基金的算术平均收益率和几何平均收益率，基金的算术平均收益率和几何平均收益率的关系？-钱如故

基金的算术平均收益率和几何平均收益率，基金的算术平均收益率和几何平均收益率的关系？

2019年以来的A股很是有意思，虽然只有不到4年的时间，但是走出了十分多样化的环境。

2019年的科技成长；

2020年的白酒医药；

今年的新能源；

今年的光伏、煤炭。

行业轮动变化之快，可谓前所未有。也正是在一波波的市场考验中，中生代、新生代走上舞台，大放异彩，尤其是主动权益基金领域。

Choice统计显示，截至今年9月15日，于2019年开始出任基金经理，年限超过1年，且主要负责主动权益产品（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型）的基金经理共有401位。

其中有85位在管基金规模超过50亿，如崔宸龙、郑澄然、陆彬、蔡嵩松、韩创等。

不过，这85位基金经理能够满足算术平均年化收益率超30%的只有8位。

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来自鹏华基金的朱睿以43.50%的收益率领先。

公开资料显示，朱睿拥有10年证券从业经验，3年公募投资管理经验。

厦门大学工商管理硕士，曾任海通证券化工行业研究员，2014年10月加入摩根士丹利华鑫基金，历任研究管理部研究员、基金经理助理，期间先后覆盖化工、有色、宏观、策略等领域。2019年4月20日出任基金经理，今年6月加入鹏华基金，现任研究部基金经理，在管产品有：鹏华汇智优选、鹏华精选成长。

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（鹏华基金朱睿）

由于是看周期赛道出身，与看科技或者消费等热门赛道的基金经理不同的是，朱睿有比较鲜明的周期思维，用不同的周期框架了解不同的行业。在他的视角里，任何事物都会有变化，包括宏观经济、消费类、科技类公司，事物都是波动存在的，行业景气度会发生波峰-波谷的变化。

在投资中，朱睿分两步走：

第一步，和精简的投资理论一样，什么是好公司、优质的公司、给股东创造价值的公司；

第二步，好价格，利用周期的变化寻找合理的买点，在周期拐点，行业拐点或是公司经营的拐点，尽量识别它，以相对合理、不太高估的价格买入，既可以享受价格修复的盈利，也可以收获未来业绩增长的盈利。

但他认为的周期并不是传统定义的侠义周期行业，投资范围会更广泛。

周期是普遍存在于各行各业中的，在他看来像科技、金融、消费这样的行业划分，仅仅是表象，只是把这个行业最显著的特征描述出来了，他要做的是把不同行业的公司纳入其框架中。

回溯朱睿所管理过的大摩进取优选股票2019年Q3-今年Q1前十大重仓股的行业配置可以看出，他不仅仅投资于传统的周期行业，像电子、传媒、国防军工、银行、非银金融都有涉猎。

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来源：iFinD

但主要能力圈还是在周期成长、制造业领域，同时根据市场行业表现情况，积极拓展行业，不固守。

比如2019 年中市场暴跌时，及时增配了房地产、银行等防御性标的；此后逐步增配家电、建材、TMT 等行业。

图：大摩进取优选历史重仓行业表现

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注：红底为当年涨幅超40%行业，加红标粗为当年全市场表现前5行业

Choice统计显示，在朱睿管理期间，大摩进取优选股票、大摩基础行业混合都获得远超业绩比较基准的收益。

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进入鹏华基金，先后在今年10月、12月出任鹏华汇智优选混合、鹏华精选成长混合的基金经理，后者是单独管理。

不久后的今年，朱睿就迎来一波市场的考验，A股上半年跌宕起伏，比较幸运的是，在指数大幅下跌的阶段，朱睿并没有被悲观的情绪所影响，而是遵循了常识，坚守了投资框架。

首先，鹏华精选成长没有做大的仓位变化，使得在反弹时快速跟上。

其次，行业配置上，逐步减仓政策影响尚未完全出清的医药行业，而持续加仓建筑装饰行业，在稳增长背景、地产政策边际宽松的背景下，持续把握地产产业链的超额收益机会。同时，对于化工、大消费、中游制造等能力圈集中领域持续深耕。

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数据来源：Wind，截至20220630

最后，对看好的标的坚持持有，增持了森麒麟、伯特利、东方盛虹，二季度其涨幅分别是3.46%、23.33%、19.08%。（个股仅作为展示，不作为操作建议）

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4月27日反弹以来，鹏华精选成长A累计涨幅36.50%，同期沪深300指数涨幅3.93%，偏股混合型基金指数涨幅12.44%。（数据来源：Choice，截至20220916）

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数据来源：Choice，截至20220916

看这累计净值走势图，完美的“深V”，强劲的“净值修复能力”，快速收复失地又创出新高。

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来源：天天基金网，截至20220916

机构对于潜力中生代的嗅觉一向很敏锐，

从最新中报看，朱睿管理的鹏华精选成长A的机构持有比例上升到59.28%。

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期待朱睿未来更精彩的表现。

风险提示#基金#

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