票的名字,前面带有一个福利彩票,这个福利彩票,不是说给彩民发福利,是收了彩票的费用之后,给了社保基金很大一部分。

彩票本身的模型,跟赌博是非常像的。

在彩票里边有一个返奖率,国内彩票的返奖率,通常在50%~75%左右。

这个返奖率是啥意思呢?

比如说,你买两块钱的彩票,其中有一块钱拿出来,会给到彩民作为奖金,这个就是返奖率了,剩下的那一块钱,就会被国家收走,最后有很大一部分,进了社保基金。

所以买彩票,是给社会做贡献、做福利的。

比如说彩民买了100亿的彩票,其中50亿其实给了社保基金,剩下50亿才会作为奖金发给彩民。

每年投入这么多的钱,从2000年逐渐的积累到现在,社保基金目前管理资产的规模非常庞大,有2.6万亿资产,这还是2019年的一个水平。

每年国家往里面注入一部分,再加上社保基金自己的投资收益,也会带动资产增长一部分,两个加起来,到了2019年就积累起了2.6万亿这么庞大的资产。

社保基金和五险一金的区别

社保基金,跟我们平时说的五险一金,听起来感觉差不多,它们之间有什么区别呢?

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五险一金,我们每个上班族都会去投资。

我们看自己的工资条,上面都会有五险一金,这个五险一金,是我们每个月拿出自己工资的一部分,单位再贴一部分投进去。

五险一金收集起来这个钱,会交给地方政府相应的部门进行管理;

社保基金,则是由国家统一拨款等方式来筹备资金,由国家统筹管理,相关的投资,也是由国家统一管理的。

这是它们之间比较大的一个区别。

无论是五险一金,还是社保基金,都是取之于民,用之于民,都是社会保障非常重要的一部分,是为了整个社会,能够维持一个非常稳定的发展。

比如说,退休之后的钱,比如说出了一些意外之后,怎么去养老。这些都是五险一金和社保基金重要的贡献。

只不过社保基金,从长期收益的角度来说,比五险一金要多一些。

社保基金收益VS五险一金收益

社保基金,最出名的一个地方,就在于其非常稳健的投资收益。

从2000年成立以来,社保基金平均年化收益率,大约是8%,这个收益率,其实是超过了大多数五险一金的收益。

因为五险一金,本身在投资的时候,是由各个地方政府来进行管理的,但是在实际投资的时候,有很多的五险一金,就是放在了银行储蓄里边,并没有去做股票或者债券这些投资。

银行的储蓄,在90年代的时候,收益还是不错的。

在90年代,当时银行储蓄的整体收益,甚至能达到5%~10%。

但是,之后银行的储蓄收益就逐渐下降了,现在银行储蓄的收益就非常少了。

很长一段时间,各个地方的五险一金,就是存在银行里边,这个收益是远低于社保基金8%收益的。

社保基金是如何投资的?

那社保基金,是靠什么来拿到这个收益的呢?

社保基金的投资,主要分为三个部分。

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第一部分:银行的存款、债券、信托。

这些都算是债券类的资产,这些资产的投资是比较常规的。传统的五险一金,有的时候也会投资这些品种。

这些品种相对来说,是比较稳健的,如果用钱的话,也可以从一些活期存款里边,比较及时的调取出来。

这些债券,本身波动也比较小,如果需要变现的话,也比较快。所以第一部分,是社保起到一个托底的,比较重要的作用。

第二部分:股权投资。

特别是非上市国有企业的股份,这部分是比较重要的一点。

国内有很多的国有上市公司,这些公司,会拿出一部分的股份上市,但是还有很大的一部分,是没有上市的。

比如说,工商银行。工商银行的总规模,是达到了上万亿的,但实际上工商银行,上市的这部分的市值,只有几百亿,是一个不太大的规模。

剩下的庞大数千亿,其实没有上市,是为了始终保持这些银行国有的属性,相应的股份通常是在国家的手里,或者是持有在国资委,或者是财政部在这些国家机构的手里,只拿出了一小部分上市。

