基金盈利亏损怎么看,基金盈利亏损怎么看出来?

钱如故

基金盈利亏损怎么看,基金盈利亏损怎么看出来?
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基金好不好,业绩说了算。

虽说历史不代表未来,但如果过往业绩差,又怎么能相信接下来会表现好呢?

基金的业绩表现是我们最容易获得的信息,也是单基金研究和分析最重要的一部分。今天,我就带大家从多角度去分析基金的业绩表现。

一、收益指标

1、收益率

包括各阶段收益、年度收益,以及和基准指数、沪深300指数、同类基金的比较。前者属于看绝对收益,后者是看相对收益。

各阶段收益,包括了比如近3个月、6个月、1年、3年、5年、成立以来的收益率情况。看这部分收益的时候,要重点关注中长期业绩,如近1、3、5年的表现,而非太看重短期业绩,如近1月、3月、6个月。只有经历过长时间的考验,业绩优秀的才算真的好。

年度收益,主要是为了看业绩的稳定性,是大部分年份表现都不错,还是只有个别年份表现特别好、其它年份表现很差(这就属于业绩“过山车”)。从持有体验上看,肯定是前者好,业绩更稳一点,投资者也容易拿得住。

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来源:好买基金APP

看上述收益的时候,最好结合“参考标准”对比着看。就像看一个人考试考的怎么样,不能只看他考了多少分,还要看他在班级里的排名。基金的参考标准包括了基准指数、沪深300、同类基金等。

我们通常看的最多的是和同类基金的比较,排在同类基金的什么位置,或者直接看四分位排名,是“优秀”、“良好”、“一般”还是“不佳”。

对于行业/主题基金,则不能单纯看和同类基金的比较,因为很多平台上的同类基金是按照基金的二级分类分的(如好买),并非同一行业或主题基金,最好是可以跟同行业/主题基金进行比较,或者和基准比较。

2、投资胜率

投资胜率也是评判基金业绩表现的指标。胜率越高,说明基金持续获得正收益的能力越强,稳定性越好,持有体验更好。包含了年胜率、季胜率、月胜率

年胜率,指的是区间段内收益率为正的年度数所占的比例,反应了基金年度取得正收益的概率。比如6年有5年获得正收益,那么年度胜率就是5/6=83%。注意,波动相对较大的基金看年度胜率才有意义,如高仓位的偏股基金,债基是没有意义的。

从历史数据来看,截止今年12月底,连续7年获得正收益率的偏股基金只有一只,那就是何帅的交银优势行业。可见,想要连续好多年都是正收益率是一件非常难得的事情。如果一只基金投资胜率很高,那就比较可贵的。

季胜率,顾名思义就是区间段内收益率为正的季度数所占的比例,反映基金季度取得正收益的概率。季度胜率越高,基金越稳健。该指标更适合筛选追求绝对收益的产品,如债基、固收+、量化对冲基金等。

还有月胜率也会看,月胜率越高,说明基金月度取得正收益的概率越大,越稳健。这一指标可以在好买基金app上的基金档案页查看,同时还能看到同类平均的月胜率和排名情况。

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来源:好买基金APP

3、投资者损益比例

我们经常说基金收益率≠基民实际回报,这是因为有的基金虽然区间段业绩很好,但是波动非常大,基民容易“追涨杀跌”,拿不住。这就导致基金赚钱了甚至赚大钱,但是基民可能不赚钱或者赚得很少。那么,两者的差值就是“投资者损益”(一般来说,绝大多数基金基民的实际回报都低于基金回报)。

基金的账面回报,大家都理解,就是基金的复权净值收益率(区间回报)。基民的实际回报,大家可以在基金的定期报告查看,如果将基金投资者作为一个整体,那么基金的加权平均净值利润率就可以用来观察基民的实际回报

从这个角度容易得出,基金的“投资者损益”数值越小,占基金回报的比例越低,越能证明该基金的“持有体验”更好。

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来源:基金定期报告

4、持有期收益分析

持有期收益,指的是任意时间点买入持有1个月/3个月/半年/一年/两年/三年/五年的盈利概率和收益率情况。这个数据直接在好买基金app的基金档案页就能看到。

如某基金,成立以来任意时点购买并持有3个月的盈利概率是71.04%,平均收益率是5.89%;持有1年的盈利概率是76.77%,平均收益率是26.30%。如果点开“查看更多盈利概率分析”,能看到更多持有期展示,包括持有2年、3年、5年。这里大家可以选择“图表”和“数据”两种展示方式。

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通过“数据”展示方式,能清楚看到:很明显持有时间越长,盈利概率越大。如这只基金显示,持有3年、5年就是100%赚钱了。当然平均收益率也是越来越高,不过换算成年化收益率比较会更有意义。

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另外,除了不同持有时长盈利概率分析,还有不同持有时长业绩分布。如还是这只基金,持有3个月的收益区间分布图,其中赚取15%以上的概率最大,达到21.17%,其次是收益区间在5%~10%,概率是18.15%。

