支付宝基金卖出利息高吗，支付宝基金卖出利息高吗知乎？-钱如故

支付宝基金卖出利息高吗，支付宝基金卖出利息高吗知乎？

晚上好，我是简七。

我们之前聊过一次支付宝里的「稳健理财」，为什么会“亏”，主要是从净值型角度看的。

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今天我们再刨根究底，聊聊更深入的原因——很多稳健型的理财，背后都买了不少债券，理解了债券的涨跌逻辑，你才可能更安心地持有，收获好结果。

刚好，节前我收到了一个相关提问，来自孟岩的读者@阿白。

他问到，最近债券市场表现比较低迷，想知道债券市场的涨跌主要是受什么因素影响呢？以及在债券市场持续低迷的情况下，是否还合适重仓持有债券资产呢？

这样的波动，首先我觉得并不是坏事，反而是市场给我们上了很生动的一课——更好地认识债券投资这件事。

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债券是如何赚钱的？

债券，看似稳稳当当，它背后的投资逻辑，却并不比股票简单，甚至可以说，更复杂。

这和债券的收益来源是有关系的。债券收益主要来自两部分：

一部分是票息收益。

这部分很好理解，发行债券时都会约定一个借款的利率。比如面值100块的债券，票息5%，说好每年付息，那么每年就要给到持有人5块钱。

只要发债的人不违约，持有到期就能连本带息收回来。这是为什么债券会被我们视为“稳稳的幸福”。

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债券的另一部分收益，则来自交易。

就像股票可以在市场上买卖，产生差价；债券也一样可以上市交易。

因此，低买高卖，就会产生收益；不过，也可能会高买低卖，出现损失。

影响债券价格的一个主要因素，是市场整体利率水平：当市场利率提高时，债券价格下跌；反之，价格上涨。

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你想，债券发行时，票息其实是对标发行时的市场利率成本定下来的，如果之后市场利率提高了，意味着同样借出一笔钱，你能够获取比之前更高的收益，这时候，原本债券的吸引力，是不是就下降了呢？

这就是利率上涨会导致债券价格下跌的一个简单逻辑。

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而债券的整体收益（或亏损），是两个原因叠加的，所以也会有波动。

如果用很短的时间段去看，债券价格的下跌＞债券的利息收益，就可能出现所谓的亏损。

债券投资的复杂性，主要就和价格波动有关。

尤其是一旦涉及到利率，背后相关的因素就太复杂了：

经济变化、央行的动作、政治因素、同业交易… 都有可能导致大家对市场资金面的预期变化，从而引发债市波动。

如果说投资股票，你只需专注于好公司好价格（好公司是可以实现逆势增长的），那么投资债券，无论如何也躲不开综合的宏观分析。

这也是为什么，债市的投资，以机构为主（甚至是实力较强的机构才能有一席之地），并不是很适合普通投资者参与；我们参与债券类的投资，也是以买入机构发行的债券型基金为主。

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为什么最近债券一直下跌？

首先，这和最近的经济变化、以及央行的动作密不可分。

我们回忆一下一季度，其实债的表现是很好的。

那时候疫情来袭，大家对经济普遍悲观。全球央行都在大放水，我国也不例外。

受低利率、宽松资金面的刺激，债券价格上涨，债基也跟着好好表现了一番。

那段时间，身边投资债基的人也多了不少：我注意到一只历史表现排名靠前的纯债基金，短短一个多月，规模就从40多亿扩张到了60多亿。

后来，随着疫情逐渐被控制，各地管控放松，生活慢慢回到正轨，经济也开始复苏。

从四、五月的经济数据来看，经济韧性比预期强，没有想象中那么糟糕。市场对未来基本的预期改变了，近期股市也在逐步好转，看起来更有吸引力了。

央行一看局面可控，自然也不像之前那样手松，会有所保留。直白点说，就是钱没有之前预期中的多了。

而且，在一季度的“放水”之后，央行也发现了一些问题：大量的资金并没有流入实体经济，反而有人在市场中各种套利，想要扶持的中小微企业贷款压力仍然没有有效缓解。

为了解决这个问题，5月份央行在放贷措施上做了一个关键的调整——尝试先让银行先把贷款放出去，再回头来“报销“贷款，而不是像之前一样，直接先把钱给银行。

这个做法，也让市场解读为，货币宽松的局面可能会发生扭转。

而如果资金收紧，对债市就是坏消息了，这也直接带来了债市的价格波动。

但如果我们抛开短期的调整再来看，目前资金面宽松的趋势，并没有发生逆转。只不过央行会相对克制，跟着经济复苏的节奏来，不会像美联储那样无节制释放流动性罢了。

另外，如果你投资债券基金时间比较长的话，就会发现去年到今年年初，债券基金涨得非常好，不少债基的年化收益率都达到了6%以上。

而债券的利息其实没有这么多，所以换个角度看，之前债券涨得有点过快了。今年，债券的收益很难达到去年的水平。

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在投的债基，怎么办？

理解了原委，你可能会关心，那手拿着下跌的债基，我该怎么办呢？

我认为，在当前低利率环境之下，债基仍然是配置的好选择，它中长期的投资价值也没有改变。

而且，因为债的收益逻辑和股票的赚钱逻辑不太一样，这也导致债券和股票的表现，往往相关性不高，在我们的长期资产配置中，把债券和股票进行搭配，能够起到降低波动、提升收益的重要作用。

所以我们配置债基，并不是为了追求它每一天的绝对正收益，而是为了降低整体的长期投资风险。在我们的长期投资中，债券值得拥有一席之地。

但不论你出于什么目的买了债基，一定要明确一件事情：

买债基可以称得上是“稳稳的幸福”，但并不是“不变的承诺”，它是会有波动的。

在这个投资逻辑上，对于接下来的债基投资，我有2个小建议：

1) 已经持有的，没必要现在卖出。

很多人觉得最近债基波动大，但事实上，债券型基金指数从5月至今，一整个月的下跌幅度也就是1%左右，相较于股票型基金平均每天1%上下的波动来说，可以说，依然稳健。

即使是在极端情况下，债市大跌的时候，从过去十年的历史情况来看，每次持续的时间都不会太长，大概最多3-4个月左右。

而且因为债券还本付息的特性，那些跌掉的部分，反弹回来的概率非常大，只是需要时间。

对于波动，不能全凭个人感受，如果只是拿短期的波动来衡量一个资产的收益，只会让自己慌了阵脚。

2）如果之前没有买，但未来想作为部分资产配置的话，可以考虑分批买入，因为以目前的情况来看，短期区间波动的概率仍然比较大。

因此，我们还是要以平常心来面对债基的波动。一旦买入，建议持有1年以上的时间。

另外，我们每一次在投资中遇到的波折、或者突破自己认知的事情，都是一个进步的好机会。

今年以来，靠现金类产品理财的时代已经逐步远去了，各类存款产品的收益也在越来越低。我们每个人也都要学着更坦然面对波动，学会适度拥抱不确定性。我想，这也是低利率时代的投资必修课。

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