在国家机构手里的这部分股份,有时候就划转出一部分来,给到了社保基金。

第三部分:是社保基金收益比较高的一部分,主要是来自于二级市场投资,也就是股票投资,委托了18家公募基金公司代为管理。

这18家公募基金公司,整体可以说是国内公募基金公司里面,最顶级的18家,这相当于是国家去选出来的,公募基金里面的18个国家队。

有机会的话,也会给大家分析一下,很多我们熟悉的、比较优秀的公募基金经理,同时也兼任社保基金的委托管理人。

所以这一部分基金经理,其实相当于得到了国家的认可,无论是收益还是稳定性,从业的口碑,都是在考虑范围之内的。

这些基金经理,相对来说,是特别擅长以稳健的方式,进行投资的基金经理。如果单纯的收益高,是不会被选入的,他得同时满足很多条件。

这就是目前的社保基金,主要投资的三个部分。

其中银行存款、债券、信托这些债券类资产,起到一个保底的作用。

股权投资,也就是股份,像工商银行,如果把工商银行的股份,划转一点到社保基金里边,社保基金也不会把股份卖掉的,就是持有这些股权,长期拿分红。

国内有很多国有企业,能够长期稳定的分红。

比如说银行股,股息率长期比较高,每年银行也分红。

也不是说银行必须得分,只不过它的大股东,有的时候就得需要钱。

比如说,像国资委、财政部,包括社保基金,他们都需要钱。

股权投资,又不能把股份随便的卖掉,所以就长期持有拿分红,是标准的分红型投资者。

第三部分,通过二级市场投资的股票,就看基金经理投资的业绩了。

社保基金的长期收益

那社保基金目前的投资比例,大概是什么样的呢?

目前的社保基金里边,主体仍然是债券,也就是我们刚才说的,起到稳健作用的那部分,大约60%是债券类的资产,不超过40%的股票类资产。

这个比例,整体还是一个偏债型的品种。

虽然说股票比例不超过40%,但通常都不会用满,长期的股票资产比例,在10~30%之间来回的波动。

所以社保基金,本身就是一个超级大型的2.6万亿的二级债基。但是它的股票比例,比一般的二级债基,要更高一些。

一般的二级债基,股票比例不超过20%,

社保基金的比例,最高是可以达到百分之三四十的,这个就比二级债基的股票比例,要高很多了。

所以社保基金投资的特点,有点像二级债基,但是股票的比例,比二级债基更高,这是它配置资产比较典型的特点。

国内的二级债基,以前给大家介绍过,长期平均年化收益率在6%~8%,这是一个整体平均的收益率。其中优秀的品种,可以达到7%~8%。

社保基金的股票比例,上限比二级债基更高。

我们也知道,股票资产是高收益、高风险的,如果比二级债基的股票比例再高一些,那社保基金整体的收益和风险,也会比二级债基要高一些。

过去这么多年,社保基金,能够拿到超过8%的年化收益率,跟一般的二级债基原理差不太多,就是把二级债基的股票比例放大了,收益自然也就比一般的二级债基,再高一些了。

如果能够继续承担风险的话,可以继续增加股票这部分的比例。

股票比例越高,那么长期收益越高,风险也会越大。

股票比例低一些,那么长期的风险也会低一些,收益也会低一些。所以投资本身是很公平的,你想要更高的收益,就得承担更高的风险。

甭管是我们自己个人去投资,还是通过社保基金这种庞然大物去投资,都要遵循同样的客观规律。

社保基金的收益,并没有脱离传统投资收益的理论框架,社保基金拿到这个收益,仍然是靠股债这两大类资产,进行配置拿到的。

社保基金的投资风格

在投资的时候,社保基金还有一些比较独有的投资风格。这也是社保基金,比较有意思的一个地方。

社保基金,本身做了一个超长期的定投。

这一点我们普通的家庭,是可以参考社保基金的。

因为社保基金,每年会从刚才说的那几个渠道,比如说国家的拨款,资产的划转,还有彩票等等,每年拿到数百亿的新增资金。

这些钱每年都会有,因为像国家财政,每年都会有收入,资产划转,可能每年规模不太一样。彩票的话,每年也会有相应的收入。

所以社保基金拿到新的钱,就有责任把钱投出去。

社保基金拿到这些钱,就会按照对应的比例,配置到债券类和股票类的资产上,是做了一个长达几十年的定投计划。

所以,在可预见的未来,每年现金流还会流入,这个定投是终身的。

社保基金,只要这个国家还存在,社保基金整体的现金流,就会一直持续不断流入的。

第二个投资风格是,越便宜买入越多,越上涨卖出越多,以此提高收益。

我们经常看新闻,看到社保基金说,最近社保基金又建仓了,买了某某股票,或者说社保基金,最近又减持了某某股票。

其实,社保基金的投资,在过去十几年里边,有一个非常显著的投资风格,就是越便宜的时候,股票类资产,买入的比较多。越贵的时候,股票资产买入的就少一些。

社保基金里股权部分,是不能随便买卖的。

这里所说的,股票部分的买入和卖出,主要就是通过公募基金优秀的基金经理,进行委托投资。

这些优秀的公募基金经理,我们之前也介绍很多了,像主动优选组合,好多基金经理也是有类似的风格。

市场便宜的时候,股票比例就会提高一些;市场贵的时候,股票比例就会降低一些。

比如说,社保基金比较出名的,两次精准投资。

▼第一轮

2005年的时候,在市场低位加仓了股票;2007年到了牛市高位,减持股票。

▼第二轮

在2008年大跌之后,又加仓了股票;一直到了2015年牛市高位的时候,再次减持。

当时我记得还有新闻里边,有一些投资者在抱怨,说社保基金这不是割普通投资者的韭菜吗?

