基金算不算市值产品,基金算市值么?

钱如故

基金算不算市值产品,基金市值么?

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沪深两市合计上市公司数量在4622只,今天红盘的才不到300只,也就是说不到10%红盘,从行业指数看,几乎是全线绿盘,均值跌幅已经在3%以上,今天没有像样的反抽,收盘点位沪指下跌90点,其实这个跌幅上午就到了,只是不让反应。我们来看一些数据,沪深两市合计市值在88万亿左右,公募与私募基金合计市值在45万亿左右,而且二者的规模都在不断刷新历史新高,公募规模逼近26万亿,私募规模逼近20万亿,两市合计的质押规模在4万亿,两融规模在1.2万亿,每年印花税税收在3000亿,去年IPO融资在6000来亿,减持和再融资规模已经超过6000亿了,这还不算杂七杂八的各种税费,当然这个规模也不小。沪深两市合计成交过万亿的天数,可以不断被刷新,其实并不是市场多么好,也不是市场规模在壮大,而是大部分资金被聚集在少数人手上。

我们来分析以上数据,以公募和私募基金合计规模,已经成为影响A股市场的最主要力量,A股投资者账户在2个亿左右,而大部分人的入市方式已经变成了间接,也就是以基金方式入市,这与历史上任何时刻都是不同的,以前公募和私募基金规模有限,市场大部分人都是直接入市,无论行情好坏,各种配资等杠杆资金进来,导致市场出现极端的齐涨齐跌,现在则不同,任何上涨都是局部,而下跌反而是普遍性。从事实结果看,公募和私募投资比较集中化,目前面临的风险比较大,暴露出的问题也比较严重,所以被动减仓一直在进行,但是减仓不等同于同时进行再分配,这与调仓换股是有本质区别的。那么,像今天这样的下跌,我们看不到市场出现比较明显的抄底盘或者反抽动作,最主要的原因就是多数资金被少数人控制,而这些产品目前面临较大问题,实则难以进行积极再分配。不可否认,两市合计市值的增加,一方面有资金积极入市的推动,更加离不开IPO的常态化,大量的企业上市,导致近两年新增上市公司数量是此前10年内才能完成的,上市高估、盈利能力差,上市后的财富效应换来了总体市值增加,而锁定期的变短,导致了市场短时间内就面临各种减持压力。就像今天红盘的个股数量一样,两市的上市公司真正被基金配置达到一定规模的,可能连10%都不到,也就是呈现头重脚轻的特征,很多个股的配置资金简直就是可有可无了。未来,会有更多资金以基金方式入市,也会有更多企业上市,所以两市合计市值还将增加,而各种基金配置的个股数量会越来越小,纯指数的做假,是可以掩饰短期风险,各种基金想要盈利,除了集中买入,别无它法,因为管理人都在追求短期利益,新增投资者也是如此,这种矛盾只会不断激化基金的投资策略风险,逐步将市场逐步推向畸形。

基于此,当前的A股市场中,大部分企业地位会越来越小,而基金的话语权会越来越大,因为市场交易机制的不健全(比如T+1、单边市、减持无约束、监管管涨不管跌等),在经济不景气和内外风险因素频发的时候,A股市场的风险点会集中爆发在基金层面,而不是个股层面。既然A股的定位是支持实体经济融资,不断降低宏观杠杆率,那么大部分的新增资金大概率要为此买单了,这要远比市场展开追涨杀跌带来的亏钱效应,严重的多。

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