股票怎么玩杠杆才高,股票怎么玩杠杆才高点?

股票怎么玩杠杆才高,股票怎么玩杠杆才高点?

周末跟一个年轻人聊了很久。

这个年轻人姓叶,说自认为看了不少投资书籍,也炒过币,亏过也赚过。

还是稀里糊涂的,直到看到我的文章,简直醍醐灌顶,然后就反复看我写的所有东西,看了不下几十遍,读书时都没这么努力过。

反正就是吹了一堆彩虹屁(我是人,当然知道是马屁,但是真的很舒服,也谢谢你对我的赞赏)

股票怎么玩杠杆才高,股票怎么玩杠杆才高点?

他看到的重点是巴菲特的杠杆部分。他说世面上的书籍都是在讨论巴菲特的价值投资的部分,只有老师您是在杠杆部分是可以对巴菲特进行模仿的。

他还截了个历史文章的段落给我:

股票怎么玩杠杆才高,股票怎么玩杠杆才高点?

他说:注销老师您这里给了一个整体1.2X杠杆的尝试建议,我联想到您的稳增变综合起来的类似总仓位是80%-140%,整体也是有小杠杆存在的。

那么,我年轻不惧风险,可不可以满仓上大概1.5X的杠杆?

之后他引用了恭喜抄底的朋友,赚钱和喝水一样简单。一文中说的杠杆平衡,觉得风险是可以接受的,又强调了一次他年轻,最后的问题是怎么构建方便?

我怀疑小兄弟你是在暗示我年纪大了,承受不了风险。老当益壮你懂吗?一巴掌都能扇飞你信不?

(注:发此文及调侃已征得小弟同意)

股票怎么玩杠杆才高,股票怎么玩杠杆才高点?

我感觉这个小伙子悟性挺高,风险偏好也高。

理解了股债平衡和杠杆率的平衡在风险处理原理上是一致的。

简单来说,我们把债当现金,股算权益。

跌多了,将仓位从股2债8再平衡到股8债2,其实就是权益仓位20%到80%的变化。

涨多了,将仓位从股8债2再平衡为股2债8,其实就是权益仓位80%到20%的变化。

权益仓位就是杠杆率,80%的仓位就是0.8X。

来回刷就完事了,这是高抛低吸的实践应用。将一句废话转化为真经,就是这么朴实无华。

这样就很好理解了:

跌多了,将杠杆率从1.2X加到1.5X,其实就是权益仓位从120%加到150%。

涨多了,将杠杆率从1.5X降到1.2X,其实就是权益仓位从150%降到120%。

只不过杠杆需要对抗成本和磨损,而且大部分人压根不懂杠杆平衡这种风险处理方式,只会杀红眼的赌不被平仓。

这个世界很玄幻,大佬们一边告诉你杠杆是毒药,自己发现机会的时候,又千方百计的加杠杆。

到底哪一种是真实的,需要你自己去判断。

回到问题,说实话,小叶同志的想法搞得我自己也很想试试。

美股有现成的杠杆基金构建很容易,A股有点难。

我在迎开门,投变实践的几个问题中解答过如何构建。

第一种:现金和杠杆基金配置。

这次我用医疗为例。

再平衡角度,波动越大越好,这个数学理论今天不展开解释,基础的东西还是建议大家自行掌握。

那3X比2X用于再平衡更好。

现金和3X很容易达到1.5X,就是各一半嘛。然后定期平衡回复成原比例就好了,平衡的时点每年每季每月或者突然大跌,随你高兴。

第二种就是医疗业ETF和医疗业3X。

那我们设个公式就好,设1X(即无杠杆)的医疗业ETF占比为x;

1X(x)+3X(1-x)=1.5X。

x=0.75,即医疗业ETF配75%,3X医疗配25%,合起来就是1.5X的时点杠杆。

这里有个很关键的配置逻辑。

现金-医疗业ETF-3X医疗,其实就是对应投资框架的稳增变。

稳增变的分类核心是权益仓位和波动。

理论上,现金的波动肯定小于权益类,而权益类波动也肯定小于杠杆权益类。

这个跟传统资产配置完全不同。

传统资产配置里常见的配置大盘股,小盘股,宽基指数,行业指数,发达国家基金,新型市场基金。

但大家看的稀里糊涂,不明白。

波动率假设不同,这是传统资产配置的前提。

传统资产配置假设不同资产包的波动率是不同,但它忽略了,这些本质上都是权益类,波动率只能依赖过去,但是未来的相关性有可能会迅速上升一致。

所以它被击穿的时候特别恐慌,唯一的心理安慰是债的部分,如果配置了的话。

股债平衡是投资大道至简的利器。

耶鲁的资产配置大师大卫斯文森找了一个取巧的思路,就是林业风投基金等这种另类资产,另类资产说白了就是流动性不高的资产。

流动性不高的资产,大部分时候,定价就相对谨慎。恐惧和贪婪出现较少,波动率就能得到控制,用低流动性换高收益。

而我不是,我期待波动,波动再平衡是利润的一个来源。

我觉得这是大家在看稳增变框架会有醍醐灌顶感觉的重要原因。

理解风险和波动,并且利用波动。可以尝试去减少波动,但不要试图去熨平波动。

这就引出了第三个配置方案:

消费ETF和3X医疗构建1.5X。

大仓位给消费,小仓位为医疗杠杆。

跟第二的方案相比:

医疗ETF和医疗3X的时间单位相关性一定是相同的,波动是肯定不同的。

而消费ETF和医疗3X的时间单位相关性不一定相同,波动也不一定相同(这是严谨的说法,可以视为波动不同)。

方案三就是减少波动的一种尝试,但并不强求熨平波动。

就方案的构建而言,还是美股香。

A股能做的,要么可以融资的ETF加杠杆,要么可以融资的股票加杠杆。

好的ETF在我眼里确实不多,那就只剩自建R15融资组合,这要求资金量也挺高的,但好歹能尝试。

我还是建议不要1.5X,1.2X就行了。

重仓某只个股加杠杆这种事,不建议再问我,分散是对概率的基本尊重,请记住这句话。

波动大的个股适合购去搏,更确定的指数适合杠杆基金。

晚点我会建立一个1.5X的美股组合,不定期向大家汇报。

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