其实投资,低估买入、高估卖出,这样一个整体投资策略和理念,并不是社保基金首创的。

无论是巴菲特、格雷厄姆,这种价值投资流派,还是各种成熟的投资者,很多时候做的操作,都是类似的。

社保基金,也遵循了同样的投资原则,在股票资产适合投资、比较便宜的阶段就多买点,到了比较贵的阶段就卖出,完全是它的职责,或者它的权利范围以内的,这也是成熟的投资者,完全可以做到的。

所以我觉得,以后这样的投资也会比较多,社保基金这种投资风格,也可以作为一个大概的参考。

有的朋友会问,这个社保基金,我能不能抄它作业?

这种机构投资者的作业,并不是很好抄的。

因为机构什么时候买股票,什么时候卖股票,往往是事后才知道。

所以社保基金,虽然有这样一个投资风格,不过我们普通投资者,去抄它这个作业,并不是那么好抄的,我们看到的时候,往往都已经事后了。

我们不用特别刻意的去在意,社保基金短期股票的买入卖出。

我们在投资的时候,通过市场的一些估值指标,就可以更加迅速的判断出,市场当前有没有出现投资价值。

比如说,2020年3月份、4月份,全球大跌的时候,我们通过一些估值指标,就可以判断出指数基金、主动基金,有没有出现比较好的机会。

社保基金的话,很多时候是验证了,我们这样的操作,本身也是可行的。

最后一点,社保基金配置股票的时候,是比较分散的。

刚才也说过,它有2.6万亿的规模,不可能全部投到少数的几只股票上,所以社保基金整体的股票,持有的数量是非常多的,有点类似一个指数化的投资。

社保基金,在投资股票的时候,非常注重企业的盈利能力,这个盈利能力,如果用一个指标来衡量的话,就是ROE,这个也是我们之前跟大家说过的。

社保基金持有的股票,平均ROE大概是12.2%,这个水平超过了沪深300的11%,虽然只超了1.2%,但超了就是超了。

长期来看,社保基金的投资,整体上会对ROE高的品种,有所偏爱。

所以,社保基金投资的时候,也是有筛选的。

因为有很多国有企业,虽然也是国有企业,但是ROE并不高,有一部分国有企业的ROE,长期是处于低位的,比如说能源行业。

能源行业就有很多的国有企业,ROE是偏低的,社保基金也非常聪明,这类的品种,自己也不会配太多。

所以社保基金在投资的时候,整体的ROE的水平,还是比市场平均要高的,这也是股票类的投资回报比较高的原因之一。

总结

社保基金在投资的时候,有几个非常显著的特点。

特点一:有源源不断的现金流

其实这个是我们普通投资者家庭,也可以去借鉴的。

咱们普通投资者家庭,也有源源不断的工资现金流,跟社保基金一样,我们拿到钱,就可以把家庭赚到的钱再投出去。

比如说,每个月我们的工资,年底拿到了年终奖,拿到之后,就需要把它配置出去。如果股票资产有好的机会,完全可以配股票资产。

如果股票资产没有太好的机会呢?

社保基金也会遇到同样的问题,遇到牛市的时候,也会有新的现金流入。

但这个时候,社保基金不会特别着急的去配股票,它会把债券部分也配上,让自己整体的资产比较稳,等到后面股票出现好机会的时候,再把股票的仓位加起来就行了。

所以整体上,社保基金这个思路,也是比较值得借鉴的。

特点二:社保基金的股债配置策略

社保基金长期拿到8%以上的年化,它的股票比例,是达到了百分之三四十的。

这两个搭配起来就ok了,差不多是社保配置的收益。

有的朋友不知道怎么配的话,那就可以按照这个方式,能够拿到跟社保基金差不多的收益。

如果能够承担更高的风险的话,那可以按照我们以前说的,「100减年龄」的方式,把家庭资产里边,股票比例配得再高一点。

这样风险大一点,但是长期收益也会高。

特点三:长期持有拿分红

最后,社保基金在配置股票类资产的时候,整体的风格,股票类资产,一部分是来自于股权划转,这部分很多是国有企业,非上市的股份,他持有这部分的股权,就是长期持有拿分红。

所以,社保基金的两种投资策略:

策略一:长期持有高分红的股票,始终不卖出、拿分红;策略二:持有一些ROE相对高一些的股票品种。

我们之前也介绍过,ROE相对高一些的,主要是优秀行业,消费、医药、科技方面的品种,ROE普遍会高一点。

所以我们个人投资者,在挑选股票类品种的时候,也是可以借鉴这样的一个思路的。

这就是今天给大家介绍的,社保基金的投资分析。

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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