基金的算术平均收益率相比几何平均收益率,基金的算术平均收益率相比几何平均收益率高?

钱如故

基金的算术平均收益率相比几何平均收益率基金的算术平均收益率相比几何平均收益率高?
基金的算术平均收益率相比几何平均收益率,基金的算术平均收益率相比几何平均收益率高?

截至今年8月31日,上投摩根新兴动力A自2011年7月13日成立以来总回报为529.70%,同期基金业绩比较基准为82.84%,超赢业绩比较基准446.86%。

投资时报》记者 齐文健

权益市场风格不断变化,专业机构投资者想要常立于不败之地也并非易事。但仍有部分基金公司及旗下产品的业绩能扛住市场牛熊转换。

根据Wind、银河证券、海通证券等数据,近日标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据进行统计,重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2022》。研究结果显示,上投摩根基金权益投资业绩亮眼,并且以上投摩根新兴动力混合型基金为代表的绩优基金也屡见不鲜。银河证券数据显示,截至今年6月底,上投摩根基金旗下近三年收益率超过100%的权益类基金达到了16只,其中3只的收益率超过150%,1只更超过了250%。

值得一提的是,凭借出色的中长期业绩,上投摩根基金在今年第十九届中国基金业金牛奖评选活动中,斩获“权益投资金牛基金公司”“金牛卓越回报奖”两项公司大奖,投研能力备受权威机构认可。

成立18年来,上投摩根基金始终把客户利益置于首位,力争为投资者实现长期稳健可持续的收益。截至今年底,上投摩根业务条线总规模超2,000亿元,服务公募客户总数超6000万,旗下公募基金累计为客户创造利润741亿元,累计实现分红519亿元。

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上投摩根新兴动力A长期业绩领跑

上投摩根基金经过多年发展,已形成较为完备的产品线。截至今年6月末,该公司旗下有85只基金,类型覆盖混合型、股票型、债券型、QDII、指数型、FOF及货币型基金,为不同风险投资需求的投资者提供多样化的产品选择。

权益投资一直是上投摩根基金的强项。截至今年6月底,银河证券数据显示,上投摩根近3年旗下股票基金算术平均股票主动管理收益率达到118.2%,股票投资主动管理能力在全行业可比的93家基金公司之中排名第17。同时获评天相投顾基金管理人主动股混三年期AAAAA评级。

整体业绩耀眼的同时,绩优基金也屡见不鲜。银河证券数据显示,截至今年6月底,上投摩根基金旗下近三年收益率超过100%的权益类基金达到了16只,其中3只的收益率超过150%,1只更超过了250%。上投摩根新兴动力混合型基金(A类)正是绩优基金的代表。

从中长期业绩来看,上投摩根新兴动力A表现优异,长期业绩更是冲劲十足。银河证券数据显示,截至今年8月底,近十年收益506.65%,同期业绩基准为134.46%,超赢业绩基准372.19%,并且过去10年收益排名位于银河同类前5%(13/270),同时根据最新评级信息显示,上投摩根新兴动力基金荣获海通证券、银河证券、招商证券十年期五星评级。

《投资时报》记者注意到,上投摩根新兴动力基金自成立之初便由杜猛管理。杜猛目前担任上投摩根基金副总经理、投资总监,是旗帜鲜明的成长型选手,注重以3-5年视角,挖掘长期增长前景广阔的行业,并聚焦具有持续增长能力、有创新能力、具有明显竞争优势和合理估值的优质成长股进行自下而上的持有。

作为资深投资老将的代表作,上投摩根新兴动力A因其长期优异的业绩,颇受投资者认可。截至今年二季度末,该基金管理规模已由成立之初的4.59亿元增至81.72亿元。

“双十”基金经理的投资之道

“一年三倍如过江之鲫,三年一倍者寥寥无几。”基金经理想要长期保持优异的业绩输出并非易事,作为行业内为数不多的“双十”基金经理,杜猛是如何做到的呢?

