私募股权基金运作的四个阶段及流程,私募股权基金运作的四个阶段及流程图?

钱如故

私募股权基金运作的四个阶段及流程,私募股权基金运作的四个阶段及流程图?

在如今经济转型、增速放缓的宏观背景下,跨周期、主要投资新经济的私募股权投资,也越来越受到高净值人群的青睐,成为其资产配置的首选。

历史数据表明,过去10年,私募股权投资是表现最好的资产类别之一。 根据全球另类资产的权威数据公司Preqin提供的数据,截至2020年中去评估过往10年的内部收益率(IRR),并购型基金约为15%,成长型基金约为18%,VC约为12%。根据私募通相关数据,2010年-2019年,我国PE基金投资整体回报率均在13%以上。

私募股权基金作为另类资产配置的重要组成部分,发展至今天,已经成为高净值人群的标配。

我们通常把私募股权基金简称为PE,由于投资门槛比较高,一支PE基金会投资于多个项目,PE基金的运作流程可以细分为四个环节:募资、投资、管理、退出

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1、募资:PE的资金来源广泛而复杂,在国外PE资金主要包括养老金、保险基金、捐赠基金、大公司、金融机构的投资、富裕个人资金,甚至是政府资金、基金中的基金等。

2、投资:PE在筹足资金成立后,即进入投资阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资顾问、律师和会计师方面获得投资信息,然后进行尽职调查,根据对创业者的素质、市场前景、产品技术、公司管理等方面的判断,选择认为可靠的目标企业,确定投资类型、投资规模、投资策略、投资阶段,并与被投资企业就股份分配、绩效评价、董事会席位分配等达成投资协议后再进行投资,最后真正能够得到PE资本支持的项目仅在1%左右。

3、管理:不同PE基金对于企业投资后的管理要求有区分,多数PE不希望干预企业的日常经营管理,只是在企业决策时积极出谋划策。基金公司一般会指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事会,并要求企业董事会不能过于庞大,以免基金公司无法对企业发展决策起作用。

PE基金与企业会签订对赌协议(又称估值调整协议)、反稀释条款(后进投资人不能稀释之前投资人的股权)、优先清偿条款(企业管理人不得先于基金公司退出企业)等。

4、退出:PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期限的,存续期满基金就会解散,投资者应得到支付。因此,在投资伊始PE就开始考虑套现退出的问题。一般而言,PE投资的退出有四种方式:境内外资本市场公开上市、股权转让、将目标企业分拆出售、清算。

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随着国内宏观环境的不断变化以及金融市场的不断改革,私募股权投资作为一种重要的财富增长方式,在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来,私募股权基金也将拥有巨大的发展空间。

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