港股打新如何提高中签率?港股打新规则及方法!

钱谷子
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2020年10月28日20:39:53 评论 360 次浏览

港股打新如何提高中签率?港股打新规则及方法!

港股打新的火爆已经不是一个秘密,港股不设置涨跌幅限制,且实行T+0交易,而打新投资者旨在赚取一二级市场的差价,最普遍的交易策略是上市首日卖出。不过,钱谷子认为首日卖出已经不是打新最佳策略,必选消费、医药行业新股上市首日平均回报率即达68%和34%,而14日内平均最高回报率高达105%和59%,如果能够抓住最佳卖点,可以大幅提升打新收益。那么问题来了,港股打新如何提高中签率呢?接下来,钱谷子的这篇文章就和大家分享下港股打新如何提高中签率?港股打新规则及方法!

 

第1:财务指标不指引打新投资

历史数据显示,尽管投资人决定认购一只股票时会参照财务指标,但对于两周内择时卖出的打新来说,财务指标的参考作用实际上微不足道。净利润和收入同比增速高的公司并不能保证更好的打新收益,相反,公司糟糕的业绩也并不能阻止投资者的打新热情。

 

第2:小市值、高市盈率的公司两周内打新收益率更高

小市值公司在上市时更容易受到热捧,股价拉升幅度也相对更大。市值若小于30亿港币,两周内平均回报率45%,市值若大于30亿港币,两周内平均回报率则为23%。同时,市场偏好高市盈率的股票。市盈率高于50倍公司的两周内平均回报率为49%,而小于50倍的公司的两周平均回报率为32%。

 

第3:发行指标

理论上来讲,保荐人的质量、是否有基石投资者参与,知名度如何,应当对股票打新表现产生影响。实际上,统计数据显示是否有基石投资人参与,以及基石投资人的持股比例对新股14日内回报率影响甚微。钱谷子提取了排名(承销规模)前20家投行承销的项目,发现其打新收益反而低于排名靠后的投行承销的项目。这可能因为大投行通常承销大市值项目,而基于钱谷子此前观察,大市值公司的两周打新收益率低于小市值公司。

 

第4:必选消费平均14日内最大涨幅最高(66%),公用事业涨幅最低(3%)

按GICS行业分类,2017年至今,可选消费行业贡献70支首发个股,占总数的21%,工业(59支,占比18%)及医疗保健行业(50支,占比15%)紧随其后。必选消费行业在首发后14天内的平均收益率最高,为66%,信息技术(56%)、医疗保健(49%)、通信服务(43%)紧随其后。

 

第5:投资者热情与市场整体热度至关重要

超额认购倍数每增加一百倍,两周打新最高收益率提高6.6%超额认购倍数解释了投资者对该股票的参与热情,是钱谷子模型中全部指标中最显著的指标,因此在预测打新收益时应重点关注。模型显示,网上认购倍数每增加100倍,14天最高收益率提高6.6%。发行日前,恒指过去两周收益率每增加1%,14日打新最高收益率提高2.5%除了投资者对个股的热情程度,市场在过去一段时间内的整体热度同样与打新受益息息相关。

钱谷子发现市场过去两周的表现与个股上市两周后的最高收益率具有显著关系。恒指于IPO日前过去两周的收益率每增加1%,14日打新最高收益率提高2.5%。

 

第6:14日内最高回报率的量化公式

钱谷子最终的回归模型包含四个因子:超额认购倍数、IPO日前14日市场表现、市值是否小于30亿(是=1,否=0),是否属于必选消费品、信息技术、医疗保健、通讯服务四大行业(是=1,否=0)。

钱谷子得出的量化公式:

十四日内预期最大收益率=23%*市值是否小于30亿+0.066%*网上认购倍数+2.5%*恒指过去十四日天前回报率+20%*属于四大行业+6.5%。

一旦达到预期回报率,投资者可以卖出新股:以农夫山泉为例,14日内实际最高涨幅为85%,模型预测值为84%,若达到该值即卖出,投资者可获得最佳收益;阅文集团上市后14天内股价最高涨幅为55%,与模型预测值52%相近。最大涨幅于首日即达到,这也意味着上市首日抛出将获得最大收益。

钱谷子的分析旨在为新股卖出价位提供一个量化指引,不针对是否参与打新给出建议:

  1. 机构配售由投行分配,无法估算获配概率;
  2. 机构参与认购时,暂无法知晓网上超额认购倍数。

风险提示:历史不一定重演,机构无法获得配售。

 

weinxin
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