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来源:好买基金APP

二、风险指标

考量基金风险的指标主要是两个:波动率和最大回撤。

1、波动率

波动率,反映的是基金过去的波动幅度,一般用基金收益的标准差衡量。

基金的波动率一般指的是年化值,即基金的年化波动率。年化波动率越大,代表基金实际回报率相对平均回报率的偏离越大,回报不稳定,风险越高;反之,波动率越小,代表回报越稳定,风险越低。

另外,波动率包含了向上的波动,也有向下的波动,向上的波动其实是好的,是我们喜欢的,我们不喜欢的是向下的波动,所以还有一个衡量向下波动的指标,那就是下行波动率。下行波动率越大,代表基金下跌的风险越大。

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2、最大回撤

最大回撤反映某个时间内,投资者不幸在最高点买入,出现的最大亏损值。回撤大,说明基金的风险控制能力较差,反之,回撤小说明风险控制能力强。最大回撤、波动率指标,都可以选择时间段,比如近6月、近1年、近3年等,一般建议看的时间长一点,因为我们更多看的是在熊市中基金的控回撤能力。

除了最大回撤指标,还有相关的几个指标可以参考,包括最大回撤持续天数、恢复时间。持续天数也就是从历史最高点跌到最低点用了多长时间,恢复时间是从触发最大回撤最低点到净值恢复到前期高点的时间。最大回撤越小,持续天数和恢复时间越短,意味着基金控回撤能力强,跌的时间短,创新高能力又快。

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来源:好买基金APP

三、风险收益指标

收益风险指标很多,包括夏普比率、卡玛比率、索提诺比率、特雷诺比率、创新高次数等。所有指标在好买app的基金档案页都能看到。

1、夏普比率

最常见的衡量超额收益的指标,代表每承担一份风险,有多少超额收益作为补偿。

公式是:

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显然,夏普比率越高越好。一般夏普比率至少要大于1,才认为比较好,这样风险增加1份才能获得大于1份的超额收益。当夏普比率为负时,按大小排序没意义。

2、卡玛比率

也称作“收益回撤比”,代表每单位回撤能获得多少收益率

公式是:

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卡玛比率也是越高越好,越高说明单位回撤下收益更高,或者同一收益下回撤更低,这样持有体验越好。

3、索提诺比率

和夏普比率类似,都代表单位风险下的超额收益。只不过,索提诺比率运用下偏标准差而不是总标准差,以区别不利和有利的波动。所以它代表的是,每承担一份下跌风险,有多少超额收益作为补偿。

公式是:

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索提诺比率也是越大越好。另外,该指标可以看在特定熊市行情下,哪些基金反弹更快更高。

4、特雷诺比率

也是和夏普比率类似,但特雷诺比率使用投资组合β对波动进行测算,代表每承担一份系统风险所获得的超额收益。

公式是:

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特雷诺比率越高越好,越大代表单位系统风险获得的超额收益越高,基金表现越好。注意,该指标仅支持股混基金。

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5、创新高次数

顾名思义就是基金在区间段时间内,净值创新高的次数。创新高次数越高越好,越高代表基金赚钱能力越强。还有,创新高次数一定程度上也代表了基金的“爬坑”能力。

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来源:好买基金APP

注意的是,以上指标均是同类型基金间比较才有意义,如股票基金和债券基金就不能比较。

四、历史情境分析

情境分析,主要看基金在不同市场环境下的业绩表现,包括牛市、震荡市、熊市,从而看出基金在哪个市场更有优势,不适合哪个市场。

我们可以直接在好买App上看到。点开任一基金档案页,选择“特殊行情”,就能看到基金不同市场环境下的业绩表现了,以及各种风险收益指标。

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来源:好买基金APP

比如以某基金为例,从成立以来,牛市周期有四段,熊市周期两段,震荡周期三段。

先来看牛市周期,好买App上是和沪深300比较,可以看到,有两段基金表现好于沪深300。但其实除了看沪深300,最好还和同类基金比较下,经过比较,只有一段基金表现好于同类平均;

熊市周期,一段好于沪深300,一段差于沪深300。和同类基金比较,两段都没有跑赢同类平均;

震荡周期,三段均好于沪深300。和同类基金比较,几乎三段都跑赢同类平均(最后一段截止今年9月13日基本持平于同类平均)

总得来看,该基金不适合熊市,熊市中跌得多,且回撤大,所以当熊市中持有这只基金时,要做好心理准备;更适合震荡市,在震荡市中表现好;牛市中表现一般。

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来源:好买基金APP

基金的业绩表现——收益风险、历史情境分析就讲到这。事实上,基金的业绩表现还包括了持仓和风格分析。关于单基金的研究和分析,我们专门有一门课做介绍,感兴趣的朋友可以关注哦。

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