资料显示,杜猛2002年进入证券行业,曾在多家券商担任研究员,2007年10月加入上投摩根基金,历任行业专家、基金经理助理、总经理助理,2011年7月起正式任职基金经理。2016年起担任该公司投资总监,管理权益投资团队,后兼任公司副总经理。

初入行时,杜猛主攻电气设备、新能源、消费电子等行业的研究,多年的研究积累使得杜猛在投资中兼具买方与卖方思维。得益于近十年的研究经验,杜猛在成长标的的挖掘上具备较高的敏感性。

据《投资时报》记者不完全统计,截至今年二季度末,过去十年间A股市场出现的10倍个股有99只,而杜猛的持仓曾覆盖67只,占比近七成。

杜猛成为“成长股猎手”也是有迹可循,他主张以中长期视角布局具备成长潜力和确定性的优质标的,坚持通过对产业持续跟踪挖掘优秀企业,并陪伴优秀企业成长。

《投资时报》记者注意到,杜猛注重自下而上和中观赛道选择的结合,他认为成长的机会更多来自于社会的变迁、经济的发展、行业趋势的变化,与时代发展潮流明显相悖的行业他并不会关注。

个股选择方面,杜猛青睐于优质龙头企业,会关注企业的竞争优势、公司治理、产品标准化等指标。另外,对于成长股的不同阶段,他也有与之对应的策略。譬如,萌芽期分散投资,成长期关注独特竞争优势,成熟期则聚焦行业龙头。

众所周知,成长股的估值一般都会比较高,杜猛认为这有一定的合理性,他更在意是否有足够的成长性来消化估值。他提及,某一标的是否被长期持有,估值的高低并不是一个主要的原因,起到决定作用的还是行业和公司本身。

另外,相较于频繁买入,杜猛更加倾向于长期持有。他认为,优质企业的成长空间较大,不能因短期波动轻易卖出,而且投资赚的钱并不来自于市场涨跌,而是来自公司持续成长带来的收益。

杜猛表示,选择卖出股票主要有三种原因:第一,股票超涨达到中长期也严重高估的程度;第二,行业和公司经营出现明显恶化;第三,发现性价比更好的个股。

对于风险控制,杜猛也有着自己的理解。他认为,投资的风险不来自于波动,而是选错了资产或公司。尤其是新兴行业常常大浪淘沙,他在挖掘成长标的时也在不断地跟踪调研和分析验证。

投研一体化促进稳定输出

在国内合资公募基金公司中,上投摩根基金算是比较有代表性的一家,该公司搭建了行业内独具特色的互动制度确保投研一体化。

据上投摩根基金介绍,互动制度主要体现在四个方面:一是基金组合交流制度,通过与基金经理的定期会议沟通,研究员可及时跟进重点推荐的股票;二是重大推荐制度,鼓励研究员全力推荐,寻找重大投资机会,并按照超盈率进行考核;三是基金经理评分制度,由基金经理根据研究员重大推荐对基金组合的贡献进行评分,考核结果累计绩效;四是重要信息点评制度。

投研一体化建立的同时,上投摩根基金的研究体系也已完善。为了更好把握不同风格的投资机会,该公司将研究部划分为宏观大宗、大消费和新兴产业三个组别,且每组均有具备相关产业背景的基金经理作为顾问,构建优质研究池,确保投资机会的覆盖。

在投资这场长跑中,上投摩根基金始终坚持投研核心地位,致力于将好的投资方法和资产配置思路总结并归纳起来,形成完整、稳定、可复制的投资流程。

据悉,目前上投摩根基金已打造出一支风格多元、业绩优异、人员稳定的投研队伍。截至今年8月底,上投摩根权益投资团队基金经理平均证券从业年限超过13年,在行业内都有较长时间的积累。并且,整体梯队分布合理,团队内部已经形成了资深老将稳、中坚力量强、新锐势力优的内部生态。这样的内部生态既能充分发挥老带新的优势,又可以及时通过新鲜血液引入新的思路,具备较强的战斗力和可持续性。更难得的是,上投摩根80%的基金经理都是内部培养的。

谈及公司投研核心竞争力,上投摩根投资总监杜猛表示:“经过十几年的深耕,我们了解中国市场,见证了中国各行业的变迁,这些本地经验是非常宝贵的。同时,摩根资管的全球资源使得我们的视角更多元,理解产业变迁和企业价值更透彻。我们希望跟随时代的变化,找到里面真正能成长起来并推动社会进步的那批企业,同时也让投资者可以分享到企业增长、社会进步带来的收益,这是我们投资理念的核心。”

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