今天看到了一篇财联社写的文章,文章的内容是:
盘点了多只业绩排名靠后的基金,其基金经理在一二季度所做出的调仓。
其发现,不少基金因一季度业绩欠佳,然后在二季度进行了大批量的调仓换股,但业绩依旧没有气色,陷入了“无效调仓”的泥潭。
文章中举的比较经典的例子就是:
李元博经理的富国创新趋势,一二季度前十大持仓换了8只。
怎么说呢…基金经理大幅调仓这件事还不算常见的,除非他是以高换手风格为主的。
通常来讲高换手风格主要是价值类基金经理多,因为价值类基金经理的卖点很明确,贵了就卖,但市场风格契合他们的时候,很可能他们手中的持仓,在一个季度就能够涨到了预期位置了,然后继续去切换便宜的股票,以此反复。(15-16年的曹明长就是这样干的。)
除了这类型的基金经理,其它基金经理很少会一次性换掉前十大持仓的。
而在今年这种行情中,出现这样的情况:
最有可能就是压力太大了…来自于投资者与公司的压力以及怀疑自己策略与市场的匹配程度。
不过,出现这种情况正常,特别是在当前这种市场环境下,除非是硬跟市场最主流的东西(但很可能不是自己的能力圈),才会取得一定的表现。
就比如李经理,他的能力圈就是在TMT,计算机行业。
而这两年计算机行业的表现,咱们也都看到了…
他可以拓展,但是很难去做一个大的切换,因此在这种情况下,他很难会取得一个投资者想要的表现。
所以,他也没法。
市场上是可以容纳着各式各样的投资者的,但并不是各式各样的投资者在市场中能够一直获胜。
之前我记得有人做个一个统计,买排名垫底的基金隔年的收益会比冠军基金好…为什么?很重要一部分原因就是市场风格切换了。
所以,对于基金而言,个人认为还是得比较清楚了解基金经理能力圈是什么?他为什么会有这种表现。
当然了,某一年度排名靠后一定是说明他自己是有问题的,但我想表达意思就是不能一棍子打死,单看表面有时候也看不出来啥。
所以嘞,所谓的“无效调仓”其实并不无效。
因为或许代表着基金经理在尝试新的东西,即便现在可能没啥好效果,但是未来不一定。
简单聊下市场。
前段时间因为欧洲能源危机,旧能源表现得相当不错。
但近些天,伴随着欧洲重启煤、“碳中和”推迟等,这条逻辑其实是在被破坏的。
个人认为,对于当前的旧能源如石油、煤炭等相关行业,最起码短期的卖点。(据我所知已有不少大资金在疯狂卖出了…)
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