债券基金盈利模式图,债券基金盈利模式图解?

钱如故

债券基金盈利模式图,债券基金盈利模式图解?

昨天有读者给我留言说近期有只纯债基金的收益不错,近一年的收益率高达6.36%,另外还有几只股票型基金收益很好,问我可不可以买入。其实我觉得我只能跟大家聊聊基金是如何做到高收益率的,是否买入应该在理解高收益背后蕴含的风险后根据自身情况来判断。

债券型基金能做到高收益率的方式无外乎以下几种:

1.提高债券久期。所谓提高债券久期指的是将基金持有的短债替换成长债。

一般情况下定期存款的时限越长,存款利率越高,债券也是如此,理论上来说一直持有长债比持有短债收益率会更高。不过投资债券和投资股票一样,有时候都会涉及买卖问题。举个例子,假设投资者持有收益率为3%,1年期的债券看到市场上出现了收益率为4%,1年期的债券,那么正常情况下他会抛售已经持有的债券而买入新的债券,如此会导致收益率为3%的债券价格出现下跌,于是债券熊市产生,所以市场利率提高,债券会走熊市,相反,债券走牛。此外市场利率提高的情况下,债券的到期时间越长,那么价格下跌的幅度越大,因为换成相同年限的高收益率债券后续到期收益会更高,显得之前的低收益率债券更廉价。简而言之市场利率提高,债市走熊,长债更弱。所以提高债券久期做到了高收益率,但是如果后续市场利率提高,那么债券型基金的回撤也会更大。

2.信用下沉。所谓信用下沉就是持有高风险债券。一般来说违约风险越高的债券收益率也越高。举个例子,比如甲乙两家企业,甲的信用非常好,愿意以3%的利率向你借钱,而乙的信用不佳,以往出现过违约事件,同样以3%的利率向你借钱,你衡量一下大概率会借给甲。所以乙为了向你借钱可能会将利率提高至5%,甚至10%。信用下沉意味着基金收益率提高的同时,暴雷的风险也会有所上升。

3.增加债券杠杆。所谓增加债券杠杆就是基金经理把筹集来的资金投资于债券后,再将债券质押给相应的金融机构,从而获得资金,然后用这些资金买入更多的债券。这样做的情况就是债市走牛的时候收益更高,而走熊的时候回撤更大,是一把双刃剑。

4.提高可转债或者股票的占比。可转债的波动幅度由于受到正股的影响比纯债的波动幅度要大,所以不管是提高可转债还是股票的占比之后,债券型基金的波动都会增大。

总体来看以上四点要素和市场利率密切相关,如果市场利率提升,那么以上四点带来的回撤幅度会增大,而市场利率下降,那么以上四点促使上涨幅度会增大。至于后市利率怎么看待,目前主流的看法是利率会维持低位震荡,进一步下调的空间较小,经济复苏的情况不佳,企业融资意愿会下降,所以利率进一步上涨的空间也很小。

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