股票基金稳定盈利吗为什么还会跌，股票基金稳定盈利吗为什么还会跌呢？-钱如故

股票基金稳定盈利吗为什么还会跌，股票基金稳定盈利吗为什么还会跌呢？

本报记者王思文

今天，A股再现调整，开盘没多久“股市”、“基金”话题就冲上了热搜榜单。

截至9月15日收盘，上证指数跌1.16%，深证成指跌超2%，创业板指、科创50指数大跌超3%，两市4162家公司下跌，仅677家公司上涨。

板块方面，前期积累涨幅较大板块出现了明显调整。其中，光伏、风电、储能、锂电概念大幅下挫，半导体、有色、汽车、化工、燃气、石油、电力等板块均走弱。

不过，值得注意的是，地产、银行、煤炭、保险等板块逆市拉升。

究竟是什么引发了市场大跌？后续市场如何看？《证券日报》记者今日采访了华夏、南方、银华、浦银安盛、上投摩根、万家、民生加银、创金合信、大成、西部利得、恒生前海等多家基金公司，对今日股市大幅调整进行火速解读，并对后市投资机会进行分析。他们纷纷表示，市场明显调整，主要是海内外一系列因素共同作用的结果，短期市场或仍维持震荡走势，但是中长期投资价值已具备。

市场对新能源领域外部消息

有诸多理解误区

9月15日，令市场最关注的是成长赛道出现了较大回撤，尤其是新能源领域跌幅较大，以光伏跌幅最深。多家基金公司认为主要原因是外部事件冲击引发景气赛道整体承压。

谈及今天光伏板块出现大跌的原因，恒生前海基金投资经理谢钧对记者称，“市场担心国内光伏组件出口欧洲可能会受到当地行政命令影响。另外近期部分地区限电导致硅料减产，供给释放略低于预期。市场担心光伏的短期供给和长期需求。”

整体来看，今天新能源板块领跌主要是源于外部政策导致的市场风险偏好变化，转而引发对于新能源出口产业链的担心。

“从实际情况来看，我们认为市场有诸多理解误区。”华夏基金对记者强调，“外部政策并没有任何剔除中国供应链的意思。对企业而言，为了满足补贴标准而重塑供应链，反而得不偿失。另外，关于欧洲光伏产业链脱钩，此次欧委会没有列出涉及的国家、地区，且该提案将在生效后24个月后才正式执行。欧洲一直都有光伏供应链自主诉求，但其本土产业链发展还需要很长时间，一刀切脱钩完全不符合其能源危机的现实，因此中短期几乎没有实质影响。”

基金公司普遍认为，成长赛道由低点反弹至目前已累积了不小的涨幅，反弹幅度较大、速度较快，交易结构上景气程度较高的新能源、汽车等成长板块短期过于拥挤，交易占比较高，因此存在部分资金获利了结的压力，也进一步加剧了市场整体的震荡幅度。

“但成长股的投资与需求景气度、业绩兑现度、估值收益比等关联更紧密，明年仍有超预期机会，彻底看空的逻辑很难站住脚。”华夏基金表示。

从宏观层面的角度看，西部利得基金认为，外部环境不确定进一步增加，美国8月份CPI依然高位，美联储加息力度和持续性可能超预期，市场风险偏好持续走低，国际地缘政治环境持续紧张，国内部分地区疫情反复、地产销售数据尚未企稳、出口降速下经济依然承受压力等宏观因素也是当前市场调整的原因。

市场没有系统性下行风险

中长期投资价值正在孕育

基金公司认为短期来看，市场或存在一定压力，“当前经济预期在‘没有那么差’和‘缺乏上行弹性’之间反复纠偏，流动性仍是A股市场的主要矛盾。”上投摩根基金分析称，在没有系统性风险的前提下，A股市场将继续处于流动性为主要驱动力的框架内，托底资产估值。

但中长期的投资价值正在孕育。万家基金对记者表示，“稳增长政策有望持续发力。从国内来看，8月份金融数据企稳但宽信用内生动能不足，流动性依旧充裕，叠加前期财政资金的陆续到位、稳岗稳就业政策的发力，经济正重拾升势。资本市场来看，股市流动性有望维持合理充裕，我们长期继续看好A股优质资产投资价值。”

