为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?

钱如故

为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?
为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?

最近,科创50涨了30%+,煤炭涨了30%+,新能源涨了40%+,中概互联涨幅60%+。

伴随着大涨,不少朋友的基金,已经由浮亏变成了浮盈。

然后不少投资人担心又坐过山车,上涨后又跌回去,所以致命问题来了:

基金回本了,我该不该卖?

首先亮明好买君的观点:买基金,不是为了回本,该不该卖另有逻辑。

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基金大涨后,到底卖不卖?

告诉大家一个最有效的办法:基金的底层资产是股票,基金大涨等于股票大涨,那么就看那些穿越过市场牛熊、业绩依然很厉害的投资人,如何决定卖出一只股票,我们借鉴即可。

优秀投资人的核心标准是长期业绩年化20%+,且时间至少持续8年,穿越一轮牛熊。

为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?

我选了大家最熟悉的3位基金经理:

张坤:卖出一家公司最主要的原因还是基本面的变化,比如最初对企业的竞争力评估出现了偏差需要修正,或者随着时间的推移企业竞争力发生了减弱。

如果企业的竞争力没有问题,长期的天花板没有到,即便估值很贵,也不会卖。

谢治宇:卖出理由有两点,第一个叫做我彻底看错了,无论多少钱我都卖;第二个叫做到达目标价,或者超过目标价

赵晓东:一般来说,我们看一个公司就是三年的目标价。如果很快就实现了,而且基本面没有明显的变化,我就会卖掉了。

第二个是买的公司低于预期。看未来一到两年,这个公司基本不会反转,而且还在持续恶化的情况下,持续恶化没有改善,这个情况也会减持。

第三个就是发现了新的标的,比目前的持仓性价比高或者基本面更好,主要是这三种情况。

总结下来,优秀投资人卖出股票的理由主要是:

1.以为买对了,但后来发现买错了(基本面发生了变化);

2.估值过高,到达目标价。

3.有更好的品种替代,如持有品种预期收益率10%,但新品种预期收益率20%;

同理,卖出基金的理由如下:买错了;估值过高,到达目标价;有更好的品种替代。

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结合不少基金上涨了不少,基金的能力可能并没有问题,所以重点聊聊第二点:基金是否估值过高

基金分为指数基金和主动基金。

1.指数基金

指数基金非常好判断,看其跟踪的指数历史分位点即可

如恒生指数基金从底部上来,涨了20%+,但估值仍然不贵。

恒生指数,当前PE10.22倍,百分位52.07%,估值相对合理;PB0.99倍,百分位10.77%,仍相对低估。

为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?

数据来源:WIND,数据截至于2022.6.10 数据区间:近10年

2.主动基金

主动基金按照行业集中度,可以分为行业主题基金和行业均衡基金。

如葛兰的中欧医疗健康A属于医药主题基金,蔡嵩松的诺安成长属于半导体基金,崔宸龙的前海开源公用事业属于新能源基金。

以蔡嵩松的诺安成长为例,可直接参考中证全指半导体指数。

当前中证全指半导体指数市盈率42.59倍,百分位5.51%,相对低估;市净率5.33倍,百分位70.90%,偏高估。

为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?

数据来源:WIND,数据截至于2022.6.10 数据区间:近10年

至于行业均衡基金,一般行业配置较为均衡,可参考中证800的股债风险溢价。

中证800包括沪深300的大盘成长、大盘价值和中证500的中小盘成长,更能代表全市场估值。

若中证800风险溢价处于低位,则可以考虑卖出。

当前中证800风险溢价为4.65,股票的估值仍相对合理,并不贵。

为什么基金停止买入卖出,为什么基金停止买入卖出了?

数据来源:WIND,数据截至于2022.6.10

我再拿自己的持仓举例,让大家更有体会。

这次反弹,我卖出了谢治宇的兴全合宜,主要卖出理由是达到了目标收益率。

基金的长期年化收益20%+就非常高了,所以我的目标收益率就是平均每年15%-20%。

这次在底部买的兴全合宜,截至目前涨幅已经超过15%,达到了目标收益,所以我就选择了卖出。

不过,我仍有不少兴全合宜,因为我觉得兴全合宜的整体估值并不贵,且继续持有部分未达到我的目标收益,所以选择继续持有。

因为我在兴全合宜上仓位不低,也担心坐过山车,所以达到目标收益率后就分批止盈。

当然,这只是站在持有一年内的角度,若持有超过2年,则目标收益率提高至30%-45%。

如果你持有基金仓位不高,且估值仍然不贵、长期天花板还没到,哪怕短期涨幅超过30%,但仍然可以持有。

以易方达中概互联50为例,哪怕上涨60%,但近1年跌幅仍有36.44%。

毕竟,1块跌了90%后只剩下1毛,哪怕翻倍涨到了2毛,距离1块仍跌幅80%。

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俗话说,会买的是徒弟,会卖的才是师傅。

但哪怕是优秀的基金经理,也会经常卖飞。

巴菲特07年卖出中石油的大部分均价是12港元,但后来最高涨到了16港元。

谢治宇20年卖出隆基股份的大部分均价是30-40元,可隆基绿能最高涨至73元。

可优秀的投资人之所以业绩出色,在于他们买的价格更便宜,复合回报非常惊人。

谢治宇自2017年Q3开始重仓隆基,彼时均价6.5元,在隆基18Q2和18Q3大跌时大举加仓,毛估估买入成本8元。

截至21Q1清仓时,隆基股价涨至50块,持有3年多期间,回报超过5倍。

在隆基绿能上,恐怕谢治宇才是赚得最多的那个人,更根本的原因在于他买的非常便宜,而不是他没有卖在最高点。

所以,我一直觉得,会买比会卖更重要,也更考验认知。

而且,只有买得便宜,才能更有利于长期持有,而长期持有才是赚大钱的核心逻辑之一。

试问,如果你在10年前以均价5000元买了上海的房子,现在涨到了10万,而上海作为一线城市,房价长期看涨,在超低的买入成本面前,暂时的涨跌根本无需在意。

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