3400、3200、3000,市场一路跌,基金一路绿。
现在是不是买基金的好时点呢?
今天就给大家盘一下判断基金买卖时点的几个方法,绝对值得收藏。
注意,做到精准的择时是很难的,用一句生动的话说,就是比在空中接住一把飞刀更难。但我们可以运用一些方法,把握住大的择时,追求模糊的正确。
一、买入时点判断
1、估值法
顾名思义,就是根据估值来买入。估值看的是市盈率、市净率及其百分位。当百分位低于20%或者30%,我们通常认为处于低估,这个时候买入,安全边际相对较高,未来收益空间较大。
以沪深300指数为例,测算近10年估值百分位,可以看到,当PE百分位低于30%以下,基本都对应指数的低点,如2008年底、2011~2014年、2016年底、2018年底。如果把握住机会,都会迎来一波较大幅度的上涨。
数据来源:Wind;数据区间:2005.4.8~2022.2.10;测算近10年估值百分位
当前沪深300 PE 11倍,正处于近10年28%的位置,机会显著。
数据来源:Wind;数据日期:2022.9.27;测算近10年估值百分位
这个方法更适合指数基金、行业主题类基金,可以参考相对于指数的估值来判断。对于主动基金,可以参考沪深300、wind全A的估值。
2、股债利差法
判断股债的性价比的一个指标。股债利差,简单来说,就是股票收益率减去债券收益率,利差越高,说明股市更具有投资价值,反之,债市更值得配置。
股票收益率可以用沪深300(或者万得全A、上证综指等)市盈率的倒数来表示,债券收益率用10年期国债收益率表示。
观察股债利差和沪深300的走势图,可以明显看到,股债利差的高点基本对应股市的低点,而股债利差的低点对应股市的高点。
数据来源:好买研习社;数据日期:2022.9.27
根据历史数据,当股债利差数据大于5.5%的时候可以逐步建仓,大于6%时加大股票配置力度,数据越往上走越可以加仓。当前沪深300的股债利差是6.18%(2022.9.27),正是投资的好时机。
另外,除了看绝对值,百分位也是要看的,也就是性价比排名。排名越靠前,说明股票类资产性价比越高。
数据来源:好买研习社;数据日期:2022.9.27
3、经济周期法
不同经济周期,各大类资产的表现不一样。因此,我们可以根据经济周期所处阶段,来判断不同类型基金的买入时点。
比如,在复苏期,经济增长复苏,同时通胀较低,这个时候是股票投资的黄金时期,债券次之、现金贬值、商品低迷。此时应多配置偏股类基金,享受经济复苏带来的市场红利。
在过热期,经济增速高,但同时通胀上行,这个时候的配置重点就是大宗商品,与大宗商品相关的股票次之,现金和债券贬值。此时可以选择多配商品型基金。
在衰退期,经济增长放缓,同时通胀回落,这个时候是债券投资的黄金时期。你想啊,经济不好,也没有通胀的压力,央妈则会采取宽松的财政和货币政策刺激经济,利率下行,从而利好债市。这个时候应多配债券类基金。
在滞涨期,经济增长放缓,同时通胀又上升,这个时候对股市和债市都不友好,而应该是“现金为王”。
来源:好买研习社
当前我国通胀正处于下行趋势,货币政策也处于宽松周期,经济弱复苏,经济周期已经运行至复苏前夜,利好股票类资产。
4、回撤法
通过基金回撤参考买入时点。可以将基金回撤和历史最大回撤相比,当基金阶段回撤超过历史最大回撤2/3,或者接近历史最大回撤时,可以考虑建仓或加仓。这个方法不仅适用于指数基金,还适应主动型基金,但前提是基金经理没有发生过更换。
以谢治宇的兴全合润为例,从净值走势看,发生大幅回撤的时候有三次,一次是12年、一次是15年、一次是18年,三次最大回撤基本都达到30%。所以从历史来看,当阶段最大回撤超过20%或者接近30%的时候,就是很好的买入机会了。当前回撤33.85%,从历史表现看,很可能正是机会。
数据来源:好买基金APP;数据日期:2022.9.27
5、情绪指标:基金发行、融资买入额占比等
除了以上,还可以通过一些情绪指标来判断基金买入时点。巴菲特说,别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪,当市场情绪极度低落,人人都绝望时,很可能正是买入基金的好时机。
情绪指标很多,比如基金发行、融资买入额占比等。
先来说基金发行。大家应该听过“好发不好做,好做不好发”这句话,它指的意思就是当市场情绪火热,基金很好发行的时候,其实恰恰是基金不好做的时候,而当基金好做的时候,基金发行往往处于冰点,不好发行。当前新基发行处于2016年以来的较低水平,可见市场情绪低迷。
有一点要提醒,基金发行特别低迷的时候,市场不一定立刻起来,也可能会继续下跌,但大幅下跌的可能性也不大。