西部利得基金认为，后市应均衡把握结构性机会。“短期来看，市场结构在成长和价值之间有所调整，阶段性偏向均衡。而长期来看，考虑政策落地效能和国内经济韧性，持续关注稳增长主线下地产及地产链，持续高景气的军工、新能源、半导体等高端制造硬领域，以及疫后复苏消费板块。”

从当前A股估值水平跟历史类似时期对比来看，创金合信基金首席策略分析师王婧分析称，“中长期市场潜在回报率和胜率均在较高水平，短期非理性下跌释放了部分风险，因此我们不认为A股市场有较大系统性风险，建议投资者看淡短期波动，根据自己的风险承受能力做好资金安排。”

大成基金同样强调市场没有系统性的下行风险，并从市场走势研判方面分析称，短期A股市场横盘震荡的概率较大。

此外，基金公司认为近期市场风格开始出现切换迹象。“房地产领域的各项积极措施在频繁出台，因此低估值高股息风格表现明显跑赢市场，目前仍建议低位布局宏观悲观预期缓释，估值修复的顺周期板块，包括银行、地产、家电等地产链行业。成长风格弱势整理趋势可能仍将延续一段时间，短期不惧调整，新能源板块估值消化后可择机配置。”大成基金对记者称。

在行业配置方面上，民生加银基金称可关注“银房电建”。一是“施工链”。今年上半年基建项目大量投放，参考历史，如果前期有新开工增速明显回升，基建投放放量的情况，到了该年的9月份-12月份往往可能会迎来一轮施工旺季，施工增速可能有望回升，可以关注建筑、电网板块。二是“地产竣工链”。随着前期因城施策的支持刚需和改善需求的政策推出，以及下调LPR利率，近期地产销量在去年低基数背景下有所改善，保交楼在未来几个月可能会带来一个新的变化，以上或都有助于地产竣工和地产后周期消费的边际改善，加上大宗商品价格明显回落，成本端改善，地产竣工链的业绩或有望边际改善。三是“社融驱动”。当下社融增速明显改善有利的或是银行板块。四是电力板块。随着大宗商品价格见顶，一次能源价格进入下降通道，电力企业的成本端压力明显缓解。同时，全国高温天气背景下，用电需求量明显提升。长期看，随着电力市场改革的推进，电价逐渐实现市场化，火电周期性或会弱化、回归公用事业属性。

浦银安盛基金则表示，短期可以均衡布局适度配置低估价值板块，中长期来看，高端制造和双碳战略依然是景气度较高板块，估值消化后优选明年高景气度子赛道作为配置主线。

应对市场波动

投资者该如何做？

事实上，自我国基金行业诞生以来，公募基金就一直秉承“受人所托、代人理财”的理念，产品涵盖债券、股票、商品、期货、REITS等多种基础资产，有扎根国内市场的投资，也有面向全球的资产配置，为投资者提供了不同风险偏好、不同资产规模、不同期限的多元理财需求，在居民理财中扮演着十分重要的角色。

“与市场上其他理财产品相比，基金具有专业性、透明性、普惠性，投资者可以通过基金间接参与资本市场的投资，分享经济发展的成果，这是公募的重要优势。”谢钧对记者称。

从长期业绩来看，我国公募基金的长期超额收益也十分显著，公募基金价值投资、长期投资的投资理念，有助于帮助投资者形成正确的投资理财观念，形成正向良性循环。

那么，应对市场波动，投资者到底该如何做？恒生前海基金投资经理谢钧提出了三条建议：

首先，基金投资不可有短期暴富的心态，更不要追涨杀跌。基金是长期投资的工具，通过科学投资能够创造合理的回报，并不能急躁地期待投资基金可以“一夜暴富”，否则可能会导致非理性的投资行为。

其次，要建立长期投资的理念。优质的公募基金产品可以在长期的投资过程中带来良好的回报，虽然在不利的市场环境下也会有波动和回撤，但通过专业风险控制和投资管理，基金更有可能实现穿越牛熊的投资回报。投资者应当重视“复利”的效应，长期投资于稳定回报的基金产品，实现财富的增长和积累。

第三，独立思考和逆向投资非常重要。在市场大跌或者低点时，需要保持冷静，放宽心态，正视市场的短期调整。从历史上来看，大跌往往是长期投资较好的入场时点，而且拉长周期来看，基金整体上是能够为投资者创造长期收益的，所以不要过分在意短期波动，理性看待下跌。

图片 | 站酷海洛包图网

制作 | 朱泠子

审核 | 吴珊

编辑 | 白宝玉

终审 | 张歆

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