数据来源:wind;数据截止日:2022.9.23;
说明:本月为数据截止日水平
再来说融资买入额占比。它指的是融资买入额占A股总成交额的比重,反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平。这个指标的择时效果不错。从历史情况看,当融资买入额占比在10.5%以上,市场差不多就到了高点。当融资买入占比在7%以下的时候,可能市场也走到了低位。
当前融资买入额占比为5.67%(2022.9.23),处于2016年以来极低位置,可以贪婪。
数据来源:wind;数据截止日:2022.9.23;
注意,无论哪种方法,前提都是要选择好的基金。另外,任何一个指标都不可能绝对正确,只是站在概率的角度看问题,因此对市场行情的判断也不应仅靠一个指标,还要结合估值、流动性、盈利、市场情绪等多方面指标综合衡量。
二、卖出时点判断
止盈的时点判断和买入时点的把握有一定对应,所以这部分就简单介绍。
1、估值法
一般,当市盈率、市净率百分位大于70%、80%,我们就认为高估了,风险相对较高,追求稳健的投资者可以逐步减仓、卖出了。
还是以沪深300为例,可以看到,近些年的阶段性高位,如2007年、2015年牛市高点,2009年阶段性高点,2018年初、2020年底今年初,估值百分位都达到了70%以上。
数据来源:Wind;数据区间:2005.4.8~2022.2.10;测算近10年估值百分位
2、股债利差法
还是以沪深300为例,从历史数据可以看到,当股债利差小于3%的时候,对市场要保持谨慎,可逐步减仓或增加债券比重,要是降到2%以下可考虑直接清仓,或全部换成债券。
除了绝对值,也要看性价比排名。排名越靠后,说明股票类资产性价比越低,此时该卖出股票类资产。
3、目标收益法
一达到目标收益率,就止盈赎回。可以按累计收益率止盈,也可以按年化收益率止盈。
对于一次性买入,偏股类基金可以参考年化15%来止盈,原因是长期来看(近18年),偏股混合型基金的复合年化能达到15%,所以长期看这是一个合理的水平。对于定投,可以参考年化10%~15%来止盈。
数据来源:Wind,基日2003.12.31;数据截止日:2022.2.10
4、最大回撤法
它指的是允许基金上涨过程中在一定范围内进行调整,从而提高获取更高收益的可能性。
最大回撤法具体怎么做呢?
首先,设定一个止盈信号线,也就是目标收益率(如图中的10%);
其次,设置一个最大回撤阈值参数(如图中的5%);
当收益率达到止盈信号线时,先不止盈,而是每日观测,只有当最大回撤跌破阈值时,再止盈赎回。比如图中收益率达到10%后,最高涨到了17%,而后回撤5%,达到12%的时候再止盈。
来源:好买研习社
注意,最大回撤阈值的设置是比较重要的,设置的太大或太小都不好。该方法更适合牛市行情,在牛市获得超高收益后,即使市场崩盘也可以成功逃离。
5、技术指标(均线偏离度)
了解技术分析的投资者,还可以通过对指数进行技术分析,判断市场趋势,进而止盈。
比如根据指数和均线的偏离度止盈。一般选择250日均线(牛熊线),当指数和250日均线偏离度较大时,说明市场情绪过热,这个时候就可以考虑止盈了。至于均线偏离度到多少止盈,每个指数都不一样。
如图中展示的是沪深300指数和250日均线的关系,从历史数据来看,当偏离度大于50%、60%时,就到了牛市中后段,该止盈了。但注意的是,250日均线属于牛熊线,适合长周期级别的投资。如果只是较短周期的投资,想捕捉住止盈的机会,偏离度就不能太大,比如2018年初和今年初。
数据来源:Wind;数据区间2002.1.4~2022.2.11
6、情绪指标(基金发行、开户人数等)
还是来看这张基金新发和指数的走势图,可以看到,在几个发行量激增的时点,比如18年1月份、20年2月份和7月份,都是市场的阶段高点。所以,根据基金发行来判断市场卖点还是比较靠谱的。
数据来源:Wind;时间截至2021.10.31
以上六种基金止盈方法,每一种止盈方法都有其逻辑和适用性,大家找到适合自己的就好。另外要注意,任何一种止盈策略,都不可能卖在市场最高点,这一点大家要清楚。
最后想说,基金除了止盈,也要止损。什么情况下,基金要止损呢?给大家总结了以下几种情况:
1、基金基本面变差
2、基金经理更换
3、基金风格不符合自己
4、亏损超出投资者承受能力
5、基金清盘
6、需要用钱的时候
好了,今天的充电学习完成~ 祝大家十一假期玩得愉快~~
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